Disney

Disney est une entreprise de médias et de divertissement avec trois segments. Entertainment fait des films et des émissions de télévision, les vend aux cinémas et à d’autres acheteurs, et exploite les services de streaming Disney+ et Hulu ainsi que les chaînes ABC et câblées. Sports exploite ESPN à la télévision et dans sa propre application de streaming, et perçoit des redevances de distributeurs de télévision et d’abonnés ainsi que de la publicité. Experiences exploite des parcs à thème et des complexes hôteliers aux États-Unis, en Europe et en Asie, une compagnie de croisières, et la vente de produits aux personnages Disney.

Pendant les neuf mois clos le 27 juin 2026, Experiences a fourni environ 61 % du résultat d’exploitation des segments, Entertainment environ 28 % et Sports environ 12 %. Disney utilise les mêmes personnages et histoires dans les trois segments, donc un film à succès vend aussi des visites de parcs, des jouets et des abonnements de streaming. Josh D’Amaro est devenu PDG en mars 2026.

Disney se négocie avec une décote, car le marché s’attend à ce que ses chaînes de télévision et ESPN perdent du bénéfice quand les gens cessent de payer pour le câble, et il doute que le streaming et les parcs puissent croître assez vite pour remplacer ce bénéfice. Au trimestre clos le 27 juin 2026, le résultat d’exploitation de Sports a baissé de 17 % car les droits sportifs coûtent plus cher, alors que le streaming d’Entertainment a fait une marge de 13 %. La publicité du streaming n’a crû que de 3 %, et deux grands films ont rapporté moins que Disney ne l’attendait. Les parcs portent l’essentiel du bénéfice, donc les investisseurs craignent aussi qu’une consommation plus faible, un ralentissement en Asie et des prix de billets plus élevés réduisent les visites des parcs.

Pour que l’écart se comble, Disney doit atteindre son objectif de l’exercice 2026 d’environ 12 % de croissance du BPA ajusté sans la 53e semaine supplémentaire, confirmer une croissance à deux chiffres du BPA ajusté pour l’exercice 2027, garder une marge de streaming à deux chiffres et montrer que le bénéfice de Sports cesse de baisser quand ESPN passe au streaming. Experiences doit aussi continuer à faire croître les visiteurs et la dépense par visiteur. Le premier test est le rapport de l’exercice 2026 le 17 novembre 2026, avec les perspectives de l’exercice 2027. Les tests suivants sont le premier trimestre de l’exercice 2027, attendu en février 2027, avec la nouvelle organisation des segments, et les nouvelles fonctions d’abonnement Disney+ prévues au printemps 2027.

Si cela tient, l’écart peut se combler sur les quatre à six prochains trimestres. Le principal risque est que le déclin du câble et les coûts du sport croissent plus vite que le bénéfice du streaming.

1. 17 nov. 2026À venir

   Résultats de l’exercice 2026 et perspectives de l’exercice 2027Réussi si la croissance du BPA ajusté est d’environ 12 % sans la 53e semaine et que les perspectives de l’exercice 2027 annoncent une croissance du BPA ajusté à deux chiffres ; échoué si les perspectives de l’exercice 2027 sont plus basses ou si le bénéfice de Sports baisse encore.
2. février 2027 · est.À venir

   Résultats du Q1 de l’exercice 2027 : parcs et marge du streamingRéussi si les visiteurs et le résultat d’exploitation d’Experiences croissent avec une marge de streaming à deux chiffres ; échoué si les visiteurs des parcs baissent ou si la marge du streaming est plus basse.
3. Q2 2027 · est.À venir

   Lancement des fonctions d’abonnement Disney+Réussi si le lancement a lieu au printemps 2027 comme prévu, suivi d’un moindre désabonnement ; échoué en cas de retard ou d’absence de changement du désabonnement.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 12 octobre 2026Disney a dit qu’elle publiera ses résultats de l’année complète et du quatrième trimestre de l’exercice 2026 avant l’ouverture du marché le 17 novembre 2026.
• 29 septembre 2026CNBC a rapporté que Disney licencie environ 300 employés, surtout aux ressources humaines et dans la technologie. C’est la troisième série de suppressions d’emplois depuis que Josh D’Amaro est PDG en mars 2026.
• 5 août 2026Disney a publié ses résultats du Q3 de l’exercice 2026. Le chiffre d’affaires était de 25,2 milliards de dollars, en hausse de 7 %. Le BPA ajusté était de 2,06 $, contre 1,61 $. Le résultat d’exploitation d’Experiences a augmenté de 20 % et celui d’Entertainment de 64 %, mais celui de Sports a baissé de 17 %. Disney a gardé son objectif de l’exercice 2026 d’environ 12 % de croissance du BPA ajusté sans la 53e semaine et relevé son objectif de rachats de l’exercice 2026 à au moins 9 milliards de dollars. Elle a dit que les films en prises de vues réelles Moana et The Mandalorian and Grogu ont rapporté moins au box-office qu’elle ne l’attendait.

Derniers résultats

5 août 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

17 novembre 2026, confirmée par l’entreprise.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 27 juin 2026Déposé le 5 août 2026 · dis-20260627
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 5 août 2026 · dis-20260805
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 28 mars 2026Déposé le 6 mai 2026 · dis-20260328
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 6 mai 2026 · dis-20260506
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 27 décembre 2025Déposé le 2 février 2026 · dis-20251227
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 2 février 2026 · dis-20260202
• 10-KRapport annuel pour la période close le 27 septembre 2025Déposé le 13 novembre 2025 · dis-20250927
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 13 novembre 2025 · dis-20251113

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1744489)

• Moins de foyers paient pour la télévision par câble, ce qui réduit les redevances et la publicité d’ESPN, d’ABC et des chaînes câblées. Les droits sportifs coûtent plus cher chaque année. Au trimestre clos le 27 juin 2026, les coûts de programmation et de production de Sports ont augmenté de 10 % et le résultat d’exploitation de Sports a baissé de 17 %. Si le streaming d’ESPN ne croît pas assez vite, le bénéfice de Sports peut continuer à baisser.
• Experiences a fourni environ 61 % du résultat d’exploitation des segments pendant les neuf mois clos le 27 juin 2026. Les visites des parcs et les réservations de croisières dépendent de la consommation. Disney attendait que la faiblesse de ses parcs en Asie continue au Q4 de l’exercice 2026, et les visites d’étrangers dans ses parcs américains étaient faibles. En octobre 2026, Walt Disney World a relevé les prix des pass annuels et fixé des prix de billets plus élevés pour 2027, et des prix plus élevés peuvent réduire les visites.
• Le bénéfice du streaming dépend des hausses de prix, d’un moindre désabonnement et de la publicité. La publicité du streaming n’a crû que de 3 % au Q3 de l’exercice 2026 à cause d’une concurrence accrue pour les budgets publicitaires. Si les abonnés n’acceptent pas d’autres hausses de prix, la marge du streaming peut cesser de croître.
• Les films sont une activité qui dépend des succès. Les films en prises de vues réelles Moana et The Mandalorian and Grogu ont rapporté moins que Disney ne l’attendait en 2026. Des films faibles réduisent le bénéfice des studios et aussi les ventes de produits, les attractions des parcs et le streaming qui utilisent les mêmes personnages.
• Le PDG a changé en mars 2026, et Disney a supprimé des emplois en trois séries en 2026. Un nouveau PDG peut changer la stratégie ou le plan de capital. Disney fait aussi face à des actions collectives antitrust sur la façon dont elle vend ses chaînes de télévision aux distributeurs.

Disney avait 46,0 milliards de dollars d’emprunts au 27 juin 2026, contre 42,0 milliards de dollars au 27 septembre 2025. Cela inclut 4,4 milliards de dollars de billets de trésorerie et 1,1 milliard de dollars d’emprunts des parcs à thème d’Asie. Lire la suite

Rendement du dividende

1,3 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 111,83 $US)

Versé par action

1,50 $US sur les 12 derniers mois (versements : 2)

Taux annuel actuel

1,50 $US (0,75 $US × 2 par an)

Taux de distribution

15 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 27 septembre 2025)

Dernière date ex-dividende

30 juin 2026, 0,75 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 0,5 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.