Disney

Disney شركة إعلام وترفيه لها ثلاثة قطاعات. يصنع قطاع الترفيه الأفلام والبرامج التلفزيونية ويبيعها لدور السينما ومشترين آخرين، ويدير خدمتي البث Disney+ وHulu وشبكات ABC والتلفزيون الكابلي. ويدير قطاع الرياضة ESPN على التلفزيون وفي تطبيق البث الخاص بها، وتكسب رسوما من موزعي التلفزيون والمشتركين وأموالا من الإعلانات. ويدير قطاع التجارب المنتزهات الترفيهية والمنتجعات في الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا، وخط رحلات بحرية، وبيع منتجات بشخصيات Disney.

وفي الأشهر التسعة المنتهية في 27 يونيو 2026 حقق قطاع التجارب نحو 61% من الدخل التشغيلي للقطاعات، والترفيه نحو 28%، والرياضة نحو 12%. وتستخدم Disney الشخصيات والقصص نفسها في القطاعات الثلاثة، لذلك يبيع الفيلم الناجح زيارات المنتزهات والألعاب واشتراكات البث أيضا. وأصبح Josh D'Amaro الرئيس التنفيذي في مارس 2026.

يتداول سهم Disney بخصم لأن السوق يتوقع أن تفقد شبكاتها التلفزيونية وESPN جزءا من الربح مع توقف الناس عن الدفع مقابل الكابل، ويشك في أن يتمكن البث والمنتزهات من النمو بسرعة كافية لتعويض هذا الربح. ففي الربع المنتهي في 27 يونيو 2026 انخفض الدخل التشغيلي لقطاع الرياضة 17% لأن حقوق الرياضة صارت أكثر تكلفة، بينما حقق البث في قطاع الترفيه هامشا قدره 13%. ونمت إعلانات البث 3% فقط، وحقق فيلمان كبيران أقل مما توقعته Disney. وتحمل المنتزهات معظم الربح، لذلك يخشى المستثمرون أيضا أن يخفض ضعف إنفاق المستهلكين وتباطؤ آسيا وارتفاع أسعار التذاكر زيارات المنتزهات.

ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تفي Disney بهدفها للسنة المالية 2026 وهو نمو ربح السهم المعدل نحو 12% دون الأسبوع 53 الإضافي، وأن تؤكد نموا في خانة العشرات لربح السهم المعدل في السنة المالية 2027، وأن تحافظ على هامش بث في خانة العشرات، وأن تُظهر أن ربح الرياضة يتوقف عن الانخفاض مع انتقال ESPN إلى البث. ويجب أن يواصل قطاع التجارب أيضا زيادة الزوار والإنفاق لكل زائر. والاختبار الأول هو تقرير السنة المالية 2026 في 17 نوفمبر 2026، مع توقعات السنة المالية 2027. والاختباران التاليان هما الربع الأول من السنة المالية 2027، المتوقع في فبراير 2027، بهيكل القطاعات الجديد، وميزات عضوية Disney+ الجديدة المخططة لربيع 2027.

فإذا صمدت هذه، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع الأربعة إلى الستة القادمة. والخطر الرئيسي هو أن ينمو تراجع الكابل وتكاليف الرياضة أسرع من ربح البث.

1. 17 نوفمبر 2026قادمة

   نتائج السنة المالية 2026 وتوقعات السنة المالية 2027ينجح إذا بلغ نمو ربح السهم المعدل نحو 12% دون الأسبوع 53 وجاءت توقعات السنة المالية 2027 بنمو في خانة العشرات لربح السهم المعدل؛ ويفشل إذا كانت توقعات السنة المالية 2027 أقل أو انخفض ربح الرياضة أكثر.
2. فبراير 2027 · تقديريقادمة

   نتائج Q1 من السنة المالية 2027: المنتزهات وهامش البثينجح إذا نما زوار قطاع التجارب ودخله التشغيلي مع هامش بث في خانة العشرات؛ ويفشل إذا قل زوار المنتزهات أو انخفض هامش البث.
3. Q2 2027 · تقديريقادمة

   إطلاق ميزات عضوية Disney+ينجح إذا جاء الإطلاق في ربيع 2027 كما هو مخطط، يليه انخفاض في معدل الإلغاء؛ ويفشل إذا تأخر أو لم يتغير معدل الإلغاء.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 12 أكتوبر 2026قالت Disney إنها ستعلن نتائج السنة المالية 2026 كاملة والربع الرابع قبل افتتاح السوق في 17 نوفمبر 2026.
• 29 سبتمبر 2026ذكرت CNBC أن Disney تسرّح نحو 300 موظف، معظمهم في الموارد البشرية والتقنية. وهذه هي الجولة الثالثة من تخفيض الوظائف منذ أصبح Josh D'Amaro الرئيس التنفيذي في مارس 2026.
• 5 أغسطس 2026أعلنت Disney نتائج Q3 من السنة المالية 2026. بلغت الإيرادات 25.2 مليار دولار، بزيادة 7%. وبلغ ربح السهم المعدل 2.06 دولار، ارتفاعا من 1.61 دولار. وارتفع الدخل التشغيلي لقطاع التجارب 20% وارتفع الدخل التشغيلي لقطاع الترفيه 64%، لكن الدخل التشغيلي لقطاع الرياضة انخفض 17%. وأبقت Disney على هدفها للسنة المالية 2026 وهو نمو ربح السهم المعدل نحو 12% دون الأسبوع 53، ورفعت هدف إعادة شراء الأسهم للسنة المالية 2026 إلى 9 مليارات دولار على الأقل. وقالت إن الفيلمين Moana بالتمثيل الحي وThe Mandalorian and Grogu حققا في شباك التذاكر أقل مما توقعت.

آخر نتائج

5 أغسطس 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)

النتائج القادمة

17 نوفمبر 2026، أكدته الشركة.

• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 27 يونيو 2026قُدِّم في 5 أغسطس 2026 · dis-20260627
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 5 أغسطس 2026 · dis-20260805
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 28 مارس 2026قُدِّم في 6 مايو 2026 · dis-20260328
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 6 مايو 2026 · dis-20260506
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 27 ديسمبر 2025قُدِّم في 2 فبراير 2026 · dis-20251227
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 2 فبراير 2026 · dis-20260202
• 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 27 سبتمبر 2025قُدِّم في 13 نوفمبر 2025 · dis-20250927
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 13 نوفمبر 2025 · dis-20251113

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 1744489)

• يقل عدد المنازل التي تدفع مقابل التلفزيون الكابلي، وهذا يخفض الرسوم والإعلانات لـ ESPN وABC والشبكات الكابلية. وتزداد تكلفة حقوق الرياضة كل عام. ففي الربع المنتهي في 27 يونيو 2026 ارتفعت تكاليف البرمجة والإنتاج في الرياضة 10% وانخفض الدخل التشغيلي لقطاع الرياضة 17%. وإذا لم ينمُ بث ESPN بسرعة كافية، فقد يواصل ربح الرياضة الانخفاض.
• حقق قطاع التجارب نحو 61% من الدخل التشغيلي للقطاعات في الأشهر التسعة المنتهية في 27 يونيو 2026. وتعتمد زيارات المنتزهات وحجوزات الرحلات البحرية على إنفاق المستهلكين. وتوقعت Disney أن يستمر الضعف في منتزهاتها الآسيوية في Q4 من السنة المالية 2026، وكانت الزيارات الأجنبية لمنتزهاتها الأمريكية ضعيفة. وفي أكتوبر 2026 رفع Walt Disney World أسعار التذاكر السنوية وحدد أسعار تذاكر أعلى لعام 2027، وقد تخفض الأسعار الأعلى الزيارات.
• يعتمد ربح البث على رفع الأسعار وانخفاض معدل الإلغاء والإعلانات. ونمت إعلانات البث 3% فقط في Q3 من السنة المالية 2026 بسبب زيادة المنافسة على ميزانيات الإعلان. وإذا لم يقبل المشتركون مزيدا من رفع الأسعار، فقد يتوقف هامش البث عن النمو.
• الأفلام نشاط يعتمد على النجاحات. فقد حقق Moana بالتمثيل الحي وThe Mandalorian and Grogu أقل مما توقعته Disney في 2026. وتخفض الأفلام الضعيفة ربح الاستوديو وتخفض أيضا مبيعات المنتجات وجاذبية المنتزهات والبث التي تستخدم الشخصيات نفسها.
• تغير الرئيس التنفيذي في مارس 2026، وخفضت Disney الوظائف في ثلاث جولات في 2026. وقد يغير رئيس تنفيذي جديد الاستراتيجية أو خطة رأس المال. وتواجه Disney أيضا دعاوى جماعية بموجب قانون مكافحة الاحتكار بشأن طريقة بيعها شبكاتها التلفزيونية للموزعين.

كان على Disney اقتراض قدره 46.0 مليار دولار في 27 يونيو 2026، ارتفاعا من 42.0 مليار دولار في 27 سبتمبر 2025. ويشمل ذلك 4.4 مليار دولار من الأوراق التجارية و1.1 مليار دولار من اقتراض المنتزهات الآسيوية. اقرأ المزيد

عائد توزيعات الأرباح

1.3‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏111.83 US$)

المدفوع لكل سهم

‏1.50 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 2)

المعدل السنوي الحالي

‏1.50 US$ (‏0.75 US$ × 2 في السنة)

نسبة التوزيع

15‎%‎ من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 27 سبتمبر 2025)

آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق

30 يونيو 2026، ‏0.75 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 0.5‎%‎ في السنة.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.