Waste Management

A Waste Management coleta lixo e recicláveis de casas e empresas, usando caminhões e estações de transferência para levar os resíduos a seus locais de destinação. É dona e opera a maior rede de aterros sanitários dos Estados Unidos e do Canadá. Esses terrenos são o núcleo de sua vantagem competitiva, já que uma licença de aterro leva anos para ser obtida contra a oposição local, então um novo concorrente raramente consegue abrir um local por perto. A WM também opera um dos maiores negócios de reciclagem da América do Norte, separando e revendendo papel, plástico e metal recuperados.

Ela captura o gás metano de seus aterros e o transforma em gás natural renovável, que vende como combustível para veículos ou para a rede de gasodutos, transformando um subproduto do lixo em uma fonte crescente de lucro. Em novembro de 2024, a WM comprou a Stericycle por cerca de 7,2 bilhões de dólares, incluindo a dívida, acrescentando a coleta de resíduos médicos e a destruição segura de documentos. Esse negócio agora opera como o segmento Healthcare Solutions, usando as rotas e a rede de destinação já existentes da WM para atender um mercado novo e regulado.

A Waste Management é precificada como costuma ser um compounder estável, ou seja, o mercado não está precificando um grande problema. Um compounder é uma empresa que aumenta o lucro de forma constante por muitos anos. Em vez disso, o mercado está precificando duas dúvidas de curto prazo. Uma é se a Healthcare Solutions, formada pela compra da Stericycle em 2024, consegue voltar a aumentar sua receita enquanto entrega as economias planejadas.

A outra é se duas trocas de liderança próximas, um novo diretor financeiro no fim de 2025 e um novo CEO assumindo em janeiro de 2027, correm bem. Para a lacuna fechar, a receita da Healthcare Solutions precisa voltar a crescer. A administração tem como meta mais de 300 milhões de dólares em sinergias até o fim de 2027, cerca de 250 milhões de dólares em economia de custos e cerca de 50 milhões de dólares com a venda de mais serviços aos mesmos clientes. Essas sinergias precisam aparecer nos números.

O futuro CEO John Morris precisa manter o ritmo operacional que a administração construiu na última década. O negócio principal de resíduos e reciclagem da WM continua aumentando o EBITDA, uma medida de lucro operacional, e o fluxo de caixa livre mais rápido que a receita. Isso dá à administração espaço para atravessar esses riscos de transição sem prejudicar o dividendo nem o plano de recompra. O próximo relatório de resultados, previsto para 27 de outubro de 2026, deve mostrar se a receita da Healthcare Solutions volta a crescer depois que a administração reduziu em julho a projeção de receita de 2026 por volumes menores.

John Morris assume como CEO em 4 de janeiro de 2027. Os dois a quatro trimestres seguintes devem mostrar se essa passagem de bastão e a recuperação da Healthcare Solutions seguem no rumo. Mesmo um pequeno deslize em qualquer um dos pontos poderia impedir a ação de subir para uma avaliação maior.

1. 27 de out. de 2026Pendente

   Resultados do Q3 de 2026: receita e sinergias da Healthcare SolutionsCrescimento da receita da Healthcare Solutions, sinergias no rumo e a projeção de EBITDA de 8,15 a 8,25 bilhões de dólares mantida passam; outro corte de receita ou uma projeção menor de EBITDA falha.
2. 4 de jan. de 2027Pendente

   John Morris se torna CEOUma passagem tranquila, sem mudança na estratégia nem nas metas financeiras, passa; saídas de executivos seniores ou uma reformulação da estratégia falha.
3. janeiro de 2027 · est.Pendente

   Resultados do ano de 2026 e projeção de 2027Fluxo de caixa livre de 2026 de 3,75 a 3,85 bilhões de dólares e projeção de 2027 com crescimento do EBITDA e sinergias no rumo de mais de 300 milhões de dólares até o fim de 2027 passam; um resultado abaixo ou uma perspectiva fraca para 2027 falha.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 26 de agosto de 2026Jim Fish anunciou que se aposentará como CEO depois de mais de uma década no cargo e mais de 25 anos na WM. O conselho nomeou o Presidente John Morris como seu sucessor, a partir de 4 de janeiro de 2027. Fish continua como consultor até meados de fevereiro de 2027.
• 28 de julho de 2026A WM divulgou os resultados do Q2 de 2026. A receita cresceu 4,0%, para 6,68 bilhões de dólares. O EBITDA operacional ajustado cresceu 5,5%, para 2,07 bilhões de dólares, uma margem de 30,9%. O fluxo de caixa livre cresceu 35%, para 1,10 bilhão de dólares. A administração reduziu a projeção de receita do ano inteiro para 26,275 a 26,475 bilhões de dólares por expectativas de volume menor, mas manteve inalteradas suas projeções de EBITDA e de fluxo de caixa livre. A receita da Healthcare Solutions caiu para 638 milhões de dólares, de 646 milhões de dólares um ano antes.
• 13 de maio de 2026A WM promoveu Tara Hemmer, sua Diretora de Sustentabilidade, a Vice-Presidente Executiva e Diretora de Operações. Rafael Carrasco, chefe da Healthcare Solutions, se aposentou em 17 de julho de 2026, e o segmento agora se reporta ao Presidente John Morris.

Últimos resultados

28 de julho de 2026 (8-K em sec.gov)

Próximos resultados

27 de outubro de 2026, confirmado pela empresa.

• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 30 de junho de 2026Protocolado em 29 de julho de 2026 · wm-20260630x10q
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 28 de julho de 2026 · Ler em sec.gov
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 31 de março de 2026Protocolado em 29 de abril de 2026 · wm-20260331x10q
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 28 de abril de 2026 · Ler em sec.gov
• 10-KRelatório anual do período encerrado em 31 de dezembro de 2025Protocolado em 9 de fevereiro de 2026 · wm-20251231x10k
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 28 de janeiro de 2026 · Ler em sec.gov
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 30 de setembro de 2025Protocolado em 28 de outubro de 2025 · wm-20250930x10q
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 27 de outubro de 2025 · Ler em sec.gov

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 823768)

• A Healthcare Solutions, o segmento formado pela aquisição da Stericycle em 2024, tem receita abaixo do plano. Sua receita foi de 1.252 milhões de dólares no primeiro semestre de 2026, contra 1.265 milhões de dólares um ano antes, enquanto a administração tinha projetado crescimento de cerca de 3% para 2026. A administração diz que as sinergias estão no rumo de mais de 300 milhões de dólares até o fim de 2027, mas o segmento precisa de crescimento de receita para cumprir seu plano.
• A WM já negocia perto de seu valor intrínseco estimado. Isso deixa pouca margem para erro. Se o crescimento ou as margens decepcionarem, a ação tem menos proteção que uma escolha com desconto mais profundo.
• O lucro da reciclagem depende dos preços de papel, plástico e outros materiais recuperados, que a WM não controla. A administração estima que uma variação de 10 dólares por tonelada no preço combinado da commodity reciclada de coleta única muda o EBITDA operacional em cerca de 27 milhões de dólares.
• A WM está passando por duas trocas de liderança sênior próximas. O diretor financeiro David Reed começou em novembro de 2025, e o CEO Jim Fish está se aposentando, com John Morris assumindo em janeiro de 2027. Duas transições tão próximas somam risco de execução.
• Novas regras estaduais sobre produtos químicos PFAS em aterros, somadas a custos crescentes de combustível e mão de obra, podem elevar as despesas operacionais da WM mais rápido do que seus preços conseguem compensar.

A WM financia seus caminhões, aterros e aquisições com dívida sem garantia emitida pela controladora e garantida por sua subsidiária WM Holdings. A WM tem como meta uma dívida total de 2,5 a 3,0 vezes o EBITDA, como seu contrato de crédito o define, então a alavancagem deixa menos espaço para outra grande aquisição. Ler mais

Rendimento de dividendos

1,6% (últimos 12 meses, ao preço de hoje de US$ 229,58)

Pago por ação

US$ 3,66 nos últimos 12 meses (pagamentos: 4)

Taxa anual atual

US$ 3,78 (US$ 0,945 × 4 por ano)

Taxa de distribuição

49% do lucro do último ano fiscal (o ano terminou em 31 de dezembro de 2025)

Última data ex-dividendo

11 de setembro de 2026, US$ 0,945 por ação

Dividendos por ação por ano

Nos últimos 5 anos, o dividendo cresceu cerca de 10,0% ao ano. Nos últimos 10 anos, o dividendo cresceu cerca de 8,5% ao ano.

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.