Tradeweb

تدير Tradeweb أسواقا إلكترونية تتداول فيها البنوك ومديرو الأصول وصناديق التحوط ومؤسسات أخرى السندات والمبادلات وصناديق ETF ومنتجات سوق النقد. وتعلن الإيرادات في أربع فئات أصول: أسعار الفائدة والائتمان والأسهم وأسواق النقد. وأسعار الفائدة هي الأكبر؛ فقد أعطت 302.5 مليون دولار من إيرادات بلغت 558.9 مليون دولار في Q2 2026. وتكسب Tradeweb رسوما متغيرة على كل صفقة ورسوم اشتراك ثابتة مقابل الوصول إلى منصاتها.

كما تبيع بيانات السوق، ومعظمها لمساهمها المسيطر، وهو مجموعة بورصات وبيانات مقرها لندن، بموجب اتفاقية ترخيص. وفي Q2 2026 بلغ متوسط الحجم اليومي على منصاتها 3.0 تريليون دولار. ويملك ذلك المساهم حصة مسيطرة، بنسبة 90.0% من حقوق التصويت و51.2% من الحصة الاقتصادية في 30 يونيو 2026.

يشك السوق في أن Tradeweb تستطيع الحفاظ على نموها عندما يتراجع تقلب السوق وتشتد المنافسة في تداول الائتمان. نمت الإيرادات 21.2% في Q1 2026، حين كان التقلب مرتفعا، و9.0% فقط في Q2 2026، حين كان التقلب أقرب إلى المعتاد. وفي الائتمان ينمو الحجم أسرع من الإيرادات. ففي Q2 2026 ارتفع حجم الائتمان الأمريكي 10.3%، لكن إيرادات الائتمان ارتفعت 3.3% فقط، لأن متوسط الرسوم لكل مليون في الائتمان النقدي انخفض 11.4% مع انتقال التداول إلى منتجات برسوم أقل.

واتفقت ICE في 30 يوليو 2026 على شراء MarketAxess، المنافس الرئيسي في الائتمان الأمريكي، ويتوقع المستثمرون منافسا أقوى بعد إغلاق الصفقة في 2027. وفي 19 أكتوبر 2026 اتفقت Tradeweb على شراء Trumid، منصة تداول ائتماني، بنحو 1.97 مليار دولار، مع هدف إغلاق في النصف الأول من 2027 أيضا. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تتحقق ثلاثة أمور. يجب أن تواصل الإيرادات النمو قرب 10% في السنة مع تقلب معتاد.

ويجب أن تنمو إيرادات الائتمان مع حجم الائتمان، فيتوقف انخفاض الرسوم لكل مليون. ويجب أن تواصل حصة Tradeweb في التداول الإلكتروني بالكامل في السندات الأمريكية عالية الجودة، وهي 19.0% في Q2 2026، الارتفاع بعد أن تملك ICE شركة MarketAxess وتضيف Tradeweb شركة Trumid. والاختبار الأول هو تقرير Q3 2026 في 29 أكتوبر 2026؛ وقد كان متوسط الحجم اليومي في Q3، المعلن بالفعل، أعلى 22.4% من قبل سنة. ويأتي تقرير السنة كاملة 2026 وإرشادات مصروفات 2027 في أوائل 2027، ويُتوقع إغلاق صفقة ICE وMarketAxess وإغلاق صفقة Trumid كلاهما في النصف الأول من 2027.

وإذا نجحت هذه الاختبارات، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع من أربعة إلى ستة القادمة. وإذا استمرت الرسوم الأقل في الائتمان، فقد تبقى الفجوة وقتا أطول.

1. 29 أكتوبر 2026قادمة

   نتائج Q3 2026: نمو الإيرادات ورسوم الائتماننمو إيرادات قرب ارتفاع حجم Q3 البالغ 22.4% وتوقف انخفاض الرسوم لكل مليون في الائتمان يعني النجاح؛ وإيرادات ائتمان تنمو من جديد أبطأ بكثير من حجم الائتمان تعني الفشل.
2. فبراير 2027 · تقديريقادمة

   نتائج السنة كاملة 2026 وإرشادات مصروفات 2027هامش EBITDA معدل يثبت قرب مستويات 2026 مع نمو مصروفات 2027 دون نمو الإيرادات يعني النجاح؛ وإرشادات مصروفات تخفض الهامش تعني الفشل.
3. Q2 2027 · تقديريقادمة

   إتمام ICE شراء MarketAxessحصص مستقرة أو أعلى لـ Tradeweb في التداول الإلكتروني بالكامل للسندات الأمريكية عالية الجودة وعالية العائد في الأرباع بعد الإغلاق تعني النجاح؛ وخسارة الحصة أو خفض الرسوم لمجاراة المنافس الجديد يعني الفشل.
4. Q2 2027 · تقديريقادمة

   إتمام Tradeweb شراء Trumidإغلاق في النصف الأول من 2027 دون شروط كبيرة من الجهات التنظيمية يعني النجاح؛ ومنع من الجهات التنظيمية أو تأخير طويل أو رسم الإنهاء البالغ 105 مليون دولار يعني الفشل.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 19 أكتوبر 2026اتفقت Tradeweb على شراء Trumid، وهي منصة تداول إلكتروني لسندات الشركات بالدولار الأمريكي، بنحو 1.97 مليار دولار. ويشمل السعر نحو 220 مليون دولار للأصول الضريبية. وتدفع Tradeweb نحو 1.89 مليار دولار نقدا، معظمها من النقد المتوفر لديها، و82 مليون دولار بأسهم. وتتوقع أن تضيف الصفقة إلى ربح السهم المعدل في أول سنة كاملة بعد الإغلاق. وتحتاج الصفقة إلى موافقات تنظيمية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، وتستهدف Tradeweb الإغلاق في النصف الأول من 2027.
• 6 أكتوبر 2026أعلنت Tradeweb متوسط حجم يومي في سبتمبر 2026 قدره 3.7 تريليون دولار، بزيادة 29.0% عن قبل سنة. وبلغ متوسط الحجم اليومي في Q3 2026 مبلغ 3.2 تريليون دولار، بزيادة 22.4%. وارتفع حجم سندات الحكومة الأمريكية 29% في سبتمبر، وسجل الائتمان الأمريكي عالي الجودة التداول الإلكتروني بالكامل شهرا قياسيا.
• 9 سبتمبر 2026حددت Tradeweb يوم 29 أكتوبر 2026 موعدا لنتائج Q3 2026، مع مكالمة في الساعة 9:30 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة الصيفي.

آخر نتائج

30 يوليو 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)

النتائج القادمة

29 أكتوبر 2026، أكدته الشركة.

• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 30 يوليو 2026 · tw-20260630
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 30 يوليو 2026 · tw-20260730
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 29 أبريل 2026 · tw-20260331
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 29 أبريل 2026 · tw-20260429
• 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 5 فبراير 2026 · tw-20251231
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 5 فبراير 2026 · tw-20260205
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025قُدِّم في 30 أكتوبر 2025 · tw-20250930
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 30 أكتوبر 2025 · tw-20251029

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 1758730)

• يمكن أن تخفض المنافسة في التداول الإلكتروني للائتمان الرسوم والحصة السوقية. ففي Q2 2026 انخفض متوسط الرسوم لكل مليون في الائتمان النقدي 11.4%، وانخفضت حصة Tradeweb الإجمالية من حجم TRACE للسندات الأمريكية عالية الجودة 29 نقطة أساس إلى 25.7%. وتخطط ICE لشراء MarketAxess في النصف الأول من 2027، ما يضم المنافس الرئيسي في الائتمان إلى شركة أكبر ذات موارد أكثر.
• يعتمد حجم التداول على تقلب السوق وتحركات أسعار الفائدة. نمت الإيرادات 21.2% في Q1 2026 و9.0% في Q2 2026، حين كان التقلب أقرب إلى المعتاد. ويمكن أن يبطئ سوق هادئ طويل نمو الحجم والإيرادات.
• يسيطر على Tradeweb أكبر مساهميها، وهو مجموعة بورصات وبيانات مقرها لندن، بنسبة 90.0% من حقوق التصويت في 30 يونيو 2026. وهذا المساهم أيضا أكبر مشتر لبيانات السوق لدى Tradeweb، وتشمل إرشادات 2026 نحو 105 مليون دولار من الإيرادات من هذا العقد. ويمكن أن تؤثر قرارات ذلك المساهم، أو تغيير العقد، في المساهمين الآخرين.
• يجب أن تُغلق صفقة Trumid وأن تنجح. وهي تحتاج إلى موافقات من سلطات مكافحة الاحتكار الأمريكية وهيئة المنافسة والأسواق في المملكة المتحدة وFINRA. وإذا انتهت الصفقة في بعض الحالات، فعلى Tradeweb أن تدفع إلى Trumid رسما قدره 105 مليون دولار. وبعد الإغلاق يجب أن تحتفظ Tradeweb بعملاء Trumid من صناديق التحوط وأن تضم المنصتين دون تكاليف كبيرة.
• تستثمر Tradeweb في مجالات جديدة مثل الأصول الرقمية على شبكة Canton وبيانات أسواق التنبؤ مع Kalshi. وفي 30 يونيو 2026 كانت تحتفظ بعملات Canton Coins قيمتها 230.0 مليون دولار، ولا تستطيع تحويل سوى جزء منها. وقد تتغير قيمة هذه العملات بسرعة.

ليس على Tradeweb دين. في 30 يونيو 2026 كان لديها 2,058 مليون دولار من النقد وما يعادله، ولا اقتراض بموجب تسهيلها الائتماني المتجدد غير المضمون البالغ 500 مليون دولار، الذي بدأ في نوفمبر 2023 لمدة خمس سنوات. اقرأ المزيد

عائد توزيعات الأرباح

0.4‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏120.01 US$)

المدفوع لكل سهم

‏0.54 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)

المعدل السنوي الحالي

‏0.56 US$ (‏0.14 US$ × 4 في السنة)

نسبة التوزيع

13‎%‎ من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)

آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق

1 سبتمبر 2026، ‏0.14 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 11.0‎%‎ في السنة.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.