British American Tobacco

British American Tobacco sản xuất và bán các sản phẩm thuốc lá và nicotine trên toàn thế giới. Các thương hiệu thuốc lá điếu toàn cầu của công ty là Dunhill, Kent, Lucky Strike, Pall Mall và Rothmans. Tại Hoa Kỳ, công ty còn bán Newport, Camel và Natural American Spirit qua Reynolds American.

Công ty cũng bán các sản phẩm New Category: thiết bị hơi Vuse, thuốc lá làm nóng glo và túi nicotine Velo. New Categories đóng góp 15,8% doanh thu trong nửa đầu năm 2026. Phần lớn lợi nhuận của công ty vẫn đến từ thuốc lá điếu.

Nhiều nhà đầu tư không nắm giữ cổ phiếu thuốc lá, và các cơ quan quản lý liên tục thêm quy định. Vì vậy, thị trường trả ít hơn cho mỗi bảng Anh dòng tiền của BAT, và một phần khoảng cách này có lẽ sẽ còn. Thị trường cũng nghi ngờ New Categories có thể thay thế lợi nhuận mà thuốc lá điếu mất đi. New Categories là các sản phẩm hơi, thuốc lá làm nóng và túi nicotine của BAT.

Biên đóng góp của chúng là 13,3% trong nửa đầu năm 2026, so với 58,0% của thuốc lá điếu và các sản phẩm đốt khác. BAT hiện kỳ vọng sản lượng ngành thuốc lá điếu toàn cầu giảm khoảng 3% trong năm 2026, tăng từ mức khoảng 2% hồi tháng 2. Để phần còn lại của khoảng cách thu hẹp, doanh thu New Category phải tiếp tục tăng ở mức khoảng mười lăm phần trăm, và biên đóng góp của nó phải tiếp tục tăng hướng tới mục tiêu ít nhất 30% của BAT vào năm 2030. Đòn bẩy cũng phải trở lại trong khoảng 2,0 đến 2,5 lần EBITDA điều chỉnh vào cuối năm 2026, như ban lãnh đạo kỳ vọng.

Bản cập nhật kinh doanh trước khi chốt sổ vào tháng 12 năm 2026 và kết quả cả năm 2026 vào ngày 11 tháng 2 năm 2027 sẽ cho thêm bằng chứng. Các đề xuất mới của EU về quy tắc sản phẩm thuốc lá và thuế thuốc lá cũng có thể thay đổi triển vọng của Velo tại châu Âu. Nếu các phép thử này đạt, một phần khoảng cách có thể thu hẹp trong bốn đến sáu quý tới. Rủi ro chính là thuốc lá điếu giảm nhanh hơn hoặc quy tắc về túi nicotine chặt hơn kìm hãm lợi nhuận của New Category.

1. tháng 12 năm 2026 · ước tínhSắp tới

   Bản cập nhật kinh doanh trước khi chốt sổ: định hướng 2026 và đòn bẩyTăng trưởng doanh thu bằng hoặc cao hơn mức thấp của 3% đến 5%, tăng trưởng EPS gần giữa 5% đến 8%, và đòn bẩy đúng hướng đến 2,0 đến 2,5 lần thì đạt; cắt định hướng hoặc đòn bẩy không đạt thì không đạt.
2. 11 thg 2, 2027Sắp tới

   Kết quả cả năm 2026: biên New Category và mục tiêu nợBiên đóng góp New Category cao hơn mức 13,3% của nửa đầu năm 2026 và đòn bẩy trong khoảng 2,0 đến 2,5 lần thì đạt; đòn bẩy trên 2,5 lần hoặc biên New Category thấp hơn thì không đạt.
3. Q2 2027 · ước tínhSắp tới

   Đề xuất của EU về sản phẩm thuốc lá và thuế túi nicotineCác đề xuất của EU cho phép Velo với giới hạn hương vị và thuế vừa phải thì đạt; đề xuất cấm hoặc thuế tiêu thụ đặc biệt rất cao đối với túi nicotine ở các thị trường lớn của EU thì không đạt.

Mọi điểm kiểm tra đã đạt và không đạt của tất cả các cổ phiếu (tiếng Anh)

• 7 tháng 10, 2026BAT thỏa thuận với Merrill Lynch International để ngân hàng này mua lại cổ phiếu BAT cho công ty từ ngày 13 tháng 10 đến ngày 23 tháng 12 năm 2026. BAT hủy các cổ phiếu mà công ty mua lại.
• 29 tháng 9, 2026Tại ngày thị trường vốn ở Winston-Salem, BAT đặt các mục tiêu Horizon 2030. Doanh thu New Category sẽ tăng ở mức khoảng mười lăm phần trăm đến năm 2030. Biên đóng góp của New Category sẽ đạt ít nhất 30% vào năm 2030.
• 29 tháng 9, 2026BAT nhắc lại rằng công ty kỳ vọng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận năm 2026 ở gần mức thấp của các khoảng 3% đến 5% và 4% đến 6%, và tăng trưởng EPS ở gần giữa khoảng 5% đến 8%. Công ty thu hẹp tác động bất lợi của tỷ giá lên EPS xuống khoảng 2% đến 2,5%. ADS đóng cửa ở 54,85 đô la, giảm từ 56,05 đô la hôm trước.

Kết quả kế tiếp

11 tháng 2, 2027, đã được công ty xác nhận.

• 6-KBáo cáo giữa kỳ cho kỳ kết thúc ngày 30 tháng 6, 2026Nộp ngày 30 tháng 7, 2026 · bti-20260630_d2
• 20-FBáo cáo thường niên cho kỳ kết thúc ngày 31 tháng 12, 2025Nộp ngày 13 tháng 2, 2026 · bti-20251231
• 6-KBáo cáo giữa kỳ cho kỳ kết thúc ngày 30 tháng 6, 2025Nộp ngày 31 tháng 7, 2025 · bti-20250630_d2
• 6-KBáo cáo giữa kỳ cho kỳ kết thúc ngày 27 tháng 5, 2025Nộp ngày 27 tháng 5, 2025 · Đọc trên sec.gov

Tất cả hồ sơ trên SEC EDGAR (CIK 1303523)

• BAT hiện kỳ vọng sản lượng ngành thuốc lá điếu toàn cầu giảm khoảng 3% trong năm 2026. Hồi tháng 2 công ty kỳ vọng khoảng 2% và hồi tháng 6 khoảng 2,5%. Trong nửa đầu năm 2026, sản lượng thuốc lá điếu của chính BAT tại Hoa Kỳ giảm 5,2%.
• Pháp cấm bán và nhập khẩu túi nicotine từ ngày 1 tháng 4 năm 2026. Vào tháng 12 năm 2025, tòa hành chính cao nhất của Pháp đình chỉ lệnh cấm sản xuất và xuất khẩu cho đến khi đưa ra quyết định cuối cùng. EU cũng đang sửa đổi quy tắc sản phẩm thuốc lá và thuế thuốc lá, có thể thêm giới hạn hương vị và thuế tiêu thụ đặc biệt đối với túi nicotine. Những quy tắc này có thể làm chậm Velo, dòng sản phẩm tăng nhanh nhất của BAT.
• Vào tháng 5 năm 2026, Hải quan và Bảo vệ Biên giới Mỹ nói rằng một chiến dịch chung với FDA đã thu giữ hơn 18 triệu thiết bị vaping bất hợp pháp trị giá hơn 175 triệu đô la. Chỉ một số ít sản phẩm thuốc lá điện tử có giấy phép tiếp thị đầy đủ của FDA. Lượng lớn vape dùng một lần bất hợp pháp vẫn cạnh tranh với Vuse về giá.
• Vào cuối năm 2025, đòn bẩy của BAT là 2,55 lần EBITDA điều chỉnh (điều chỉnh cho Canada), chỉ cao hơn một chút so với mức trên của khoảng mục tiêu 2,0 đến 2,5 lần. BAT kỳ vọng trở lại trong khoảng đó vào cuối năm 2026 nhờ tạo tiền. Dòng tiền yếu trong nửa cuối năm 2026 có thể làm chậm điều này.
• BAT có Giám đốc tài chính mới, Dragos Constantinescu, bắt đầu từ ngày 1 tháng 9 năm 2026, và Giám đốc khu vực mới cho Châu Á - Thái Bình Dương, Trung Đông và Châu Phi, Celina Li, từ tháng 1 năm 2027. Việc chuyển giao lãnh đạo làm tăng rủi ro thực thi ngắn hạn.

British American Tobacco gánh một khoản nợ lớn từ thương vụ mua Reynolds American năm 2017. Sau 2,6 tỷ bảng Anh cổ tức, dòng tiền tự do âm 349 triệu bảng Anh trong H1 2026, nên cổ tức và khoản mua lại cổ phiếu 1,3 tỷ bảng Anh phụ thuộc vào dòng tiền mạnh hơn trong nửa cuối năm. Đọc tiếp

Tỷ suất cổ tức

5,5% (12 tháng gần nhất, theo giá hôm nay 58,90 US$)

Đã trả mỗi cổ phiếu

3,254 US$ trong 12 tháng gần nhất (số lần trả: 4)

Mức hằng năm hiện tại

3,34 US$ (0,835 US$ × 4 lần mỗi năm)

Ngày giao dịch không hưởng quyền gần nhất

2 tháng 10, 2026, 0,835 US$ mỗi cổ phiếu

Cổ tức mỗi cổ phiếu theo năm

Trong 5 năm qua, cổ tức tăng khoảng 2,2% mỗi năm.

Nguồn: báo cáo của công ty và dữ liệu thị trường, đọc ngày 26 tháng 10, 2026. Ngày không hưởng quyền là ngày đầu tiên người mua không còn nhận khoản trả tiếp theo.