Bentley Systems

Bentley Systems stellt Software her, mit der Ingenieure Infrastruktur entwerfen, bauen und betreiben, etwa Straßen, Brücken, Schienen, Wassernetze, Stromnetze, Bergwerke und Anlagen. Zu den Produkten gehören MicroStation, OpenRoads, STAAD und die Software PLS für den Entwurf von Stromleitungen. Kunden sind Ingenieurbüros sowie die Eigentümer und Betreiber von Infrastruktur.

Etwa 92 % des Umsatzes stammen aus Abonnements, mit Nutzerlizenzen oder nach dem Verbrauchsmodell E365, und der annualisierte wiederkehrende Umsatz (ARR) lag am 30. Juni 2026 bei 1,54 Mrd. US-Dollar.

Die Kundenbindung lag in Q2 2026 bei 99 %. Die Familie Bentley kontrolliert eine Mehrheit der Stimmrechte, und Greg Bentley ist Executive Chair. Nicholas Cumins ist der CEO.

Der Markt bewertet Bentley Systems mit einem Abschlag, weil Anleger fürchten, dass KI den Wert von Ingenieursoftware senkt. Ihre Hauptsorge ist die Schrumpfung der Nutzerzahl: KI-Agenten können Arbeit erledigen, die Ingenieure heute in lizenzierter Software machen, sodass Kunden weniger Nutzer brauchen können. Die Aktie fiel 2026 mehrmals wegen dieser Ängste zusammen mit anderen Softwareaktien, zum Beispiel im April 2026 nach einer Herabstufung von ServiceNow. Bentley sagte außerdem, dass es für seine neuen KI-Funktionen vor 2027 nichts berechnen wird, sodass der Beleg dafür, dass KI Umsatz bringt, spät kommt.

Eine zweite Sorge ist die Finanzierung der Straßen in den USA, weil das neue Gesetz zum Landverkehr das Repräsentantenhaus passiert hat, aber ruht. Damit sich die Lücke schließt, müssen drei Dinge zutreffen. Das ARR-Wachstum bei konstanten Wechselkursen muss bei oder über etwa 11 % bleiben, mit einer Nettobindung bei oder über 109 %, wie in Q2 2026. Bentley muss in seinem Ausblick für 2027 ein Preismodell für die KI-Nutzung zeigen, und Kunden müssen anfangen, dafür zu zahlen.

Der freie Cashflow muss den Ausblick für 2026 von 500 bis 570 Mio. US-Dollar erreichen. Die ersten Belege kommen mit dem Bericht zu Q3 2026 am 5. November 2026, und der Ausblick für 2027 wird für Ende Februar 2027 erwartet.

Wenn das ARR-Wachstum hält, während der KI-Umsatz beginnt, kann sich die Lücke in den nächsten vier bis sechs Quartalen schließen. Wenn KI-Werkzeuge die Zahl der zahlenden Nutzer senken, kann der Abschlag bleiben.

1. 5. Nov. 2026Ausstehend

   Ergebnisse für Q3 2026: ARR-Wachstum und BindungBestanden: ein ARR-Wachstum bei konstanten Wechselkursen von 11 % oder mehr mit einer Nettobindung von 109 % oder mehr. Nicht bestanden: ein ARR-Wachstum unter 10,5 %, der Untergrenze des Ausblicks für 2026.
2. Februar 2027 · gesch.Ausstehend

   Ausblick für 2027: Preismodell für KIBestanden: ein klares Preismodell für KI und eine Prognose für das ARR-Wachstum 2027 nahe dem Niveau von 2026. Nicht bestanden: eine langsamere ARR-Prognose oder kein Plan für KI-Umsatz.
3. Juli 2027 · gesch.Ausstehend

   Wandelanleihen von 2027 zurückgezahltBestanden: eine Rückzahlung der Anleihen über 575 Mio. US-Dollar mit Barmitteln und Kredit, während die Nettoschulden nahe dem 2-Fachen des EBITDA bleiben. Nicht bestanden: eine teure neue Finanzierung.

Alle bestandenen und gescheiterten Checkpoints aller Picks (Englisch)

• 7. Oktober 2026Bentley Systems sagte, dass es die Ergebnisse für Q3 2026 am 5. November 2026 vor Börsenöffnung vorlegen wird.
• 6. August 2026Bentley Systems legte die Ergebnisse für Q2 2026 vor. Der Umsatz lag bei 410,7 Mio. US-Dollar, plus 12,8 %. Der ARR lag bei 1,54 Mrd. US-Dollar, plus 12 % bei konstanten Wechselkursen, und die Nettobindung lag bei 109 %. Der freie Cashflow lag bei 63,8 Mio. US-Dollar. Das Management behielt seinen Ausblick für 2026 beim freien Cashflow von 500 bis 570 Mio. US-Dollar bei und sagte, dass es ab 2027 für KI-Funktionen Geld verlangen wird. Die Nettoschulden betrugen das 1,9-Fache des bereinigten EBITDA.
• 30. Juni 2026Im ersten Halbjahr 2026 kaufte Bentley Systems 3,75 Millionen Aktien für 125,1 Mio. US-Dollar zurück, im Rahmen seines Rückkaufprogramms über 500 Mio. US-Dollar, das bis zum 31. Dezember 2028 läuft.

Letzte Zahlen

6. August 2026 (8-K auf sec.gov)

Nächste Zahlen

5. November 2026, vom Unternehmen bestätigt.

• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 30. Juni 2026Eingereicht am 6. August 2026 · bsy-20260630
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 6. August 2026 · bsy-20260806
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 31. März 2026Eingereicht am 7. Mai 2026 · bsy-20260331
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 7. Mai 2026 · bsy-20260507
• 10-KJahresbericht für den Zeitraum bis 31. Dezember 2025Eingereicht am 26. Februar 2026 · bsy-20251231
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 26. Februar 2026 · bsy-20260226
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 30. September 2025Eingereicht am 5. November 2025 · bsy-20250930
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 5. November 2025 · bsy-20251105

Alle Einreichungen bei SEC EDGAR (CIK 1031308)

• KI-Werkzeuge können Ingenieuren erlauben, mehr Arbeit mit weniger Softwarelizenzen zu erledigen, und neue KI-Unternehmen können um Entwurfsarbeit konkurrieren. Bentley wird für seine eigenen KI-Funktionen erst ab 2027 Geld verlangen, und das Management sagte, dass nutzerbasierte Preise und E365-Preise nicht zur KI-Nutzung in Maschinengeschwindigkeit passen. Das neue Preismodell ist noch nicht bekannt.
• Die Nachfrage hängt von den öffentlichen Infrastrukturhaushalten ab. Das Gesetz zum Landverkehr in den USA hat das Repräsentantenhaus passiert, ruht aber, und der Infrastrukturfonds Deutschlands erreicht die Projekte nur langsam, sagte das Management im August 2026.
• Bentley hatte am 30. Juni 2026 Schulden von 1,22 Mrd. US-Dollar, und Wandelanleihen über 575 Mio. US-Dollar werden im Juli 2027 fällig. Die Schulden stiegen 2026, weil das Unternehmen die Wandelanleihen von 2026 mit seiner Kreditlinie zurückzahlte und Aktien zurückkaufte.
• Etwa 2 % des ARR stammen aus China, wo staatliche Eigentümer geopolitischen Grenzen unterliegen. Ein stärkerer US-Dollar senkt außerdem den gemeldeten Umsatz. Das Management erwartete bei den Wechselkursen von Ende Juli eine Kürzung des Umsatzes im zweiten Halbjahr 2026 um 8 bis 10 Mio. US-Dollar.
• Die Familie Bentley kontrolliert das Unternehmen über ihre Aktien. Außenstehende Aktionäre haben wenig Einfluss auf Strategie, Rückkäufe und Übernahmen.

Am 30. Juni 2026 bestanden die Schulden aus 95,9 Mio. Weiterlesen

Dividendenrendite

0,7 % (letzte 12 Monate, beim heutigen Kurs von 38,36 $)

Ausgeschüttet je Aktie

0,28 $ in den letzten 12 Monaten (Zahlungen: 4)

Aktuelle Jahresrate

0,28 $ (0,07 $ × 4 im Jahr)

Ausschüttungsquote

33 % des Gewinns im letzten Geschäftsjahr (das Jahr endete am 31. Dezember 2025)

Letzter Ex-Dividenden-Tag

22. September 2026, 0,07 $ je Aktie

Dividende je Aktie nach Jahr

In den letzten 5 Jahren ist die Dividende um etwa 18,5 % pro Jahr gestiegen.

Quelle: Unternehmensberichte und Marktdaten, Stand 26. Oktober 2026. Der Ex-Dividenden-Tag ist der erste Tag, an dem ein Käufer die nächste Zahlung nicht mehr erhält.