Bentley Systems

A Bentley Systems faz software que engenheiros usam para projetar, construir e operar infraestrutura, como estradas, pontes, ferrovias, redes de água, redes elétricas, minas e usinas. Seus produtos incluem MicroStation, OpenRoads, STAAD e o software de projeto de linhas de transmissão PLS. Os clientes são empresas de engenharia e os donos e operadores de infraestrutura. Cerca de 92% da receita vem de assinaturas, com licenças por usuário ou o modelo de consumo E365, e a receita recorrente anualizada (ARR) foi de 1,54 bilhão de dólares em 30 de junho de 2026.

A retenção de contas foi de 99% no Q2 de 2026. A família Bentley controla a maioria do poder de voto, e Greg Bentley é o Presidente Executivo do conselho. Nicholas Cumins é o CEO.

O mercado avalia a Bentley Systems com desconto porque os investidores temem que a IA reduza o valor do software de engenharia. A principal preocupação é a compressão de licenças: agentes de IA podem fazer trabalho que os engenheiros hoje fazem em software licenciado, e os clientes podem precisar de menos usuários. A ação caiu com outras ações de software por esses temores várias vezes em 2026, por exemplo em abril de 2026, após um rebaixamento da ServiceNow. A Bentley também disse que não cobrará por seus novos recursos de IA antes de 2027, por isso a evidência de que a IA acrescenta receita chega tarde.

Uma segunda preocupação é o financiamento de estradas nos EUA, porque o novo projeto de lei de transporte terrestre passou na Câmara, mas está parado. Para a lacuna fechar, três coisas precisam acontecer. O crescimento do ARR em moeda constante precisa ficar em cerca de 11% ou acima, com retenção líquida de 109% ou mais, como no Q2 de 2026. A Bentley precisa mostrar um modelo de preços para o uso de IA na sua perspectiva para 2027, e os clientes precisam começar a pagar por ele.

O fluxo de caixa livre precisa chegar à perspectiva de 2026 de 500 a 570 milhões de dólares. A primeira evidência vem com o relatório do Q3 de 2026, em 5 de novembro de 2026, e a perspectiva para 2027 é esperada para o fim de fevereiro de 2027. Se o crescimento do ARR se mantiver enquanto a receita de IA começa, a lacuna pode fechar nos próximos quatro a seis trimestres. Se as ferramentas de IA reduzirem o número de usuários pagantes, o desconto pode continuar.

1. 5 de nov. de 2026Pendente

   Resultados do Q3 de 2026: crescimento do ARR e retençãoPassa se o crescimento do ARR em moeda constante for de 11% ou mais com retenção líquida de 109% ou mais; falha se o crescimento do ARR ficar abaixo de 10,5%, o piso da perspectiva de 2026.
2. fevereiro de 2027 · est.Pendente

   Perspectiva para 2027: modelo de preços da IAPassa se houver um modelo de preços de IA claro e uma projeção de crescimento do ARR de 2027 perto dos níveis de 2026; falha se a projeção do ARR for mais lenta ou não houver plano de receita de IA.
3. julho de 2027 · est.Pendente

   Notas conversíveis de 2027 pagasPassa se as notas de 575 milhões de dólares forem pagas com caixa e crédito enquanto a dívida líquida fica perto de 2 vezes o EBITDA; falha se houver um novo financiamento caro.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 7 de outubro de 2026A Bentley Systems disse que divulgará os resultados do Q3 de 2026 em 5 de novembro de 2026, antes da abertura do mercado.
• 6 de agosto de 2026A Bentley Systems divulgou os resultados do Q2 de 2026. A receita foi de 410,7 milhões de dólares, 12,8% a mais. O ARR foi de 1,54 bilhão de dólares, 12% a mais em moeda constante, e a retenção líquida foi de 109%. O fluxo de caixa livre foi de 63,8 milhões de dólares. A administração manteve sua perspectiva de fluxo de caixa livre de 2026 de 500 a 570 milhões de dólares e disse que cobrará pelos recursos de IA a partir de 2027. A dívida líquida era de 1,9 vez o EBITDA ajustado.
• 30 de junho de 2026No primeiro semestre de 2026, a Bentley Systems recomprou 3,75 milhões de ações por 125,1 milhões de dólares, no programa de recompra de 500 milhões de dólares, que vai até 31 de dezembro de 2028.

Últimos resultados

6 de agosto de 2026 (8-K em sec.gov)

Próximos resultados

5 de novembro de 2026, confirmado pela empresa.

• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 30 de junho de 2026Protocolado em 6 de agosto de 2026 · bsy-20260630
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 6 de agosto de 2026 · bsy-20260806
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 31 de março de 2026Protocolado em 7 de maio de 2026 · bsy-20260331
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 7 de maio de 2026 · bsy-20260507
• 10-KRelatório anual do período encerrado em 31 de dezembro de 2025Protocolado em 26 de fevereiro de 2026 · bsy-20251231
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 26 de fevereiro de 2026 · bsy-20260226

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 1031308)

• Ferramentas de IA podem permitir que engenheiros façam mais trabalho com menos licenças de software, e novas empresas de IA podem competir por trabalho de projeto. A Bentley cobrará por seus próprios recursos de IA apenas a partir de 2027, e a administração disse que os preços por usuário e do E365 não se encaixam no uso de IA na velocidade das máquinas. O novo modelo de preços ainda não é conhecido.
• A demanda depende dos orçamentos de infraestrutura pública. O projeto de lei de transporte terrestre dos EUA passou na Câmara, mas está parado, e o fundo de infraestrutura da Alemanha demora a chegar aos projetos, disse a administração em agosto de 2026.
• A Bentley tinha 1,22 bilhão de dólares em dívida em 30 de junho de 2026, e 575 milhões de dólares em notas conversíveis vencem em julho de 2027. A dívida subiu em 2026 porque ela pagou as notas conversíveis de 2026 com sua linha de crédito e recomprou ações.
• Cerca de 2% do ARR vem da China, onde donos estatais enfrentam limites geopolíticos. Um dólar americano mais forte também reduz a receita reportada; a administração esperava um corte de 8 a 10 milhões de dólares na receita do segundo semestre de 2026 às taxas de câmbio do fim de julho.
• A família Bentley controla a empresa por meio de suas ações. Os acionistas externos têm pouca influência sobre a estratégia, as recompras e as aquisições.

Em 30 de junho de 2026, a dívida era de 95,9 milhões de dólares sacados da linha de crédito rotativa, um empréstimo a prazo garantido de 550 milhões de dólares e 575 milhões de dólares em notas conversíveis com vencimento em julho de 2027. A linha de crédito rotativa e o empréstimo a prazo vencem em outubro de 2029. Ler mais

Rendimento de dividendos

0,7% (últimos 12 meses, ao preço de hoje de US$ 38,36)

Pago por ação

US$ 0,28 nos últimos 12 meses (pagamentos: 4)

Taxa anual atual

US$ 0,28 (US$ 0,07 × 4 por ano)

Taxa de distribuição

33% do lucro do último ano fiscal (o ano terminou em 31 de dezembro de 2025)

Última data ex-dividendo

22 de setembro de 2026, US$ 0,07 por ação

Dividendos por ação por ano

Nos últimos 5 anos, o dividendo cresceu cerca de 18,5% ao ano.

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.