Bentley Systems

تصنع Bentley Systems برمجيات يستخدمها المهندسون لتصميم البنية التحتية وبنائها وتشغيلها، مثل الطرق والجسور والسكك الحديدية وشبكات المياه وشبكات الكهرباء والمناجم والمصانع. ومن منتجاتها MicroStation وOpenRoads وSTAAD وبرنامج تصميم خطوط الكهرباء PLS. والعملاء هم شركات الهندسة ومالكو البنية التحتية ومشغلوها. ونحو 92% من الإيرادات يأتي من الاشتراكات، بموجب تراخيص المستخدمين أو نموذج الاستهلاك E365، وبلغت الإيرادات المتكررة السنوية (ARR) 1.54 مليار دولار في 30 يونيو 2026.

وبلغ الاحتفاظ بالحسابات 99% في Q2 2026. وتسيطر عائلة Bentley على أغلبية حقوق التصويت، ويشغل Greg Bentley منصب الرئيس التنفيذي للمجلس. أما Nicholas Cumins فهو الرئيس التنفيذي.

يقيّم السوق Bentley Systems بخصم لأن المستثمرين يخشون أن يخفض الذكاء الاصطناعي قيمة برمجيات الهندسة. وقلقهم الرئيسي هو انضغاط المقاعد: يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي أداء عمل يؤديه المهندسون الآن في برمجيات مرخصة، فقد يحتاج العملاء إلى مستخدمين أقل. وانخفض السهم مع أسهم البرمجيات الأخرى بسبب هذه المخاوف عدة مرات في 2026، مثلا في أبريل 2026 بعد خفض تصنيف ServiceNow. وقالت Bentley أيضا إنها لن تفرض رسوما على ميزات الذكاء الاصطناعي الجديدة قبل 2027، لذلك يأتي الدليل على أن الذكاء الاصطناعي يضيف إيرادات متأخرا.

والقلق الثاني هو تمويل الطرق في الولايات المتحدة، لأن مشروع قانون النقل السطحي الجديد أقره مجلس النواب لكنه معلق. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تتحقق ثلاثة أمور. يجب أن يبقى نمو ARR بعملة ثابتة عند نحو 11% أو أعلى، مع احتفاظ صافٍ عند 109% أو أعلى، كما في Q2 2026. ويجب أن تُظهر Bentley نموذج تسعير لاستخدام الذكاء الاصطناعي في توقعات 2027، وأن يبدأ العملاء بالدفع مقابله.

ويجب أن يبلغ التدفق النقدي الحر توقعات 2026 من 500 مليون دولار إلى 570 مليون دولار. وأول دليل يأتي مع تقرير Q3 2026 في 5 نوفمبر 2026، وتوقعات 2027 متوقعة في أواخر فبراير 2027. فإذا استمر نمو ARR مع بدء إيرادات الذكاء الاصطناعي، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع الأربعة إلى الستة القادمة. وإذا قللت أدوات الذكاء الاصطناعي عدد المستخدمين المدفوعين، فقد يبقى الخصم.

1. 5 نوفمبر 2026قادمة

   نتائج Q3 2026: نمو ARR والاحتفاظالنجاح هو نمو ARR بعملة ثابتة بنسبة 11% أو أكثر مع احتفاظ صافٍ 109% أو أكثر؛ والفشل هو نمو ARR دون 10.5%، وهو الحد الأدنى لتوقعات 2026.
2. فبراير 2027 · تقديريقادمة

   توقعات 2027: نموذج تسعير الذكاء الاصطناعيالنجاح هو نموذج تسعير واضح للذكاء الاصطناعي وتوجيهات نمو ARR في 2027 قرب مستويات 2026؛ والفشل هو توجيهات ARR أبطأ أو غياب خطة لإيرادات الذكاء الاصطناعي.
3. يوليو 2027 · تقديريقادمة

   سداد السندات القابلة للتحويل لعام 2027النجاح هو سداد سندات الـ 575 مليون دولار بالنقد والائتمان مع بقاء صافي الدين قرب 2 أمثال EBITDA؛ والفشل هو تمويل جديد مكلف.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 7 أكتوبر 2026قالت Bentley Systems إنها ستعلن نتائج Q3 2026 في 5 نوفمبر 2026، قبل افتتاح السوق.
• 6 أغسطس 2026أعلنت Bentley Systems نتائج Q2 2026. بلغت الإيرادات 410.7 مليون دولار، بزيادة 12.8%. وبلغ ARR 1.54 مليار دولار، بزيادة 12% بعملة ثابتة، وبلغ الاحتفاظ الصافي 109%. وبلغ التدفق النقدي الحر 63.8 مليون دولار. وأبقت الإدارة على توقعات التدفق النقدي الحر لعام 2026 من 500 إلى 570 مليون دولار، وقالت إنها ستفرض رسوما على ميزات الذكاء الاصطناعي من 2027. وكان صافي الدين 1.9 ضعف الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك.
• 30 يونيو 2026في النصف الأول من 2026 أعادت Bentley Systems شراء 3.75 مليون سهم بقيمة 125.1 مليون دولار ضمن برنامج إعادة الشراء البالغ 500 مليون دولار، الذي يمتد حتى 31 ديسمبر 2028.

آخر نتائج

6 أغسطس 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)

النتائج القادمة

5 نوفمبر 2026، أكدته الشركة.

• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 6 أغسطس 2026 · bsy-20260630
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 6 أغسطس 2026 · bsy-20260806
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 7 مايو 2026 · bsy-20260331
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 7 مايو 2026 · bsy-20260507
• 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 26 فبراير 2026 · bsy-20251231
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 26 فبراير 2026 · bsy-20260226
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025قُدِّم في 5 نوفمبر 2025 · bsy-20250930
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 5 نوفمبر 2025 · bsy-20251105

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 1031308)

• قد تتيح أدوات الذكاء الاصطناعي للمهندسين إنجاز عمل أكثر بتراخيص برمجيات أقل، وقد تنافس شركات ذكاء اصطناعي جديدة على أعمال التصميم. وستفرض Bentley رسوما على ميزاتها الخاصة بالذكاء الاصطناعي من 2027 فقط، وقالت الإدارة إن أسعار المستخدمين وE365 لا تناسب استخدام الذكاء الاصطناعي بسرعة الآلة. ونموذج التسعير الجديد غير معروف بعد.
• يعتمد الطلب على ميزانيات البنية التحتية العامة. فقد أقر مجلس النواب مشروع قانون النقل السطحي الأمريكي لكنه معلق، وصندوق البنية التحتية في ألمانيا بطيء في الوصول إلى المشاريع، كما قالت الإدارة في أغسطس 2026.
• كان لدى Bentley دين قدره 1.22 مليار دولار في 30 يونيو 2026، وتستحق سندات قابلة للتحويل بقيمة 575 مليون دولار في يوليو 2027. وارتفع الدين في 2026 لأنها سددت السندات القابلة للتحويل لعام 2026 بخط ائتمانها وأعادت شراء أسهم.
• نحو 2% من ARR يأتي من الصين، حيث يواجه المالكون المملوكون للدولة قيودا جيوسياسية. كما يخفض الدولار الأمريكي الأقوى الإيرادات المعلنة؛ وتوقعت الإدارة خفضا من 8 إلى 10 ملايين دولار في إيرادات النصف الثاني من 2026 بأسعار الصرف في أواخر يوليو.
• تسيطر عائلة Bentley على الشركة عبر أسهمها. وللمساهمين الخارجيين نفوذ قليل على الاستراتيجية وإعادة الشراء والاستحواذات.

في 30 يونيو 2026 كان الدين 95.9 مليون دولار مسحوبة من خط الائتمان المتجدد، وقرضا لأجل مضمونا بقيمة 550 مليون دولار، و575 مليون دولار من السندات القابلة للتحويل المستحقة في يوليو 2027. ويستحق خط الائتمان المتجدد والقرض لأجل في أكتوبر 2029. اقرأ المزيد

عائد توزيعات الأرباح

0.7‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏38.36 US$)

المدفوع لكل سهم

‏0.28 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)

المعدل السنوي الحالي

‏0.28 US$ (‏0.07 US$ × 4 في السنة)

نسبة التوزيع

33‎%‎ من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)

آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق

22 سبتمبر 2026، ‏0.07 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 18.5‎%‎ في السنة.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.