Tradeweb

Tradeweb prowadzi elektroniczne rynki, na których banki, zarządzający aktywami, fundusze hedgingowe i inne instytucje handlują obligacjami, swapami, ETF-ami i produktami rynku pieniężnego. Raportuje przychody w czterech klasach aktywów: stopy procentowe, kredyt, akcje i rynek pieniężny. Stopy procentowe to największa klasa; dała 302,5 mln dolarów z 558,9 mln dolarów przychodów w Q2 2026. Tradeweb zarabia zmienne opłaty od każdej transakcji i stałe opłaty abonamentowe za dostęp do swoich platform.

Sprzedaje też dane rynkowe, głównie swojemu głównemu akcjonariuszowi, londyńskiej grupie giełdowej i danych, na podstawie umowy licencyjnej. W Q2 2026 średni dzienny wolumen na jego platformach wyniósł 3,0 bln dolarów. Ten akcjonariusz ma pakiet kontrolny, z 90,0% głosów i 51,2% udziału ekonomicznego na 30 czerwca 2026.

Rynek wątpi, czy Tradeweb utrzyma wzrost, gdy zmienność rynku spada, a konkurencja w handlu kredytem rośnie. Przychody wzrosły o 21,2% w Q1 2026, gdy zmienność była wysoka, i tylko o 9,0% w Q2 2026, gdy zmienność była bardziej normalna. W kredycie wolumen rośnie szybciej niż przychody. W Q2 2026 wolumen kredytu w USA wzrósł o 10,3%, ale przychody z kredytu tylko o 3,3%, ponieważ średnia opłata za milion w kredycie gotówkowym spadła o 11,4%, gdy handel przesunął się do produktów o niższych opłatach.

ICE zgodziło się 30 lipca 2026 kupić MarketAxess, głównego konkurenta w kredycie w USA, a inwestorzy oczekują silniejszego rywala po zamknięciu transakcji w 2027. 19 października 2026 Tradeweb zgodził się kupić Trumid, platformę handlu kredytem, za około 1,97 mld dolarów, także z celem zamknięcia w pierwszej połowie 2027. Aby luka się zamknęła, muszą być spełnione trzy rzeczy. Przychody muszą nadal rosnąć blisko 10% rocznie przy normalnej zmienności.

Przychody z kredytu muszą rosnąć razem z wolumenem kredytu, więc spadek opłaty za milion musi się zatrzymać. Udział Tradeweb w w pełni elektronicznym handlu amerykańskimi obligacjami wysokiej jakości, 19,0% w Q2 2026, musi nadal rosnąć, gdy ICE będzie właścicielem MarketAxess, a Tradeweb doda Trumid. Pierwszym sprawdzianem jest raport za Q3 2026 z 29 października 2026; średni dzienny wolumen w Q3, już podany, był o 22,4% wyższy niż rok wcześniej. Raport za cały rok 2026 i wytyczne kosztów na 2027 nadejdą na początku 2027, a zamknięcie transakcji ICE z MarketAxess i zamknięcie transakcji z Trumid są oczekiwane w pierwszej połowie 2027.

Jeśli te warunki się utrzymają, luka może się zamknąć w ciągu następnych czterech do sześciu kwartałów. Jeśli niższe opłaty w kredycie będą trwać, luka może się utrzymać dłużej.

1. 29 paź 2026Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: wzrost przychodów i opłaty za kredytWzrost przychodów blisko 22,4% wzrostu wolumenu w Q3 i opłata za milion w kredycie, która przestaje spadać, to zaliczenie; przychody z kredytu, które znów rosną znacznie wolniej niż wolumen kredytu, to niezaliczenie.
2. luty 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za cały rok 2026 i wytyczne kosztów na 2027Skorygowana marża EBITDA utrzymana blisko poziomów z 2026, ze wzrostem kosztów w 2027 poniżej wzrostu przychodów, to zaliczenie; wytyczne kosztów, które obniżają marżę, to niezaliczenie.
3. Q2 2027 · szac.Oczekuje

   ICE kończy zakup MarketAxessStabilne lub wyższe udziały Tradeweb w w pełni elektronicznym handlu obligacjami wysokiej jakości i wysokiego zysku w USA w kwartałach po zamknięciu to zaliczenie; utrata udziałów lub cięcia opłat, by dorównać nowemu rywalowi, to niezaliczenie.
4. Q2 2027 · szac.Oczekuje

   Tradeweb kończy zakup TrumidZamknięcie w pierwszej połowie 2027 bez dużych warunków od regulatorów to zaliczenie; blokada przez regulatorów, długie opóźnienie lub opłata za zerwanie 105 mln dolarów to niezaliczenie.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 19 października 2026Tradeweb zgodził się kupić Trumid, elektroniczną platformę handlu amerykańskimi obligacjami korporacyjnymi w dolarach, za około 1,97 mld dolarów. Cena obejmuje około 220 mln dolarów za aktywa podatkowe. Tradeweb płaci około 1,89 mld dolarów gotówką, głównie z posiadanych środków, i 82 mln dolarów w kapitale. Oczekuje, że transakcja zwiększy skorygowany EPS w pierwszym pełnym roku po zamknięciu. Transakcja wymaga zgód regulatorów w USA i Wielkiej Brytanii, a Tradeweb celuje w zamknięcie w pierwszej połowie 2027.
• 6 października 2026Tradeweb podał średni dzienny wolumen z września 2026 na 3,7 bln dolarów, o 29,0% więcej niż rok wcześniej. Średni dzienny wolumen w Q3 2026 wyniósł 3,2 bln dolarów, o 22,4% więcej. Wolumen amerykańskich obligacji rządowych wzrósł o 29% we wrześniu, a w pełni elektroniczny kredyt wysokiej jakości w USA miał rekordowy miesiąc.
• 9 września 2026Tradeweb wyznaczył 29 października 2026 jako datę wyników za Q3 2026, z rozmową z inwestorami o 9:30 czasu wschodniego letniego.

Ostatnie wyniki

30 lipca 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

29 października 2026, potwierdzone przez spółkę.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 30 lipca 2026 · tw-20260630
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 30 lipca 2026 · tw-20260730
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 marca 2026Złożono 29 kwietnia 2026 · tw-20260331
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 29 kwietnia 2026 · tw-20260429
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 5 lutego 2026 · tw-20251231
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 5 lutego 2026 · tw-20260205
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 września 2025Złożono 30 października 2025 · tw-20250930
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 30 października 2025 · tw-20251029

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 1758730)

• Konkurencja w elektronicznym handlu kredytem może obniżyć opłaty i udział w rynku. W Q2 2026 średnia opłata za milion w kredycie gotówkowym spadła o 11,4%, a łączny udział Tradeweb w wolumenie TRACE obligacji wysokiej jakości w USA spadł o 29 punktów bazowych do 25,7%. ICE planuje kupić MarketAxess w pierwszej połowie 2027, co łączy głównego konkurenta w kredycie z większą firmą o większych zasobach.
• Wolumen handlu zależy od zmienności rynku i ruchów stóp procentowych. Przychody wzrosły o 21,2% w Q1 2026 i o 9,0% w Q2 2026, gdy zmienność była bardziej normalna. Długi spokojny rynek może spowolnić wzrost wolumenu i przychodów.
• Jego największy akcjonariusz, londyńska grupa giełdowa i danych, kontroluje Tradeweb, z 90,0% głosów na 30 czerwca 2026. Ten akcjonariusz jest też największym nabywcą danych rynkowych Tradeweb, a wytyczne na 2026 obejmują około 105 mln dolarów przychodów z tej umowy. Decyzje tego akcjonariusza lub zmiana umowy mogą wpłynąć na pozostałych akcjonariuszy.
• Zakup Trumid musi się zamknąć i się udać. Wymaga zgód amerykańskich organów antymonopolowych, brytyjskiego urzędu Competition and Markets Authority i FINRA. Jeśli transakcja zakończy się w niektórych przypadkach, Tradeweb musi zapłacić Trumid opłatę 105 mln dolarów. Po zamknięciu Tradeweb musi zatrzymać klientów Trumid z funduszy hedgingowych i połączyć obie platformy bez dużych kosztów.
• Tradeweb inwestuje w nowe obszary, takie jak aktywa cyfrowe w sieci Canton i dane rynku predykcyjnego z Kalshi. Na 30 czerwca 2026 posiadał Canton Coins o wartości 230,0 mln dolarów i może przenieść tylko część z nich. Wartość tych monet może szybko się zmieniać.

Tradeweb nie ma długu. Na 30 czerwca 2026 miał 2 058 mln dolarów środków pieniężnych i ekwiwalentów oraz nie pobrał nic z niezabezpieczonej odnawialnej linii kredytowej na 500 mln dolarów, która zaczęła się w listopadzie 2023 na pięć lat. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

0,4% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 120,01 USD)

Wypłacono na akcję

0,54 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

0,56 USD (0,14 USD × 4 rocznie)

Wskaźnik wypłaty

13% zysku z ostatniego roku obrotowego (rok zakończony 31 grudnia 2025)

Ostatni dzień bez dywidendy

1 września 2026, 0,14 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 11,0% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.