Bentley Systems

Bentley Systems produce software que los ingenieros usan para diseñar, construir y operar infraestructura, como carreteras, puentes, trenes, redes de agua, redes eléctricas, minas y plantas. Sus productos incluyen MicroStation, OpenRoads, STAAD y el software de diseño de líneas eléctricas PLS. Sus clientes son empresas de ingeniería y los dueños y operadores de infraestructura. Cerca de 92 % de los ingresos viene de suscripciones, con licencias por usuario o con el modelo de consumo E365, y los ingresos recurrentes anualizados (ARR) fueron de 1.54 mil millones de dólares al 30 de junio de 2026.

Su retención de cuentas fue de 99 % en el Q2 de 2026. La familia Bentley controla la mayoría del poder de voto, y Greg Bentley es el presidente ejecutivo. Nicholas Cumins es el director ejecutivo.

El mercado valora a Bentley Systems con un descuento porque los inversionistas temen que la IA reduzca el valor del software de ingeniería. Su principal preocupación es la compresión de puestos: los agentes de IA pueden hacer trabajo que hoy hacen los ingenieros en software con licencia, así que los clientes pueden necesitar menos usuarios. La acción cayó junto con otras acciones de software por estos temores varias veces en 2026, por ejemplo en abril de 2026 tras una rebaja de la recomendación de ServiceNow. Bentley también dijo que no cobrará por sus nuevas funciones de IA antes de 2027, así que la evidencia de que la IA suma ingresos llega tarde.

Una segunda preocupación es el financiamiento de carreteras de EE. UU., porque el nuevo proyecto de ley de transporte terrestre pasó la Cámara de Representantes pero está en pausa. Para que la brecha se cierre, deben cumplirse tres cosas. El crecimiento del ARR a moneda constante debe mantenerse en cerca de 11 % o más, con una retención neta de 109 % o más, como en el Q2 de 2026.

Bentley debe mostrar un modelo de precios para el uso de IA en su perspectiva de 2027, y los clientes deben empezar a pagar por ello. El flujo de caja libre debe alcanzar la perspectiva de 2026 de 500 a 570 millones de dólares. La primera evidencia llega con el informe del Q3 de 2026 el 5 de noviembre de 2026, y la perspectiva de 2027 se espera para fines de febrero de 2027. Si el crecimiento del ARR se mantiene mientras los ingresos de IA empiezan, la brecha puede cerrarse en los próximos cuatro a seis trimestres.

Si las herramientas de IA reducen el número de usuarios de pago, el descuento puede quedarse.

1. 5 nov 2026Pendiente

   Resultados del Q3 de 2026: crecimiento del ARR y retenciónPasa si el crecimiento del ARR a moneda constante es de 11 % o más con una retención neta de 109 % o más; falla si el crecimiento del ARR queda por debajo de 10.5 %, el piso de la perspectiva de 2026.
2. febrero de 2027 · est.Pendiente

   Perspectiva de 2027: modelo de precios de IAPasa si hay un modelo de precios de IA claro y una guía de crecimiento del ARR de 2027 cercana a los niveles de 2026; falla si la guía del ARR es más lenta o no hay un plan de ingresos de IA.
3. julio de 2027 · est.Pendiente

   Pago de los bonos convertibles de 2027Pasa si los bonos de 575 millones de dólares se pagan con efectivo y crédito mientras la deuda neta se mantiene cerca de 2 veces el EBITDA; falla si hay un nuevo financiamiento costoso.

Todos los puntos de control cumplidos y fallidos de todos los picks (en inglés)

• 7 de octubre de 2026Bentley Systems dijo que presentará los resultados del Q3 de 2026 el 5 de noviembre de 2026, antes de la apertura del mercado.
• 6 de agosto de 2026Bentley Systems presentó los resultados del Q2 de 2026. Los ingresos fueron de 410.7 millones de dólares, 12.8 % más. El ARR fue de 1.54 mil millones de dólares, 12 % más a moneda constante, y la retención neta fue de 109 %. El flujo de caja libre fue de 63.8 millones de dólares. La gerencia mantuvo su perspectiva de flujo de caja libre de 2026 de 500 a 570 millones de dólares, y dijo que cobrará por las funciones de IA desde 2027. La deuda neta fue de 1.9 veces el EBITDA ajustado.
• 30 de junio de 2026En el primer semestre de 2026, Bentley Systems recompró 3.75 millones de acciones por 125.1 millones de dólares bajo su programa de recompra de 500 millones de dólares, que va hasta el 31 de diciembre de 2028.

Últimos resultados

6 de agosto de 2026 (8-K en sec.gov)

Próximos resultados

5 de noviembre de 2026, confirmado por la empresa.

• 10-QInforme trimestral del período que termina el 30 de junio de 2026Presentado el 6 de agosto de 2026 · bsy-20260630
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 6 de agosto de 2026 · bsy-20260806
• 10-QInforme trimestral del período que termina el 31 de marzo de 2026Presentado el 7 de mayo de 2026 · bsy-20260331
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 7 de mayo de 2026 · bsy-20260507
• 10-KInforme anual del período que termina el 31 de diciembre de 2025Presentado el 26 de febrero de 2026 · bsy-20251231
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 26 de febrero de 2026 · bsy-20260226
• 10-QInforme trimestral del período que termina el 30 de septiembre de 2025Presentado el 5 de noviembre de 2025 · bsy-20250930
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 5 de noviembre de 2025 · bsy-20251105

Todas las presentaciones en SEC EDGAR (CIK 1031308)

• Las herramientas de IA pueden permitir que los ingenieros hagan más trabajo con menos licencias de software, y las nuevas empresas de IA pueden competir por el trabajo de diseño. Bentley cobrará por sus propias funciones de IA solo desde 2027, y la gerencia dijo que los precios por usuario y de E365 no se ajustan al uso de IA a velocidad de máquina. El nuevo modelo de precios todavía no se conoce.
• La demanda depende de los presupuestos de infraestructura pública. El proyecto de ley de transporte terrestre de EE. UU. pasó la Cámara de Representantes pero está en pausa, y el fondo de infraestructura de Alemania tarda en llegar a los proyectos, dijo la gerencia en agosto de 2026.
• Bentley tenía 1.22 mil millones de dólares en deuda al 30 de junio de 2026, y 575 millones de dólares en bonos convertibles vencen en julio de 2027. La deuda subió en 2026 porque pagó los bonos convertibles de 2026 con su línea de crédito y recompró acciones.
• Cerca de 2 % del ARR viene de China, donde los dueños estatales enfrentan límites geopolíticos. Un dólar de EE. UU. más fuerte también baja los ingresos reportados; la gerencia esperaba un recorte de 8 a 10 millones de dólares en los ingresos del segundo semestre de 2026 con los tipos de cambio de fines de julio.
• La familia Bentley controla la empresa mediante sus acciones. Los accionistas externos tienen poca influencia en la estrategia, las recompras y las adquisiciones.

Al 30 de junio de 2026, la deuda era de 95.9 millones de dólares dispuestos de la línea de crédito renovable, un préstamo a plazo garantizado de 550 millones de dólares y 575 millones de dólares en bonos convertibles con vencimiento en julio de 2027. La línea de crédito renovable y el préstamo a plazo vencen en octubre de 2029. Leer más

Rendimiento por dividendo

0.7% (últimos 12 meses, al precio de hoy de USD 38.36)

Pagado por acción

USD 0.28 en los últimos 12 meses (pagos: 4)

Tasa anual actual

USD 0.28 (USD 0.07 × 4 al año)

Razón de pago

33% de las ganancias del último año fiscal (el año terminó el 31 de diciembre de 2025)

Última fecha ex-dividendo

22 de septiembre de 2026, USD 0.07 por acción

Dividendos por acción por año

En los últimos 5 años, el dividendo creció cerca de 18.5% al año.

Fuente: informes de la empresa y datos de mercado, leídos el 26 de octubre de 2026. La fecha ex-dividendo es el primer día en que un comprador ya no recibe el próximo pago.