Restaurant Brands International

Restaurant Brands International (RBI) to jedna z największych na świecie firm z segmentu restauracji szybkiej obsługi. Ma cztery marki: Tim Hortons, Burger King, Popeyes i Firehouse Subs. Na 30 czerwca 2026 system liczył 33 156 restauracji w ponad 120 krajach i terytoriach, a ponad 95% z nich działało we franczyzie. Roczna sprzedaż całego systemu wynosiła prawie 49 mld dolarów.

RBI zarabia głównie na tantiemach, czynszach i sprzedaży w łańcuchu dostaw dla swoich franczyzobiorców, więc jej przychody zależą od sprzedaży restauracji. Raportuje pięć segmentów franczyzodawcy (Tim Hortons, Burger King, Popeyes i Firehouse Subs w USA i Kanadzie oraz International) i segment Restaurant Holdings. Restaurant Holdings obejmuje restauracje Burger King, które RBI kupiła z Carrols w 2024 roku i które chce sprzedać franczyzobiorcom, oraz młode firmy Popeyes China i Firehouse Subs Brazil. RBI jest kanadyjską firmą z głównymi biurami w Miami i jest notowana na NYSE i TSX.

Rynek wycenia RBI z uwagi na jej wysoki dług, słabą sprzedaż Popeyes w USA i wolny wzrost Tim Hortons w Kanadzie. Dług netto wynosił 12,5 mld dolarów na 30 czerwca 2026, czyli 4,1 raza skorygowanej EBITDA, a RBI spodziewa się skorygowanych kosztów odsetek od 500 mln do 520 mln dolarów w 2026 roku. Sprzedaż porównywalna Popeyes w USA spadła o 5,2% w Q2 2026, a sprzedaż porównywalna Tim Hortons w Kanadzie wzrosła tylko o 0,1%. 3G Capital, największy akcjonariusz, nadal też wymienia udziały, co może zwiększać presję sprzedaży.

Aby luka się zamknęła, muszą być spełnione trzy warunki. RBI musi utrzymać wzrost skonsolidowanej sprzedaży porównywalnej na poziomie 3% lub więcej oraz organiczny wzrost skorygowanego zysku operacyjnego na poziomie 8% lub więcej, czyli swoje cele na lata 2024 do 2028. Sprzedaż Popeyes w USA musi przestać spadać. Dźwignia netto musi dalej spadać z 4,1 raza, gdy wolne przepływy pieniężne w wysokości 1,63 mld dolarów w 12 miesiącach do 30 czerwca 2026 pokrywają dywidendy, skup akcji i spłatę długu.

Raport za Q3 2026 z 29 października 2026 da pierwszy test. Raport roczny w lutym 2027 pokaże, czy RBI osiągnęła cel 8% wzrostu organicznego na 2026 rok. Jeśli te sprawdziany wypadną dobrze, luka może się zamknąć w ciągu czterech do sześciu następnych kwartałów. Główny powód, dla którego może się nie zamknąć, to słabszy konsument w USA i Kanadzie, który może spowolnić sprzedaż wszystkich czterech marek.

1. 29 paź 2026Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: sprzedaż porównywalna i PopeyesZaliczone, jeśli wzrost skonsolidowanej sprzedaży porównywalnej wynosi 3% lub więcej, spadek w Popeyes w USA jest mniejszy, a cel 8% wzrostu organicznego zostaje utrzymany; niezaliczone, jeśli wzrost sprzedaży porównywalnej spadnie poniżej 2% albo cel zostanie obniżony.
2. luty 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za cały 2026 rok: cel wzrostu i dźwigniaZaliczone, jeśli organiczny wzrost skorygowanego zysku operacyjnego za 2026 wynosi 8% lub więcej, a dźwignia netto jest poniżej 4,1 raza; niezaliczone, jeśli cel wzrostu nie zostanie osiągnięty albo dźwignia będzie wyższa.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 15 września 2026RBI poinformowała, że opublikuje wyniki za Q3 2026 29 października 2026.
• 10 sierpnia 2026RBI otrzymała zawiadomienie od 3G Restaurant Brands Holdings, podmiotu powiązanego z 3G Capital, o wymianie 2 784 549 wymienialnych jednostek. RBI poinformowała, że odkupi je za gotówkę 31 sierpnia 2026 po 20-dniowej średniej cenie z NYSE. Po wymianie 3G ma około 21% akcji w pełni rozwodnionych.
• 6 sierpnia 2026RBI podała wyniki za Q2 2026. Sprzedaż całego systemu wzrosła o 6,4%, a sprzedaż porównywalna o 3,8%, w tym o 8,5% w Burger King w USA i o 5,5% w International. Sprzedaż porównywalna Popeyes w USA spadła o 5,2%. Skorygowany zysk na akcję wzrósł o 12,9% do 1,07 dolara, a skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 6,7% w ujęciu organicznym. RBI zwróciła akcjonariuszom 435 mln dolarów i poinformowała, że jest na dobrej drodze do 8% organicznego wzrostu skorygowanego zysku operacyjnego w 2026 roku.

Ostatnie wyniki

6 sierpnia 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

29 października 2026, potwierdzone przez spółkę.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 6 sierpnia 2026 · qsr-20260630
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 6 sierpnia 2026 · qsr-20260806
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 marca 2026Złożono 6 maja 2026 · qsr-20260331
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 6 maja 2026 · qsr-20260506
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 20 lutego 2026 · qsr-20251231
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 12 lutego 2026 · qsr-20260212

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 1618756)

• Dług wynosił 13,3 mld dolarów na 30 czerwca 2026, a dźwignia netto 4,1 raza skorygowanej EBITDA. Około 5,7 mld dolarów kredytów terminowych ma zmienne oprocentowanie, częściowo zabezpieczone swapami do października 2028. Wyższe stopy albo niższe zyski utrudniają obsługę długu i ograniczają skup akcji.
• Sprzedaż porównywalna Popeyes w USA spadła o 5,8% w pierwszym półroczu 2026. Jeśli marka się nie odbije, franczyzobiorcy otworzą mniej restauracji, a wzrost tantiem zwolni.
• Tim Hortons w Kanadzie daje dużą część zysku, a jego sprzedaż porównywalna wzrosła tylko o 0,1% w Q2 2026. Słaby kanadyjski konsument albo wyższe koszty kawy mogą obniżyć jego zysk.
• 3G Capital miała około 21% akcji w pełni rozwodnionych po wymianie w sierpniu 2026. Kolejne wymiany albo sprzedaż akcji przez 3G mogą zwiększyć presję sprzedaży na akcje.

RBI finansuje się zabezpieczonymi kredytami terminowymi i obligacjami senioralnymi. Na 30 czerwca 2026 kapitał długu wynosił 13,33 mld dolarów: Term Loan B na 4,46 mld dolarów z terminem w 2030, Term Loan A na 1,23 mld dolarów z terminem w 2028, 4,0 mld dolarów obligacji z pierwszym zabezpieczeniem z terminami w 2028 i 2029 oraz 3,65 mld dolarów obligacji z drugim zabezpieczeniem z terminami w 2028 i 2030. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

3,4% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 104,22 CAD)

Wypłacono na akcję

3,574 CAD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

3,636 CAD (0,909 CAD × 4 rocznie)

Ostatni dzień bez dywidendy

18 września 2026, 0,909 CAD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 6,1% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 16,7% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.