Microsoft

Microsoft sprzedaje oprogramowanie i usługi chmury obliczeniowej firmom i konsumentom. Jego platforma Azure wynajmuje moc obliczeniową, przechowywanie danych i narzędzia AI firmom, które muszą uruchamiać aplikacje albo trenować modele AI. Pakiet Microsoft 365 sprzedaje oprogramowanie do pracy, takie jak Word i Excel, a Copilot dodaje do niego asystenta AI. Microsoft jest też właścicielem Windows, LinkedIn, GitHub i Xbox oraz ma duży udział w OpenAI.

Rynek wycenia Microsoft z dyskontem głównie z powodu rekordowych wydatków na centra danych AI. Wydatki inwestycyjne, wraz z leasingiem finansowym, wyniosły 41 mld dolarów w kwartale czerwcowym 2026 roku, a Microsoft zapowiedział ponad 50 mld dolarów na kwartał wrześniowy 2026 roku. Inwestorzy obawiają się, że te wydatki będą przez lata obniżać wolne przepływy pieniężne, zanim się zwrócą. Aby luka się zamknęła, wzrost przychodów Azure musi nadążać za nową mocą centrów danych.

To pokazałoby, że wydatki kupują przychody, a nie tylko koszt. Wzrost Azure wyniósł 43% w kwartale czerwcowym 2026 roku. Na kwartał wrześniowy 2026 roku zarząd zapowiedział wzrost Azure o 44% do 45% w stałych kursach walutowych, według nowej i węższej definicji Azure. Zarząd mówi, że moc Azure jest nadal mniejsza niż popyt.

Microsoft zależy też mniej od jednego partnera AI. OpenAI zobowiązało się kupić dodatkowe usługi Azure za 250 mld dolarów, a Copilot oferuje teraz modele Claude od Anthropic razem z modelami OpenAI. We wrześniu 2026 roku Microsoft dodał do Copilota nowe narzędzia do kodowania i agentów, a klienci Azure zaczęli używać nowego modelu GPT-6 Astra od OpenAI. To sygnały, że produkty AI przynoszą płatne użycie, a nie tylko koszt.

Microsoft poda wyniki za Q1 roku obrotowego 2027 28 października 2026 roku. Ten raport pokaże, czy wzrost Azure i marże utrzymują się, gdy wydatki rosną. Jeśli Azure będzie rosnąć blisko obecnego tempa do połowy 2027 roku, luka może się zamknąć w ciągu dwóch do czterech następnych kwartałów.

1. 28 paź 2026Oczekuje

   Wyniki za Q1 roku obrotowego 2027: wzrost Azure a wydatki inwestycyjneWzrost Azure blisko zapowiedzianych 44% do 45% w stałych kursach walutowych, według nowej definicji Azure, przy stabilnych marżach chmury oznacza zaliczenie; wyraźne spowolnienie Azure przy dalej rosnących wydatkach inwestycyjnych oznacza niezaliczenie.
2. styczeń 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q2 roku obrotowego 2027: użycie Copilota i moc AzureWzrost Azure utrzymany blisko obecnego tempa i rosnące płatne użycie Copilota oznaczają zaliczenie; wolniejszy wzrost Azure bez oznak wypełniania nowej mocy oznacza niezaliczenie.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 12 października 2026Microsoft powiedział, że jego własny układ AI Maia 200 obsługuje już pracę produkcyjną, taką jak Copilot. Od 2027 roku zwiększy skalę układów Maia do wdrożeń o mocy wielu gigawatów i uczyni je głównym systemem uruchamiającym modele AI dla własnych produktów. Maia 300 rozpocznie wdrożenia produkcyjne w 2027 roku. Microsoft oczekuje, że da o 40% więcej tokenów na megawat niż wiodące systemy GPU. To szacunek firmy.
• 7 października 2026Microsoft potwierdził, że poda wyniki za Q1 roku obrotowego 2027 po zamknięciu giełdy 28 października 2026 roku.
• 1 października 2026Microsoft poinformował, że Ryan Roslansky, szef grupy Office i Teams oraz były prezes LinkedIn, odejdzie z firmy pod koniec 2026 roku. Office i Teams podlegają teraz organizacji Copilot, Agents and Platform Charlesa Lamanny.

Ostatnie wyniki

29 lipca 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

28 października 2026, potwierdzone przez spółkę.

• 10-KRaport roczny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 29 lipca 2026 · msft-20260630
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 29 lipca 2026 · msft-20260729
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 marca 2026Złożono 29 kwietnia 2026 · msft-20260331
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 29 kwietnia 2026 · msft-20260429
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 28 stycznia 2026 · msft-20251231
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 28 stycznia 2026 · msft-20260128
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 września 2025Złożono 29 października 2025 · msft-20250930
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 29 października 2025 · msft-20251028

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 789019)

• Microsoft planuje nadal podnosić wydatki inwestycyjne w roku obrotowym 2027, po wydaniu około 41 mld dolarów w jednym kwartale na centra danych. Jeśli wzrost popytu na Azure zwolni, zanim te wydatki się zwrócą, ucierpią marże i wolne przepływy pieniężne.
• Microsoft księguje swój udział w OpenAI w sposób, który wciąga wahania OpenAI między zyskiem a stratą bezpośrednio do raportowanego zysku netto Microsoft w każdym kwartale. To dodaje zmienności zyskom Microsoft, która ma niewiele wspólnego z jego podstawowym biznesem oprogramowania i chmury.
• Amazon Web Services i Google Cloud też wydają duże kwoty na centra danych AI i konkurują bezpośrednio z Azure o te same korporacyjne obciążenia AI. Przesunięcie udziału w rynku w stronę któregokolwiek konkurenta spowolniłoby tempo wzrostu Azure.

Microsoft ma najwyższe ratingi kredytowe, a jego dług z obligacji jest niewielki. Za dużą część rozbudowy centrów danych płaci przez leasing, a nie obligacje, i ten leasing ustala dużą część przyszłych kosztów, nawet jeśli popyt na AI się nie utrzyma. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

0,7% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 532,95 USD)

Wypłacono na akcję

3,64 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

3,64 USD (0,91 USD × 4 rocznie)

Wskaźnik wypłaty

20% zysku z ostatniego roku obrotowego (rok zakończony 30 czerwca 2026)

Ostatni dzień bez dywidendy

20 sierpnia 2026, 0,91 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 10,2% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 9,7% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.