British American Tobacco

British American Tobacco fabrica y vende productos de tabaco y nicotina en todo el mundo. Sus marcas globales de cigarrillos son Dunhill, Kent, Lucky Strike, Pall Mall y Rothmans. En Estados Unidos, también vende Newport, Camel y Natural American Spirit mediante Reynolds American.

La empresa también vende productos de Nuevas Categorías: los dispositivos de vapor Vuse, el tabaco calentado glo y las bolsitas de nicotina Velo. Las Nuevas Categorías aportaron 15.8 % de los ingresos en el primer semestre de 2026. La mayor parte de la utilidad de la empresa aún viene de los cigarrillos.

Muchos inversionistas no tienen acciones de tabacaleras, y los reguladores siguen añadiendo reglas. Por eso, el mercado paga menos por cada libra del flujo de caja de BAT, y parte de esta brecha probablemente se quedará. El mercado también duda de que las Nuevas Categorías puedan reemplazar la utilidad que pierden los cigarrillos. Las Nuevas Categorías son los productos de vapor, el tabaco calentado y las bolsitas de nicotina de BAT.

Su margen de contribución fue de 13.3 % en el primer semestre de 2026, frente a 58.0 % de los cigarrillos y otros productos combustibles. BAT ahora espera que el volumen de la industria global de cigarrillos caiga cerca de 3 % en 2026, más que el cerca de 2 % que esperaba en febrero. Para que se cierre el resto de la brecha, los ingresos de las Nuevas Categorías deben seguir creciendo a un ritmo de mediados de la decena, y su margen de contribución debe seguir subiendo hacia la meta de BAT de al menos 30 % para 2030. El apalancamiento también debe volver al rango de 2.0 a 2.5 veces el EBITDA ajustado para fines de 2026, como espera la dirección.

La actualización comercial previa al cierre de diciembre de 2026 y los resultados de todo 2026 del 11 de febrero de 2027 darán la siguiente evidencia. Nuevas propuestas de la UE sobre las reglas de los productos de tabaco y los impuestos al tabaco también pueden cambiar la perspectiva de Velo en Europa. Si estas pruebas se cumplen, parte de la brecha puede cerrarse en los próximos cuatro a seis trimestres. El riesgo principal es que caídas más rápidas de los cigarrillos o reglas más duras para las bolsitas frenen la utilidad de las Nuevas Categorías.

1. diciembre de 2026 · est.Pendiente

   Actualización comercial previa al cierre: guía de 2026 y apalancamientoPasa si el crecimiento de ingresos está en el extremo inferior de 3 % a 5 % o por encima, el crecimiento de la EPS cerca del centro de 5 % a 8 % y el apalancamiento va bien hacia 2.0 a 2.5 veces; falla si hay un recorte de la guía o no se cumple el apalancamiento.
2. 11 feb 2027Pendiente

   Resultados de todo 2026: margen de las Nuevas Categorías y meta de deudaPasa si el margen de contribución de las Nuevas Categorías supera el 13.3 % del primer semestre de 2026 y el apalancamiento está dentro de 2.0 a 2.5 veces; falla si el apalancamiento supera 2.5 veces o el margen de las Nuevas Categorías es menor.
3. Q2 2027 · est.Pendiente

   Propuestas de la UE sobre productos de tabaco e impuestos a las bolsitasPasa si las propuestas de la UE permiten Velo con límites de sabores e impuestos moderados; falla si se propone una prohibición o un impuesto especial muy alto a las bolsitas en grandes mercados de la UE.

Todos los puntos de control cumplidos y fallidos de todos los picks (en inglés)

• 7 de octubre de 2026BAT acordó con Merrill Lynch International que el banco recompre acciones de BAT para la empresa del 13 de octubre al 23 de diciembre de 2026. BAT cancela las acciones que recompra.
• 29 de septiembre de 2026En su jornada de mercados de capitales en Winston-Salem, BAT fijó las metas Horizon 2030. Los ingresos de las Nuevas Categorías deben crecer a un ritmo de mediados de la decena hasta 2030. El margen de contribución de las Nuevas Categorías debe llegar a al menos 30 % para 2030.
• 29 de septiembre de 2026BAT repitió que espera un crecimiento de ingresos y utilidades de 2026 hacia el extremo inferior de sus rangos de 3 % a 5 % y de 4 % a 6 %, y un crecimiento de la utilidad por acción (EPS) hacia el centro de su rango de 5 % a 8 %. Redujo el viento en contra esperado por divisas sobre la EPS a cerca de 2 % a 2.5 %. El ADS cerró en 54.85 dólares, por debajo de 56.05 dólares el día anterior.

Próximos resultados

11 de febrero de 2027, confirmado por la empresa.

• 6-KInforme intermedio del período que termina el 30 de junio de 2026Presentado el 30 de julio de 2026 · bti-20260630_d2
• 20-FInforme anual del período que termina el 31 de diciembre de 2025Presentado el 13 de febrero de 2026 · bti-20251231
• 6-KInforme intermedio del período que termina el 30 de junio de 2025Presentado el 31 de julio de 2025 · bti-20250630_d2
• 6-KInforme intermedio del período que termina el 27 de mayo de 2025Presentado el 27 de mayo de 2025 · Leer en sec.gov

Todas las presentaciones en SEC EDGAR (CIK 1303523)

• BAT ahora espera que el volumen de la industria global de cigarrillos caiga cerca de 3 % en 2026. En febrero esperaba cerca de 2 % y en junio cerca de 2.5 %. En el primer semestre de 2026, el volumen propio de cigarrillos de BAT en Estados Unidos cayó 5.2 %.
• Francia prohibió la venta y la importación de bolsitas de nicotina desde el 1 de abril de 2026. En diciembre de 2025, el tribunal administrativo más alto de Francia suspendió la prohibición de fabricación y exportación hasta que tome una decisión final. La UE también revisa sus reglas de productos de tabaco y sus impuestos al tabaco, lo que podría añadir límites de sabores e impuestos especiales a las bolsitas. Estas reglas pueden frenar a Velo, la línea de productos de BAT que más rápido crece.
• En mayo de 2026, la Aduana y Protección Fronteriza de EE. UU. dijo que una operación conjunta con la FDA decomisó más de 18 millones de dispositivos de vapeo ilegales con un valor de más de 175 millones de dólares. Solo unos pocos productos de cigarrillos electrónicos tienen autorización completa de comercialización de la FDA. Grandes volúmenes de vapeadores desechables ilegales aún compiten con Vuse en precio.
• A fines de 2025, el apalancamiento de BAT era de 2.55 veces el EBITDA ajustado (ajustado por Canadá), justo por encima del límite superior de su rango meta de 2.0 a 2.5 veces. BAT espera volver al rango para fines de 2026 con la generación de efectivo. Un flujo de caja débil en el segundo semestre de 2026 podría retrasarlo.
• BAT tiene un nuevo director financiero, Dragos Constantinescu, que comenzó el 1 de septiembre de 2026, y una nueva directora regional para Asia-Pacífico, Medio Oriente y África, Celina Li, desde enero de 2027. Una transición de liderazgo añade riesgo de ejecución a corto plazo.

British American Tobacco carga una gran deuda por la compra de Reynolds American en 2017. Después de 2.6 mil millones de libras en dividendos, el flujo de caja libre fue negativo en 349 millones de libras en el H1 de 2026, así que el dividendo y la recompra de 1.3 mil millones de libras dependen de un flujo de caja más fuerte en el segundo semestre. Leer más

Rendimiento por dividendo

5.5% (últimos 12 meses, al precio de hoy de USD 58.90)

Pagado por acción

USD 3.254 en los últimos 12 meses (pagos: 4)

Tasa anual actual

USD 3.34 (USD 0.835 × 4 al año)

Última fecha ex-dividendo

2 de octubre de 2026, USD 0.835 por acción

Dividendos por acción por año

En los últimos 5 años, el dividendo creció cerca de 2.2% al año.

Fuente: informes de la empresa y datos de mercado, leídos el 26 de octubre de 2026. La fecha ex-dividendo es el primer día en que un comprador ya no recibe el próximo pago.