Las Vegas Sands

Las Vegas Sands は、アジアで大規模な統合型リゾートを建設し、運営しています。シンガポールの Marina Bay Sands を所有し、Sands China の過半数の持分を通じて、The Venetian Macao、The Londoner Macao、The Parisian Macao、The Plaza と Four Seasons Macao、Sands Macao を所有しています。以前にラスベガスの施設を売却しており、米国のリゾートはありません。売上の大半はカジノの賭博によるもので、リゾートはホテルの客室、商業施設、飲食、ショー、会議からも稼いでいます。

2026年 Q3 のマカオのリゾートの純収益は19億4000万ドル、Marina Bay Sands は12億9000万ドルでした。Las Vegas Sands は、2032年12月31日に終わる10年間の免許の下でマカオで事業を行っており、Marina Bay Sands で二つ目のホテル棟とカジノを建設中で、2031年1月の開業を見込んでいます。Miriam Adelson と関連する信託が、株式の約60%を支配しています。

市場は、Las Vegas Sands を、マカオとシンガポールの利益の低下と、大きな資本需要を理由に評価しています。2026年 Q3 の調整後物件 EBITDA は、前年の13億4000万ドルから11億2000万ドルに下がりました。マカオは2026年 Q2 の4億3000万ドルから5億2900万ドルに上がりましたが、利益率は前年の31.5%から27.3%に下がりました。Marina Bay Sands は7億4300万ドルから5億9000万ドルに下がり、ローリング以外のテーブルでの勝率は24.5%から18.7%に下がりました。

投資家は、競争と中国本土からの来訪者の支出の鈍化により、マカオの利益率が低いままになることを恐れています。同時に Las Vegas Sands は約153億ドルの負債を抱え、Marina Bay Sands の大規模な拡張を建設しており、現金の多くを自社株買いと増配に使っています。中国とマカオの政策は、投資家が測りにくいリスクを加えます。差が縮まるには、マカオの調整後物件 EBITDA が四半期あたり5億ドルを上回り続け、その利益率が回復する必要があります。

Marina Bay Sands が四半期あたり7億ドル近くに戻り、拡張が予算内に収まる必要もあります。残りの50億6000万ドルの承認枠による自社株買いが、負債を増やしすぎないことも必要です。2027年1月下旬ごろの2026年 Q4 決算と、2027年4月ごろの2027年 Q1 決算が、Marina Bay Sands の第3四半期の落ち込みが主に不運によるものだったかを示します。両地域が回復すれば、差は四〜六四半期のうちに縮まる可能性があります。

マカオの利益率の持続的な低下や政策の変更は、差を開いたままにする可能性があります。

1. 2026年10月21日未達

   2026年 Q3 決算:マカオの回復マカオの調整後物件 EBITDA が5億ドルを上回って戻り、Marina Bay Sands が7億ドル近くなら合格。マカオがもう一四半期、4億3000万ドル近く、またはそれ未満なら不合格。結果: マカオの調整後物件 EBITDA は5億2900万ドルに上がりましたが、Marina Bay Sands は5億9000万ドルに下がり、7億ドルを大きく下回ったため、両方の条件は満たされませんでした。
2. 2027年1月21日 · 推定これから

   2026年 Q4 決算:Marina Bay Sands とマカオの利益率Marina Bay Sands の調整後物件 EBITDA が7億ドル近く、マカオが5億ドルを上回り、自社株買いの大半がキャッシュフローで賄われれば合格。Marina Bay Sands がまた6億ドル近く、またはそれ未満になるか、マカオの利益が減り負債が増えれば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月21日Las Vegas Sands は2026年 Q3 の決算を発表しました。純収益は前年の33億3000万ドルに対して32億2000万ドルで、希薄化後 EPS は0.48ドルでした。調整後物件 EBITDA は13億4000万ドルから11億2000万ドルに下がりました。マカオは2026年 Q2 の4億3000万ドルから5億2900万ドルに上がりましたが、前年の6億100万ドルからは下がりました。Marina Bay Sands は7億4300万ドルから5億9000万ドルに下がりました。同社は9億5000万ドルの自社株を買い戻し、Sands China の持分を75.56%に引き上げました。取締役会は、2027年の四半期配当を20%引き上げて一株あたり0.36ドルにしました。
• 2026年10月14日Las Vegas Sands は、2026年 Q3 の決算を、2026年10月21日の市場終了後に発表すると述べました。
• 2026年9月1日Las Vegas Sands の子会社は、Sands China の株式約162万株を買い、持分を75.01%に引き上げました。Sands China の公開株式比率は24.99%に下がり、香港の通常の最低基準である25%を下回りました。報道によると、Sands China は現在、代替の公開株式比率の基準を使っており、これを満たしていると述べています。

前回の決算

2026年10月21日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2027年1月21日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 8-K決算発表提出日 2026年10月21日 · lvs-20261021
• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月24日 · lvs-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月22日 · lvs-20260722
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年4月24日 · lvs-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年4月22日 · lvs-20260422
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月6日 · lvs-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年1月28日 · lvs-20260128
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年10月24日 · lvs-20250930

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1300514)

• 2026年 Q3 の純収益32億2000万ドルのうち、マカオが19億4000万ドルを占めました。中国本土からの来訪者の支出の鈍化、競争の増加、マカオの賭博法の変更は、利益を減らす可能性があります。
• 負債は約153億ドルで、Marina Bay Sands の拡張には2030年まで大きな支出が必要です。自社株買いが続く中でキャッシュフローが減れば、レバレッジが上がります。
• マカオの免許は2032年12月31日に終わり、シンガポールの開発契約は、2029年7月8日までの拡張の完了を求めています。同社は2030年6月の完了を見込んでいるため、シンガポール政府による延長の承認が必要です。
• 勝率は四半期ごとの結果を変えます。ローリング・プレーでの低い保持率が2026年 Q2 のマカオの利益を減らし、ローリング以外のテーブルでの低い勝率が2026年 Q3 の Marina Bay Sands の利益を減らしました。
• Miriam Adelson と関連する信託が株式の約60%を支配しているため、他の株主が決定に及ぼせる影響はわずかです。

2026年9月30日時点の負債は153億ドルで、繰延発行費用と発行時割引を差し引き、ファイナンス・リースは含みません。2026年 Q3 の発表資料は、負債を借り手別に分けていません。 続きを読む

配当利回り

3.1% (直近12か月、本日の株価$37.51で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$1.15（支払い回数：4）

現在の年間配当

$1.20（$0.30 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の43%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年8月4日、1株あたり$0.30

年ごとの1株配当

過去10年間で、配当は年平均約8.5%減りました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。