British American Tobacco

A British American Tobacco fabrica e vende produtos de tabaco e nicotina no mundo todo. Suas marcas globais de cigarros são Dunhill, Kent, Lucky Strike, Pall Mall e Rothmans. Nos Estados Unidos, também vende Newport, Camel e Natural American Spirit por meio da Reynolds American.

A empresa também vende produtos de Novas Categorias: os dispositivos de vapor Vuse, o tabaco aquecido glo e as bolsinhas de nicotina Velo. As Novas Categorias deram 15,8% da receita no primeiro semestre de 2026. A maior parte do lucro da empresa ainda vem dos cigarros.

Muitos investidores não têm ações de tabaco, e os reguladores continuam acrescentando regras. Por isso, o mercado paga menos por cada libra do fluxo de caixa da BAT, e parte dessa lacuna provavelmente continuará. O mercado também duvida que as Novas Categorias possam substituir o lucro que os cigarros perdem. As Novas Categorias são os produtos de vapor, o tabaco aquecido e as bolsinhas de nicotina da BAT.

Sua margem de contribuição foi de 13,3% no primeiro semestre de 2026, contra 58,0% dos cigarros e outros produtos combustíveis. A BAT agora espera que o volume global da indústria de cigarros caia cerca de 3% em 2026, contra cerca de 2% em fevereiro. Para o restante da lacuna fechar, a receita das Novas Categorias precisa continuar crescendo a um ritmo de dois dígitos médios, e sua margem de contribuição precisa continuar subindo rumo à meta da BAT de pelo menos 30% até 2030. A alavancagem também precisa voltar à faixa de 2,0 a 2,5 vezes o EBITDA ajustado até o fim de 2026, como a administração espera.

A atualização operacional pré-fechamento de dezembro de 2026 e os resultados do ano de 2026 em 11 de fevereiro de 2027 trazem as próximas evidências. Novas propostas da UE para as regras de produtos de tabaco e os impostos sobre tabaco também podem mudar as perspectivas da Velo na Europa. Se esses testes forem cumpridos, parte da lacuna pode fechar nos próximos quatro a seis trimestres. O principal risco é que quedas mais rápidas dos cigarros ou regras mais duras para as bolsinhas freiem o lucro das Novas Categorias.

1. dezembro de 2026 · est.Pendente

   Atualização operacional pré-fechamento: projeção de 2026 e alavancagemCrescimento da receita igual ou acima do extremo inferior de 3% a 5%, crescimento do lucro por ação perto do meio de 5% a 8% e alavancagem a caminho de 2,0 a 2,5 vezes passam; um corte na projeção ou uma alavancagem fora da meta falha.
2. 11 de fev. de 2027Pendente

   Resultados do ano de 2026: margem das Novas Categorias e meta de dívidaUma margem de contribuição das Novas Categorias acima dos 13,3% do primeiro semestre de 2026 e alavancagem dentro de 2,0 a 2,5 vezes passam; alavancagem acima de 2,5 vezes ou uma margem menor das Novas Categorias falham.
3. Q2 2027 · est.Pendente

   Propostas da UE sobre produtos de tabaco e impostos das bolsinhasPropostas da UE que permitam a Velo com limites de sabor e impostos moderados passam; uma proibição proposta ou impostos especiais muito altos sobre as bolsinhas em grandes mercados da UE falha.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 7 de outubro de 2026A BAT combinou com o Merrill Lynch International que o banco recompre ações da BAT para a empresa de 13 de outubro a 23 de dezembro de 2026. A BAT cancela as ações que recompra.
• 29 de setembro de 2026No seu dia do mercado de capitais em Winston-Salem, a BAT definiu as metas Horizon 2030. A receita das Novas Categorias deve crescer a um ritmo de dois dígitos médios até 2030. A margem de contribuição das Novas Categorias deve chegar a pelo menos 30% até 2030.
• 29 de setembro de 2026A BAT repetiu que espera crescimento da receita e do lucro de 2026 em direção ao extremo inferior de suas faixas de 3% a 5% e de 4% a 6%, e crescimento do lucro por ação em direção ao meio de sua faixa de 5% a 8%. Reduziu o impacto cambial esperado sobre o lucro por ação para cerca de 2% a 2,5%. O ADS fechou a 54,85 dólares, contra 56,05 dólares no dia anterior.

Próximos resultados

11 de fevereiro de 2027, confirmado pela empresa.

• 6-KRelatório intermediário do período encerrado em 30 de junho de 2026Protocolado em 30 de julho de 2026 · bti-20260630_d2
• 20-FRelatório anual do período encerrado em 31 de dezembro de 2025Protocolado em 13 de fevereiro de 2026 · bti-20251231
• 6-KRelatório intermediário do período encerrado em 30 de junho de 2025Protocolado em 31 de julho de 2025 · bti-20250630_d2
• 6-KRelatório intermediário do período encerrado em 27 de maio de 2025Protocolado em 27 de maio de 2025 · Ler em sec.gov

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 1303523)

• A BAT agora espera que o volume global da indústria de cigarros caia cerca de 3% em 2026. Esperava cerca de 2% em fevereiro e cerca de 2,5% em junho. No primeiro semestre de 2026, o volume de cigarros da própria BAT nos Estados Unidos caiu 5,2%.
• A França proibiu a venda e a importação de bolsinhas de nicotina a partir de 1º de abril de 2026. Em dezembro de 2025, o mais alto tribunal administrativo da França suspendeu a proibição de fabricação e exportação até tomar uma decisão final. A UE também está revisando suas regras de produtos de tabaco e seus impostos sobre tabaco, o que poderia acrescentar limites de sabor e impostos especiais sobre as bolsinhas. Essas regras podem frear a Velo, a linha de produtos de crescimento mais rápido da BAT.
• Em maio de 2026, a Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA disse que uma operação conjunta com a FDA apreendeu mais de 18 milhões de dispositivos de vaporização ilegais, no valor de mais de 175 milhões de dólares. Só um pequeno número de cigarros eletrônicos tem autorização de comercialização plena da FDA. Grandes volumes de vapes descartáveis ilegais ainda competem com a Vuse em preço.
• No fim de 2025, a alavancagem da BAT era de 2,55 vezes o EBITDA ajustado (ajustado para o Canadá), logo acima do topo de sua faixa-alvo de 2,0 a 2,5 vezes. A BAT espera voltar à faixa até o fim de 2026 com a geração de caixa. Um fluxo de caixa fraco no segundo semestre de 2026 poderia atrasar isso.
• A BAT tem um novo Diretor Financeiro, Dragos Constantinescu, que começou em 1º de setembro de 2026, e uma nova Diretora Regional para Ásia-Pacífico, Oriente Médio e África, Celina Li, a partir de janeiro de 2027. Uma transição de liderança acrescenta risco de execução no curto prazo.

A British American Tobacco carrega uma grande dívida da compra da Reynolds American em 2017. Depois de 2,6 bilhões de libras em dividendos, o fluxo de caixa livre foi negativo em 349 milhões de libras no 1S de 2026, então o dividendo e a recompra de 1,3 bilhão de libras dependem de um fluxo de caixa mais forte no segundo semestre. Ler mais

Rendimento de dividendos

5,5% (últimos 12 meses, ao preço de hoje de US$ 58,90)

Pago por ação

US$ 3,254 nos últimos 12 meses (pagamentos: 4)

Taxa anual atual

US$ 3,34 (US$ 0,835 × 4 por ano)

Última data ex-dividendo

2 de outubro de 2026, US$ 0,835 por ação

Dividendos por ação por ano

Nos últimos 5 anos, o dividendo cresceu cerca de 2,2% ao ano.

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.