Tradeweb

Tradeweb exploite des marchés électroniques où des banques, des gestionnaires d’actifs, des fonds spéculatifs et d’autres institutions négocient des obligations, des swaps, des ETF et des produits du marché monétaire. Elle publie son chiffre d’affaires dans quatre classes d’actifs : les taux, le crédit, les actions et les marchés monétaires. Les taux sont la plus grande ; ils ont apporté 302,5 millions de dollars des 558,9 millions de dollars de chiffre d’affaires du Q2 2026. Tradeweb gagne des commissions variables sur chaque transaction et des abonnements fixes pour l’accès à ses plateformes.

Elle vend aussi des données de marché, surtout à son actionnaire de contrôle, un groupe de bourse et de données basé à Londres, dans le cadre d’un contrat de licence. Au Q2 2026, le volume quotidien moyen sur ses plateformes était de 3,0 billions de dollars. Cet actionnaire détient une participation de contrôle, avec 90,0 % des droits de vote et 51,2 % de l’intérêt économique au 30 juin 2026.

Le marché doute que Tradeweb puisse garder sa croissance quand la volatilité des marchés baisse et que la concurrence dans la négociation de crédit se renforce. Le chiffre d’affaires a augmenté de 21,2 % au Q1 2026, quand la volatilité était forte, et de seulement 9,0 % au Q2 2026, quand la volatilité était plus normale. Dans le crédit, le volume croît plus vite que le chiffre d’affaires. Au Q2 2026, le volume du crédit américain a augmenté de 10,3 %, mais le chiffre d’affaires du crédit de seulement 3,3 %, parce que la commission moyenne par million sur le crédit au comptant a baissé de 11,4 % à mesure que les échanges se déplaçaient vers des produits à commissions plus basses.

ICE a accepté le 30 juillet 2026 d’acheter MarketAxess, le principal concurrent dans le crédit américain, et les investisseurs s’attendent à un rival plus fort après la clôture de l’accord en 2027. Le 19 octobre 2026, Tradeweb a accepté d’acheter Trumid, une plateforme de négociation de crédit, pour environ 1,97 milliard de dollars, avec aussi un objectif de clôture au premier semestre 2027. Pour que l’écart se comble, trois choses doivent se vérifier. Le chiffre d’affaires doit continuer de croître d’environ 10 % par an avec une volatilité normale.

Le chiffre d’affaires du crédit doit croître avec le volume du crédit, donc la baisse de la commission par million doit s’arrêter. La part de Tradeweb dans la négociation américaine entièrement électronique de dette de qualité (high grade), 19,0 % au Q2 2026, doit continuer de monter après qu’ICE possède MarketAxess et que Tradeweb ajoute Trumid. Le premier test est le rapport du Q3 2026 le 29 octobre 2026 ; le volume quotidien moyen du Q3, déjà publié, était supérieur de 22,4 % à celui d’un an plus tôt. Le rapport de l’année 2026 et les prévisions de charges de 2027 suivent début 2027, et la clôture de ICE et MarketAxess comme celle de Trumid sont attendues au premier semestre 2027.

Si ces tests sont réussis, l’écart peut se combler en quatre à six trimestres. Si les commissions plus basses dans le crédit continuent, l’écart peut durer plus longtemps.

1. 29 oct. 2026À venir

   Résultats du Q3 2026 : croissance du chiffre d’affaires et commissions de créditRéussi si la croissance du chiffre d’affaires est proche de la hausse de 22,4 % du volume du Q3 et si la commission de crédit par million cesse de baisser ; échoué si le chiffre d’affaires du crédit croît de nouveau bien plus lentement que le volume du crédit.
2. février 2027 · est.À venir

   Résultats de l’année 2026 et prévisions de charges de 2027Réussi si la marge d’EBITDA ajusté se maintient près des niveaux de 2026 avec une croissance des charges de 2027 inférieure à celle du chiffre d’affaires ; échoué si les prévisions de charges baissent la marge.
3. Q2 2027 · est.À venir

   ICE termine l’achat de MarketAxessRéussi si les parts de Tradeweb dans la négociation américaine entièrement électronique de dette de qualité (high grade) et à haut rendement restent stables ou montent dans les trimestres après la clôture ; échoué en cas de pertes de parts ou de baisses de commissions pour suivre le nouveau rival.
4. Q2 2027 · est.À venir

   Tradeweb termine l’achat de TrumidRéussi si la clôture a lieu au premier semestre 2027 sans grandes conditions des régulateurs ; échoué en cas de blocage par les régulateurs, de long retard ou d’indemnité de résiliation de 105 millions de dollars.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 19 octobre 2026Tradeweb a accepté d’acheter Trumid, une plateforme de négociation électronique d’obligations d’entreprises en dollars américains, pour environ 1,97 milliard de dollars. Le prix comprend environ 220 millions de dollars pour des actifs fiscaux. Tradeweb paie environ 1,89 milliard de dollars en numéraire, surtout prélevés sur sa trésorerie disponible, et 82 millions de dollars en actions. Elle s’attend à ce que l’accord augmente le BPA ajusté la première année complète après la clôture. L’accord exige des autorisations réglementaires aux États-Unis et au Royaume-Uni, et Tradeweb vise une clôture au premier semestre 2027.
• 6 octobre 2026Tradeweb a publié un volume quotidien moyen de 3,7 billions de dollars en septembre 2026, en hausse de 29,0 % sur un an. Le volume quotidien moyen du Q3 2026 était de 3,2 billions de dollars, en hausse de 22,4 %. Le volume des obligations d’État américaines a augmenté de 29 % en septembre, et le crédit américain de qualité (high grade) entièrement électronique a connu un mois record.
• 9 septembre 2026Tradeweb a fixé au 29 octobre 2026 la date de ses résultats du Q3 2026, avec une conférence téléphonique à 9h30, heure d’été de l’Est.

Derniers résultats

30 juillet 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

29 octobre 2026, confirmée par l’entreprise.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 30 juillet 2026 · tw-20260630
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 30 juillet 2026 · tw-20260730
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mars 2026Déposé le 29 avril 2026 · tw-20260331
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 29 avril 2026 · tw-20260429
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 5 février 2026 · tw-20251231
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 5 février 2026 · tw-20260205
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 septembre 2025Déposé le 30 octobre 2025 · tw-20250930
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 30 octobre 2025 · tw-20251029

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1758730)

• La concurrence dans la négociation électronique de crédit peut baisser les commissions et la part de marché. Au Q2 2026, la commission moyenne par million sur le crédit au comptant a baissé de 11,4 %, et la part totale de Tradeweb dans le volume TRACE américain de qualité (high grade) a baissé de 29 points de base à 25,7 %. ICE prévoit d’acheter MarketAxess au premier semestre 2027, ce qui place le principal concurrent du crédit dans une plus grande entreprise disposant de plus de ressources.
• Le volume de négociation dépend de la volatilité des marchés et des mouvements des taux d’intérêt. Le chiffre d’affaires a augmenté de 21,2 % au Q1 2026 et de 9,0 % au Q2 2026, quand la volatilité était plus normale. Un marché calme et long peut ralentir le volume et la croissance du chiffre d’affaires.
• Son plus grand actionnaire, un groupe de bourse et de données basé à Londres, contrôle Tradeweb, avec 90,0 % des droits de vote au 30 juin 2026. Cet actionnaire est aussi le plus grand acheteur des données de marché de Tradeweb, et les prévisions de 2026 incluent environ 105 millions de dollars de chiffre d’affaires de ce contrat. Les décisions de cet actionnaire, ou un changement du contrat, peuvent affecter les autres actionnaires.
• L’achat de Trumid doit se conclure et réussir. Il exige des autorisations des autorités antitrust américaines, de la Competition and Markets Authority du Royaume-Uni et de la FINRA. Si l’accord prend fin dans certains cas, Tradeweb doit payer à Trumid une indemnité de 105 millions de dollars. Après la clôture, Tradeweb doit garder les clients fonds spéculatifs de Trumid et réunir les deux plateformes sans coûts importants.
• Tradeweb investit dans de nouveaux domaines comme les actifs numériques sur le Canton Network et les données de marchés de prédiction avec Kalshi. Au 30 juin 2026, elle détenait des Canton Coins d’une valeur de 230,0 millions de dollars, et elle ne peut en transférer qu’une partie. La valeur de ces pièces peut changer rapidement.

Tradeweb n’a pas de dette. Au 30 juin 2026, elle avait 2 058 millions de dollars de trésorerie et d’équivalents de trésorerie et aucun emprunt sur sa facilité de crédit renouvelable non garantie de 500 millions de dollars, lancée en novembre 2023 pour cinq ans. Lire la suite

Rendement du dividende

0,4 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 120,01 $US)

Versé par action

0,54 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

0,56 $US (0,14 $US × 4 par an)

Taux de distribution

13 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 31 décembre 2025)

Dernière date ex-dividende

1 septembre 2026, 0,14 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 11,0 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.