Enbridge

Enbridgeは、カナダのカルガリーに本社を置くエネルギーインフラ企業です。カナダの石油輸出の多くを運ぶMainlineなどの原油パイプライン、カナダと米国の天然ガスパイプラインと貯蔵施設、カナダと米国で約720万の顧客にサービスを提供する天然ガス公益事業、再生可能電力プロジェクトを運営しています。Dominion Energyから米国のガス公益事業三社を買収しました。

確定済みの成長案件の受注残は、2026年半ばで410億カナダドルでした。2026年については、調整後EBITDAを202億から208億カナダドル、分配可能キャッシュフロー(DCF)を一株当たり5.70から6.10カナダドルと見込んでいます。

市場は、高い債務と成長資金のための新株発行を理由にEnbridgeを割り引いて評価しています。債務はEBITDAの5.1倍(2026年6月30日時点)で、目標の4.5から5.0倍を上回っており、これはカナダドル安の影響もあります。2026年9月、Enbridgeは二件の原油事業の買収資金に充てるため、約30億カナダドルの新株を売り出しました。買収は、Tallgrassの原油事業が25億5000万米ドル、Salt Creek Midstreamの原油集荷事業が6億米ドルです。

同社は2026年以降、一株当たりDCFの成長を年約5%にとどめる目標で、CEOは2027年1月1日に交代します。差が縮まるには、三つのことが必要です。新しいプロジェクトと買収した資産がEBITDAを押し上げ、EBITDAに対する債務が4.5から5.0倍の範囲に戻ること。一株当たりDCFが2026年の見通しに達し、年約5%成長すること。

2027年初めに予定されているウィスコンシン州のLine 5移設など、受注残のプロジェクトが予定どおり稼働すること。次の試金石は、2026年11月6日の2026年Q3決算です。二件の買収の2026年後半の完了と、2027年の見通しが、その次の日程の決まった出来事です。差が縮まるのは、受注残が稼働していく数年にわたってのみです。

縮まらない主な理由は金利の上昇で、資金調達コストが増え、配当の魅力が下がります。

1. 2026年11月6日これから

   2026年Q3決算:レバレッジと見通し一株当たりDCFが5.70から6.10カナダドルの見通しに向けて順調で、EBITDAに対する債務が5.0倍に近づいていれば合格。見通しの引き下げやレバレッジの上昇は不合格。
2. 2026年Q4 · 推定期限は今四半期

   TallgrassとSalt Creekの買収の完了両方の買収が合意した条件で2026年後半に完了すれば合格。2027年後半までの遅れや、価値を下げる新たな条件は不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年9月14日Enbridgeは、買取引受方式による普通株44,735,000株の募集を、全額のオーバーアロットメント・オプションを含めて、一株66.85カナダドルで完了し、総収入は約30億カナダドルでした。
• 2026年9月9日Enbridgeは、Pony Express Pipelineの75%を含むTallgrassの原油事業を、現金25億5000万米ドルで買収することに合意しました。これは先行きのEBITDAの約10から11倍です。2026年後半の完了を見込み、最初の通年で一株当たりDCFを押し上げると見ています。
• 2026年9月8日Enbridgeは、Greg Ebelが2026年12月31日に社長兼CEOを退任すると発表しました。ガス配給・貯蔵事業を率いるMichele Harradenceが、2027年1月1日に社長兼CEOに就任します。

前回の決算

2026年7月31日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年11月6日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月31日 · enb-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月31日 · enb-20260731
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月8日 · enb-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年5月8日 · enb-20260508

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 895728)

• 債務はEBITDAの5.1倍(2026年6月30日時点)で、目標の4.5から5.0倍を上回っています。レバレッジが高いままなら、Enbridgeは信用格付けを守るために、さらに新株を発行するか、成長を遅らせる必要があるかもしれません。
• 金利が上がると、Enbridgeが借り換えなければならない多額の債務のコストが増え、配当は投資家にとって魅力が下がります。
• パイプラインのプロジェクトには許可が必要で、法的な争いやコスト増に直面することがあります。ウィスコンシン州のLine 5移設は、費用が10億米ドル、稼働は2027年初めと見込まれています。
• CEOは2027年1月1日に交代します。新しいCEOは、買収、プロジェクト、債務削減のバランスなど、優先事項を変える可能性があります。

Enbridgeは、長期債、ハイブリッド証券、コマーシャルペーパー、株式で資産をまかなっています。2026年6月30日時点の債務総額は1121億カナダドルで、内訳は長期債務が1039億カナダドル、一年以内に期限が来る分が67億カナダドル、短期借入が16億カナダドルでした。 続きを読む

配当利回り

5.7% (直近12か月、本日の株価CA$67.43で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月でCA$3.853（支払い回数：4）

現在の年間配当

CA$3.88（CA$0.97 × 年4回）

直近の権利落ち日

2026年8月14日、1株あたりCA$0.97

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約3.1%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約6.5%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。