GSK

GSK شركة أدوية بريطانية تطور الأدوية واللقاحات وتصنعها وتبيعها. وتعرض نتائجها في ثلاث مجموعات منتجات. تشمل الأدوية التخصصية، وهي نحو 45% من المبيعات في Q2 2026، أدوية فيروس نقص المناعة البشرية من وحدتها ViiV Healthcare، وأدوية الجهاز التنفسي والمناعة، وأدوية السرطان. وتشمل اللقاحات، نحو 27% من المبيعات، Shingrix للحزام الناري ولقاحات التهاب السحايا وArexvy لفيروس RSV.

وتشمل الأدوية العامة، نحو 27% من المبيعات، أدوية الاستنشاق الأقدم مثل Trelegy، التي تنخفض مبيعاتها. وبلغت المبيعات 8.4 مليار جنيه إسترليني في Q2 2026. وتكسب GSK معظم ربحها من الأدوية المحمية ببراءات، لذلك يجب أن تعوض الأدوية التي تفقد حماية البراءات بأدوية جديدة من أبحاثها أو من الاستحواذات. ويفقد دواؤها الرئيسي لفيروس نقص المناعة البشرية، dolutegravir، حصريته من 2028 إلى 2030.

يتداول سهم GSK بخصم لأن السوق يشك في أن أدويتها الجديدة قادرة على تعويض مبيعات فيروس نقص المناعة البشرية التي ستخسرها حين تنتهي براءات dolutegravir من 2028 إلى 2030. كما تنخفض مبيعات الأدوية العامة، بنسبة 9% في Q2 2026، وزاد إخفاق متأخر في يوليو 2026 الشك: فقد أوقفت GSK دواء camlipixant للسعال المزمن وسجلت انخفاضا في القيمة قدره 1.3 مليار جنيه إسترليني. وضغط أسعار الأدوية الأمريكي هو قلق ثان، رغم أن اتفاق GSK في ديسمبر 2025 مع الحكومة الأمريكية يمنحها إعفاء من رسوم المادة 232 حتى 20 يناير 2029. وتشتري GSK النمو الآن بالدين، مثلا Nuvalent بنحو 10.6 مليار دولار في يوليو 2026، وتخطط لأكثر من 20 بدء تجربة من المرحلة III في 2026.

ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تكسب GSK موافقات وإطلاقات سريعة لأدويتها الجديدة، وأن تحافظ على توجيهاتها لعام 2026 بنمو ربح السهم الأساسي من 7% إلى 9%، وأن تبقى على المسار لتحقيق هدفها بأكثر من 40 مليار جنيه إسترليني من المبيعات في 2031، وأن تُبقي هامشها التشغيلي مستقرا خلال انتهاء براءة dolutegravir. والاختبارات القريبة هي قرار FDA بشأن bepirovirsen لالتهاب الكبد B المزمن، المتوقع بحلول 26 أكتوبر 2026، وتقرير Q3 2026 في 28 أكتوبر 2026، وقرار FDA بشأن neladalkib لسرطان الرئة، بتاريخ مستهدف هو 27 نوفمبر 2026. ولا يمكن أن تُسدّ الفجوة إلا خلال عدة سنوات، مع نمو الإطلاقات الجديدة قبل 2028 إلى 2030 وخلالها. والخطر الرئيسي هو أن تنمو الأدوية الجديدة ببطء شديد فلا تعوض مبيعات فيروس نقص المناعة البشرية.

1. 26 أكتوبر 2026موعدها اليوم

   قرار FDA بشأن bepirovirsen لالتهاب الكبد B المزمنينجح إذا جاءت الموافقة الأمريكية بحلول 26 أكتوبر 2026؛ ويفشل إذا جاء رفض أو تأخير.
2. 28 أكتوبر 2026قادمة

   نتائج Q3 2026 ومحاسبة Nuvalentينجح إذا جاء نمو ربح السهم الأساسي متوافقا مع 7% إلى 9% لعام 2026 ونمو الأدوية التخصصية بمعدل في خانة العشرات المنخفضة؛ ويفشل إذا خُفضت التوجيهات أو سُجل انخفاض قيمة إضافي في خط الأبحاث.
3. 27 نوفمبر 2026قادمة

   قرار FDA بشأن neladalkib لسرطان الرئة الإيجابي لـ ALKينجح إذا جاءت الموافقة بحلول التاريخ المستهدف 27 نوفمبر 2026؛ ويفشل إذا جاء رفض أو تأخير.
4. فبراير 2027 · تقديريقادمة

   نتائج السنة كاملة 2026 وتوجيهات 2027ينجح إذا جاءت توجيهات 2027 بنمو في المبيعات والربح الأساسي ونظرة مستقرة للهامش خلال انتهاء براءة dolutegravir؛ ويفشل إذا كانت التوجيهات أقل.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 19 أكتوبر 2026منحت FDA موافقة معجلة على Jemperli (dostarlimab) للبالغين المصابين بسرطان المستقيم المتقدم موضعيا من المرحلة II أو III بصفة MSI-H/dMMR. وفي تجربة AZUR-1 حقق 68% من المرضى القابلين للتقييم استجابة سريرية كاملة استمرت 12 شهرا. وجاءت الموافقة قبل التاريخ المستهدف بنحو أربعة أشهر، بقسيمة أولوية وطنية.
• 15 سبتمبر 2026اتفقت GSK على شراء جسم مضاد ثلاثي النوعية يشرك الخلايا التائية للمايلوما المتعددة من Chimagen Biosciences. ومن المتوقع أن يدخل البرنامج تجارب المرحلة I في 2027.
• 13 سبتمبر 2026ذكرت Hansoh Pharma، الجهة المرخِّصة لـ GSK، أن Ris-Rez خفض خطر الوفاة 54% مقابل topotecan في سرطان الرئة صغير الخلايا المنتكس في تجربة من المرحلة III في الصين. وبلغ وسيط البقاء 18.5 شهرا مقابل 10.3 أشهر.

النتائج القادمة

28 أكتوبر 2026، أكدته الشركة.

• 20-Fتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 6 مارس 2026 · gsk-20251231
• 20-Fتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2024قُدِّم في 3 مارس 2025 · gsk-20241231

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 1131399)

• يفقد dolutegravir، دواء GSK الرئيسي لفيروس نقص المناعة البشرية، حصريته من 2028 إلى 2030. وبلغت مبيعات فيروس نقص المناعة البشرية 2.1 مليار جنيه إسترليني في Q2 2026، نحو ربع مبيعات المجموعة. وإذا لم تنمُ أدوية فيروس نقص المناعة البشرية الجديدة والإطلاقات الأخرى بسرعة كافية، فستنخفض المبيعات والهوامش في تلك الفترة.
• قد تفشل الأدوية الجديدة في مرحلة متأخرة من التطوير. ففي يوليو 2026 لم يُظهر camlipixant فائدة كافية في المرحلة III، وسجلت GSK انخفاضا في القيمة قدره 1.3 مليار جنيه إسترليني. وتخطط GSK الآن لأكثر من 20 بدء تجربة من المرحلة III في 2026، وسيفشل بعضها.
• أسعار الأدوية الأمريكية تحت ضغط سياسي. فقد اتفقت GSK مع الحكومة الأمريكية في ديسمبر 2025 على خفض بعض الأسعار مقابل إعفاء من رسوم المادة 232 حتى 20 يناير 2029، وانضمت GSK وViiV إلى Generous Model التابع لمراكز Medicare وMedicaid للخدمات من 15 يونيو 2026. وقد تخفض قواعد الأسعار الأمريكية الإضافية المبيعات.
• يرتفع الدين مع الاستحواذات. فقد بلغ صافي الدين 15.1 مليار جنيه إسترليني في 30 يونيو 2026، قبل شراء Nuvalent بنحو 7.1 مليار جنيه إسترليني صافية من النقد، وقد موّلته GSK في معظمه بالدين. وتوقعت GSK تكاليف فوائد أساسية نحو 800 مليون جنيه إسترليني في 2026.
• تستمر دعاوى Zantac. فقد منحت محكمة ديلاوير العليا حكما موجزا للقضايا المتبقية المرفوعة في 1 ديسمبر 2025 أو قبله، في 13 أبريل 2026، وينتظر استئناف نحو 14,000 قضية اتحادية مرفوضة قرارا متوقعا في النصف الثاني من 2026.

كان على GSK اقتراض قدره 18.24 مليار جنيه إسترليني في 30 يونيو 2026، يشمل التزامات الإيجار: 13.95 مليار جنيه إسترليني طويلة الأجل و4.29 مليار جنيه إسترليني قصيرة الأجل. وبلغ النقد والاستثمارات السائلة 3.11 مليار جنيه إسترليني، فكان صافي الدين 15.13 مليار جنيه إسترليني، ارتفاعا من 14.45 مليار جنيه إسترليني في 31 ديسمبر 2025. اقرأ المزيد

عائد توزيعات الأرباح

3.6‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏50.02 US$)

المدفوع لكل سهم

‏1.816 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)

المعدل السنوي الحالي

‏1.808 US$ (‏0.452 US$ × 4 في السنة)

آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق

14 أغسطس 2026، ‏0.452 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

خلال آخر 5 سنوات، انخفضت توزيعات الأرباح بنحو 3.6‎%‎ في السنة. خلال آخر 10 سنوات، انخفضت توزيعات الأرباح بنحو 4.5‎%‎ في السنة.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.