British American Tobacco

British American Tobacco stellt Tabak- und Nikotinprodukte her und verkauft sie weltweit. Seine globalen Zigarettenmarken sind Dunhill, Kent, Lucky Strike, Pall Mall und Rothmans. In den Vereinigten Staaten verkauft es über Reynolds American auch Newport, Camel und Natural American Spirit.

Das Unternehmen verkauft außerdem Produkte der neuen Kategorien: Vuse-Verdampfer, glo-Tabakerhitzer und Velo-Nikotinbeutel. Die neuen Kategorien brachten im ersten Halbjahr 2026 15,8 % des Umsatzes. Der größte Teil des Gewinns kommt weiter aus Zigaretten.

Viele Anleger besitzen keine Tabakaktien, und die Aufsichtsbehörden fügen weiter Regeln hinzu. Deshalb zahlt der Markt weniger für jedes Pfund an Cashflow von BAT, und ein Teil dieser Lücke bleibt wahrscheinlich bestehen. Der Markt bezweifelt auch, dass die neuen Kategorien den Gewinn ersetzen können, den Zigaretten verlieren. Die neuen Kategorien sind die Verdampfer, die Tabakerhitzer und die Nikotinbeutel von BAT.

Ihre Deckungsbeitragsmarge lag im ersten Halbjahr 2026 bei 13,3 %, gegenüber 58,0 % bei Zigaretten und anderen brennbaren Produkten. BAT erwartet jetzt, dass das weltweite Absatzvolumen der Zigarettenbranche 2026 um etwa 3 % fällt, nach etwa 2 % im Februar. Damit sich der Rest der Lücke schließt, muss der Umsatz der neuen Kategorien weiter mit einer Rate im mittleren Zehnerbereich wachsen, und ihre Deckungsbeitragsmarge muss weiter in Richtung des Ziels von BAT von mindestens 30 % bis 2030 steigen. Die Verschuldung muss außerdem bis Ende 2026 wieder in den Bereich vom 2,0- bis 2,5-Fachen des bereinigten EBITDA kommen, wie das Management erwartet.

Das Handelsupdate vor dem Jahresende im Dezember 2026 und die Ergebnisse für das Gesamtjahr 2026 am 11. Februar 2027 liefern die nächsten Belege. Neue Vorschläge der EU für Regeln zu Tabakprodukten und für Tabaksteuern können auch den Ausblick für Velo in Europa ändern. Wenn diese Tests bestanden werden, kann sich ein Teil der Lücke in den nächsten vier bis sechs Quartalen schließen.

Das Hauptrisiko ist, dass ein schnellerer Rückgang bei Zigaretten oder härtere Regeln für Beutel den Gewinn der neuen Kategorien bremsen.

1. Dezember 2026 · gesch.Ausstehend

   Handelsupdate vor dem Jahresende: Prognose für 2026 und VerschuldungBestanden: ein Umsatzwachstum am unteren Ende von 3 % bis 5 % oder darüber, ein Wachstum des Ergebnisses je Aktie nahe der Mitte von 5 % bis 8 % und eine Verschuldung auf Kurs zum 2,0- bis 2,5-Fachen. Nicht bestanden: eine gesenkte Prognose oder eine verfehlte Verschuldung.
2. 11. Feb. 2027Ausstehend

   Ergebnisse für das Gesamtjahr 2026: Marge der neuen Kategorien und SchuldenzielBestanden: eine Deckungsbeitragsmarge der neuen Kategorien über den 13,3 % des ersten Halbjahres 2026 und eine Verschuldung im Bereich vom 2,0- bis 2,5-Fachen. Nicht bestanden: eine Verschuldung über dem 2,5-Fachen oder eine niedrigere Marge der neuen Kategorien.
3. Q2 2027 · gesch.Ausstehend

   Vorschläge der EU zu Tabakprodukten und zur Steuer auf BeutelBestanden: Vorschläge der EU, die Velo mit Grenzen für Aromen und mäßigen Steuern erlauben. Nicht bestanden: ein vorgeschlagenes Verbot oder eine sehr hohe Verbrauchsteuer auf Beutel in großen EU-Märkten.

Alle bestandenen und gescheiterten Checkpoints aller Picks (Englisch)

• 7. Oktober 2026BAT vereinbarte mit Merrill Lynch International, dass die Bank vom 13. Oktober bis zum 23. Dezember 2026 für das Unternehmen Aktien von BAT zurückkauft. BAT zieht die zurückgekauften Aktien ein.
• 29. September 2026Auf seinem Kapitalmarkttag in Winston-Salem setzte BAT die Ziele von Horizon 2030. Der Umsatz der neuen Kategorien soll bis 2030 mit einer Rate im mittleren Zehnerbereich wachsen. Die Deckungsbeitragsmarge der neuen Kategorien soll bis 2030 mindestens 30 % erreichen.
• 29. September 2026BAT wiederholte, dass es für 2026 ein Wachstum von Umsatz und Gewinn in Richtung des unteren Endes seiner Bereiche von 3 % bis 5 % und 4 % bis 6 % erwartet, und ein Wachstum des Ergebnisses je Aktie in Richtung der Mitte seines Bereichs von 5 % bis 8 %. Es grenzte den erwarteten Gegenwind durch Währungen beim Ergebnis je Aktie auf etwa 2 % bis 2,5 % ein. Das ADS schloss bei 54,85 US-Dollar, nach 56,05 US-Dollar am Vortag.

Nächste Zahlen

11. Februar 2027, vom Unternehmen bestätigt.

• 6-KZwischenbericht für den Zeitraum bis 30. Juni 2026Eingereicht am 30. Juli 2026 · bti-20260630_d2
• 20-FJahresbericht für den Zeitraum bis 31. Dezember 2025Eingereicht am 13. Februar 2026 · bti-20251231
• 6-KZwischenbericht für den Zeitraum bis 30. Juni 2025Eingereicht am 31. Juli 2025 · bti-20250630_d2
• 6-KZwischenbericht für den Zeitraum bis 27. Mai 2025Eingereicht am 27. Mai 2025 · Auf sec.gov lesen

Alle Einreichungen bei SEC EDGAR (CIK 1303523)

• BAT erwartet jetzt, dass das weltweite Absatzvolumen der Zigarettenbranche 2026 um etwa 3 % fällt. Im Februar erwartete es etwa 2 % und im Juni etwa 2,5 %. Im ersten Halbjahr 2026 fiel das eigene Zigarettenvolumen von BAT in den Vereinigten Staaten um 5,2 %.
• Frankreich verbot ab dem 1. April 2026 den Verkauf und die Einfuhr von Nikotinbeuteln. Im Dezember 2025 setzte Frankreichs höchstes Verwaltungsgericht das Verbot der Herstellung und Ausfuhr aus, bis es eine endgültige Entscheidung trifft. Die EU überarbeitet außerdem ihre Regeln für Tabakprodukte und die Tabaksteuern, was Grenzen für Aromen und Verbrauchsteuern auf Beutel bringen könnte. Diese Regeln können Velo, die am schnellsten wachsende Produktlinie von BAT, bremsen.
• Im Mai 2026 sagte die US-Zoll- und Grenzschutzbehörde, dass sie bei einer gemeinsamen Aktion mit der FDA mehr als 18 Mio. illegale Verdampfer im Wert von mehr als 175 Mio. US-Dollar beschlagnahmt hat. Nur wenige E-Zigaretten-Produkte haben eine volle Marktzulassung der FDA. Große Mengen illegaler Einweg-Verdampfer konkurrieren weiter über den Preis mit Vuse.
• Ende 2025 lag die Verschuldung von BAT beim 2,55-Fachen des bereinigten EBITDA (bereinigt um Kanada), knapp über dem oberen Ende des Zielbereichs vom 2,0- bis 2,5-Fachen. BAT erwartet, bis Ende 2026 durch Cash-Erzeugung wieder in den Bereich zu kommen. Ein schwacher Cashflow im zweiten Halbjahr 2026 könnte das verzögern.
• BAT hat einen neuen Finanzvorstand, Dragos Constantinescu, der am 1. September 2026 begann, und ab Januar 2027 eine neue Regionaldirektorin für Asien-Pazifik, den Nahen Osten und Afrika, Celina Li. Ein Wechsel in der Führung bringt kurzfristig ein Risiko bei der Umsetzung.

British American Tobacco trägt eine große Schuldenlast aus dem Kauf von Reynolds American 2017. Nach Dividenden von 2,6 Mrd. Weiterlesen

Dividendenrendite

5,5 % (letzte 12 Monate, beim heutigen Kurs von 58,90 $)

Ausgeschüttet je Aktie

3,254 $ in den letzten 12 Monaten (Zahlungen: 4)

Aktuelle Jahresrate

3,34 $ (0,835 $ × 4 im Jahr)

Letzter Ex-Dividenden-Tag

2. Oktober 2026, 0,835 $ je Aktie

Dividende je Aktie nach Jahr

In den letzten 5 Jahren ist die Dividende um etwa 2,2 % pro Jahr gestiegen.

Quelle: Unternehmensberichte und Marktdaten, Stand 26. Oktober 2026. Der Ex-Dividenden-Tag ist der erste Tag, an dem ein Käufer die nächste Zahlung nicht mehr erhält.