British American Tobacco

British American Tobacco produkuje i sprzedaje wyroby tytoniowe i nikotynowe na całym świecie. Jej globalne marki papierosów to Dunhill, Kent, Lucky Strike, Pall Mall i Rothmans. W Stanach Zjednoczonych sprzedaje też Newport, Camel i Natural American Spirit przez Reynolds American.

Firma sprzedaje także produkty New Category: urządzenia waporyzujące Vuse, podgrzewany tytoń glo i woreczki nikotynowe Velo. New Categories dały 15,8% przychodów w pierwszym półroczu 2026. Większość zysku firmy nadal pochodzi z papierosów.

Wielu inwestorów nie posiada akcji tytoniowych, a regulatorzy wciąż dodają przepisy. Z tego powodu rynek płaci mniej za każdy funt przepływów pieniężnych BAT, a część tej luki prawdopodobnie pozostanie. Rynek wątpi też, czy New Categories mogą zastąpić zysk, który tracą papierosy. New Categories to produkty waporyzujące BAT, podgrzewany tytoń i woreczki nikotynowe.

Ich marża wkładu wyniosła 13,3% w pierwszym półroczu 2026, wobec 58,0% dla papierosów i innych wyrobów spalanych. BAT oczekuje teraz, że globalny wolumen branży papierosów spadnie w 2026 o około 3%, wobec około 2% w lutym. Aby reszta luki się zamknęła, przychody New Category muszą rosnąć w tempie około piętnastu procent, a ich marża wkładu musi nadal rosnąć w stronę celu BAT wynoszącego co najmniej 30% do 2030. Dźwignia musi też wrócić do przedziału od 2,0 do 2,5 raza skorygowanej EBITDA do końca 2026, jak oczekuje zarząd.

Aktualizacja handlowa przed zamknięciem roku w grudniu 2026 i wyniki za cały 2026 w dniu 11 lutego 2027 dadzą kolejne dowody. Nowe propozycje UE dotyczące przepisów o wyrobach tytoniowych i podatków tytoniowych mogą też zmienić perspektywy dla Velo w Europie. Jeśli te testy się powiodą, część luki może się zamknąć w ciągu następnych czterech do sześciu kwartałów. Głównym ryzykiem jest to, że szybszy spadek papierosów albo ostrzejsze przepisy o woreczkach powstrzymają zysk New Category.

1. grudzień 2026 · szac.Oczekuje

   Aktualizacja handlowa przed zamknięciem roku: prognoza na 2026 i dźwigniaZaliczone, jeśli wzrost przychodów jest na dolnej granicy przedziału od 3% do 5% lub powyżej, wzrost zysku na akcję jest blisko środka przedziału od 5% do 8%, a dźwignia zmierza do przedziału od 2,0 do 2,5 raza; niezaliczone, jeśli prognoza zostanie obcięta albo dźwignia nie zostanie osiągnięta.
2. 11 lut 2027Oczekuje

   Wyniki za cały 2026: marża New Category i cel długuZaliczone, jeśli marża wkładu New Category jest powyżej 13,3% z pierwszego półrocza 2026, a dźwignia mieści się w przedziale od 2,0 do 2,5 raza; niezaliczone, jeśli dźwignia jest powyżej 2,5 raza albo marża New Category jest niższa.
3. Q2 2027 · szac.Oczekuje

   Propozycje UE dotyczące wyrobów tytoniowych i podatku od woreczkówZaliczone, jeśli propozycje UE dopuszczają Velo z ograniczeniami smaków i umiarkowanymi podatkami; niezaliczone, jeśli zaproponowany zostanie zakaz albo bardzo wysoka akcyza na woreczki w dużych krajach UE.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 7 października 2026BAT uzgodniła z Merrill Lynch International, że bank odkupuje akcje BAT dla spółki od 13 października do 23 grudnia 2026. BAT umarza akcje, które odkupuje.
• 29 września 2026Podczas dnia rynków kapitałowych w Winston-Salem BAT ustaliła cele Horizon 2030. Przychody New Category mają rosnąć w tempie około piętnastu procent do 2030. Marża wkładu New Category ma osiągnąć co najmniej 30% do 2030.
• 29 września 2026BAT powtórzyła, że oczekuje wzrostu przychodów i zysku w 2026 ku dolnej granicy przedziałów od 3% do 5% i od 4% do 6%, a wzrostu zysku na akcję ku środkowi przedziału od 5% do 8%. Zawęziła oczekiwany negatywny wpływ walut na zysk na akcję do około 2% do 2,5%. ADS zamknął się na poziomie 54,85 dolara, po 56,05 dolara dzień wcześniej.

Następne wyniki

11 lutego 2027, potwierdzone przez spółkę.

• 6-KRaport śródroczny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 30 lipca 2026 · bti-20260630_d2
• 20-FRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 13 lutego 2026 · bti-20251231
• 6-KRaport śródroczny za okres kończący się 30 czerwca 2025Złożono 31 lipca 2025 · bti-20250630_d2
• 6-KRaport śródroczny za okres kończący się 27 maja 2025Złożono 27 maja 2025 · Czytaj na sec.gov

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 1303523)

• BAT oczekuje teraz, że globalny wolumen branży papierosów spadnie w 2026 o około 3%. W lutym oczekiwała około 2%, a w czerwcu około 2,5%. W pierwszym półroczu 2026 własny wolumen papierosów BAT w Stanach Zjednoczonych spadł o 5,2%.
• Francja zakazała sprzedaży i importu woreczków nikotynowych od 1 kwietnia 2026. W grudniu 2025 najwyższy francuski sąd administracyjny zawiesił zakaz produkcji i eksportu do czasu ostatecznej decyzji. UE zmienia też przepisy o wyrobach tytoniowych i podatki tytoniowe, co mogłoby dodać ograniczenia smaków i akcyzę na woreczki. Te przepisy mogą spowolnić Velo, najszybciej rosnącą linię produktów BAT.
• W maju 2026 amerykańska Straż Celna i Graniczna powiedziała, że wspólna operacja z FDA zajęła ponad 18 mln nielegalnych urządzeń do waporyzacji wartych ponad 175 mln dolarów. Tylko niewielka liczba produktów e-papierosowych ma pełne zezwolenie FDA na sprzedaż. Duże ilości nielegalnych jednorazowych waporyzatorów nadal konkurują z Vuse ceną.
• Na koniec 2025 dźwignia BAT wynosiła 2,55 raza skorygowanej EBITDA (skorygowanej o Kanadę), tuż powyżej górnej granicy jej przedziału celu od 2,0 do 2,5 raza. BAT oczekuje powrotu do przedziału do końca 2026 dzięki generowaniu gotówki. Słabe przepływy pieniężne w drugim półroczu 2026 mogłyby to opóźnić.
• BAT ma nowego dyrektora finansowego, Dragosa Constantinescu, który zaczął pracę 1 września 2026, oraz nową dyrektorkę regionalną na Azję i Pacyfik, Bliski Wschód i Afrykę, Celinę Li, od stycznia 2027. Zmiana kierownictwa zwiększa krótkoterminowe ryzyko wykonania.

British American Tobacco dźwiga duży dług z zakupu Reynolds American w 2017. Po 2,6 mld funtów dywidend wolne przepływy pieniężne były ujemne i wyniosły minus 349 mln funtów w H1 2026, więc dywidenda i odkup akcji za 1,3 mld funtów zależą od silniejszych przepływów w drugim półroczu. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

5,5% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 58,90 USD)

Wypłacono na akcję

3,254 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

3,34 USD (0,835 USD × 4 rocznie)

Ostatni dzień bez dywidendy

2 października 2026, 0,835 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 2,2% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.