Cushman & Wakefield

Cushman & Wakefield to globalna firma usług dla rynku nieruchomości komercyjnych. Ma około 53 000 pracowników w ponad 350 biurach w prawie 60 krajach. Zarabia w czterech liniach usług: Services, takich jak zarządzanie obiektami i projektami, Leasing, Capital markets, które organizują sprzedaż i finansowanie nieruchomości, oraz Valuation i inne. Raportuje trzy segmenty: Ameryki, EMEA i APAC.

Przychody w 2025 roku wyniosły 10,3 mld dolarów. Firma jest też właścicielem 40% Cushman Wakefield Greystone, joint venture, które udziela i obsługuje pożyczki na nieruchomości wielorodzinne, oraz 35% joint venture Onewo. Spółka jest zarejestrowana na Bermudach.

Rynek wycenia Cushman & Wakefield pod kątem cyklicznych przychodów z transakcji, wysokiego długu i strat w joint venture Greystone. Przychody Capital markets w Amerykach spadły o 6% w Q2 2026, głównie z powodu mniejszej liczby średnich transakcji na nieruchomościach wielorodzinnych. Dług netto wynosił 2,1 mld dolarów na 30 czerwca 2026 roku, a wolne przepływy pieniężne wyniosły minus 210 mln dolarów w pierwszej połowie 2026 roku. W Q4 2025 firma zaksięgowała odpis wartości inwestycji w Greystone w wysokości 177 mln dolarów, a joint venture ma zobowiązania do dzielenia strat i odszkodowań wobec Fannie Mae i Freddie Mac z tytułu niektórych pożyczek.

Aby luka się zamknęła, muszą być spełnione trzy warunki. Skorygowany EPS musi wzrosnąć o 18% do 23% w 2026 roku, jak firma teraz oczekuje. Leasing i Services muszą nadal rosnąć, aby skorygowana EBITDA dalej rosła, a wolne przepływy pieniężne za cały rok stały się dodatnie. Firma musi dalej obniżać dług, tak jak zakładają podwyżki ratingów od Moody's i S&P we wrześniu i październiku 2026 roku, a straty Greystone muszą przestać rosnąć.

Raport za Q3 2026 z 4 listopada 2026 roku da następny test. Raport za cały 2026 rok w lutym 2027 roku jest głównym testem. Jeśli te warunki zostaną spełnione, luka może zamknąć się w ciągu najbliższych czterech do sześciu kwartałów. Głównym powodem, dla którego może się nie zamknąć, jest nowe spowolnienie sprzedaży i finansowania nieruchomości, które mogą wywołać wyższe stopy procentowe.

1. 4 lis 2026Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: najem i rynki kapitałoweDalszy wzrost przychodów Leasing i Services, wyższa skorygowana EBITDA i brak nowego odpisu Greystone to zaliczenie; spadek skorygowanej EBITDA lub nowa duża strata Greystone to niezaliczenie.
2. luty 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za cały 2026 rok: wzrost EPS i przepływy pieniężneWzrost skorygowanego EPS o 18% do 23% w 2026 roku, dodatnie wolne przepływy pieniężne za cały rok i niższy dług netto to zaliczenie; wzrost EPS poniżej prognozy lub wyższy dług netto to niezaliczenie.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 19 października 2026Cushman & Wakefield poinformowała, że poda wyniki za Q3 2026 około 7:00 czasu wschodniego USA 4 listopada 2026 roku, a rozmowę z analitykami poprowadzi tego ranka.
• 6 października 2026S&P Global Ratings podniosła rating kredytowy emitenta firmy do BB z BB- i zmieniła perspektywę na stabilną z pozytywnej.
• 28 września 2026Moody's podniosło rating rodziny korporacyjnej firmy do Ba3 z B1, ze stabilną perspektywą. Firma poinformowała, że to najwyższy rating, jaki Moody's jej nadało od debiutu giełdowego w 2018 roku.

Ostatnie wyniki

5 sierpnia 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

4 listopada 2026, potwierdzone przez spółkę.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 5 sierpnia 2026 · cwk-20260630
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 5 sierpnia 2026 · cwk-20260805
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 marca 2026Złożono 7 maja 2026 · cwk-20260331
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 7 maja 2026 · cwk-20260507
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 19 lutego 2026 · cwk-20251231
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 19 lutego 2026 · cwk-20260219
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 września 2025Złożono 30 października 2025 · cwk-20250930
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 30 października 2025 · cwk-20251030

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 1628369)

• Przychody Leasing i Capital markets zależą od transakcji na nieruchomościach, które spadają, gdy stopy procentowe rosną lub gospodarka zwalnia. Przychody Capital markets w Amerykach spadły o 6% w Q2 2026.
• Joint venture Greystone dzieli straty na niektórych pożyczkach na nieruchomości wielorodzinne z Fannie Mae i Freddie Mac. Firma zaksięgowała odpis wartości inwestycji w wysokości 177 mln dolarów w Q4 2025, a kolejne rezerwy na straty z pożyczek mogą obniżyć jej zyski.
• Większość długu to pożyczki terminowe o zmiennym oprocentowaniu. Wyższe stopy procentowe zwiększają koszty odsetek, które wyniosły 108,7 mln dolarów po odjęciu przychodów z odsetek w pierwszej połowie 2026 roku.
• Wolne przepływy pieniężne są zwykle słabe w pierwszej połowie roku. Wyniosły minus 210 mln dolarów w pierwszej połowie 2026 roku, więc wynik za cały rok zależy od drugiej połowy.

Cushman & Wakefield finansuje działalność zabezpieczonymi pożyczkami terminowymi i zabezpieczonymi obligacjami. Na 30 czerwca 2026 roku kapitał długu wynosił 2,64 mld dolarów: 838 mln dolarów pożyczek terminowych płatnych w 2030 roku, 1,2 mld dolarów pożyczek terminowych płatnych w 2033 roku, 200 mln dolarów obligacji 6,750% płatnych w 2028 roku i 400 mln dolarów obligacji 8,875% płatnych w 2031 roku. Czytaj dalej

Cushman & Wakefield nie wypłaca dywidendy.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.