SBA Communications

SBA Communications possède et loue des tours de téléphonie sans fil et d’autres sites, comme des toits et des petites cellules. Au 30 juin 2026, elle possédait ou exploitait 46 390 sites : 17 362 aux États-Unis et dans ses territoires et 29 028 dans d’autres pays, surtout en Amérique latine et en Afrique. Les opérateurs de réseaux mobiles louent de la place sur les tours pour leurs antennes dans le cadre de baux longs avec des hausses de loyer annuelles. Plus il y a de locataires sur une tour, plus le chiffre d’affaires augmente, pour un coût supplémentaire faible, donc la location de sites fournit environ 98 % du résultat d’exploitation.

SBA construit aussi des tours et réalise des travaux de développement de sites pour les opérateurs. C’est une société d’investissement immobilier cotée (SIIC), et elle verse un dividende trimestriel. Pour 2026, elle attend un chiffre d’affaires de location de sites de 2 651 à 2 676 millions de dollars.

Le marché valorise SBA en tenant compte de la faible croissance aux États-Unis et du coût élevé de la dette. Le chiffre d’affaires de location de sites aux États-Unis a baissé de 3,7 % au Q2 2026 sur un an, car Sprint et EchoStar ont mis fin à leurs baux. SBA s’attend à 132 à 136 millions de dollars de résiliations aux États-Unis en 2026. La dette nette était de 6,4 fois l’EBITDA ajusté annualisé au 30 juin 2026, donc des taux d’intérêt plus élevés augmentent ses coûts et baissent le prix que les investisseurs paient pour un loyer régulier.

Les investisseurs se demandent aussi si le service de téléphonie par satellite, comme Starlink Mobile de SpaceX, réduira le besoin de tours. Pour que l’écart se comble, trois choses doivent être vraies. Le chiffre d’affaires de location aux États-Unis doit croître de nouveau en 2027, après la fin des résiliations de Sprint et d’EchoStar, grâce à de nouveaux baux et avenants quand les opérateurs utilisent de nouvelles fréquences, comme celles de l’enchère 115 de la FCC. Le AFFO par action doit atteindre la prévision 2026 de 11,95 à 12,40 dollars puis croître.

SBA doit refinancer la dette échéant en 2026 et 2027 à des taux proches des 5,1 % de ses obligations de juillet 2026 tout en gardant sa note BBB. L’achat par SpaceX de fréquences de 800 MHz en octobre 2026, avec un projet de réseau terrestre, peut aussi faire de SpaceX un nouveau locataire. Le premier test est le rapport du Q3 2026 le 2 novembre 2026, et les perspectives 2027 arrivent avec le rapport du Q4 vers février 2027. L’écart peut se combler lentement, en 2027 et 2028, quand les résiliations prendront fin et que de nouveaux travaux des opérateurs commenceront.

1. 2 nov. 2026À venir

   Résultats du Q3 2026 : locations aux États-Unis et résiliationsDes résiliations aux États-Unis dans la fourchette prévue de 132 à 136 millions de dollars et une prévision de AFFO par action maintenue ou relevée sont réussies ; plus de résiliations ou des perspectives plus basses est un échec.
2. 9 nov. 2026À venir

   Refinancement des Tower Securities 2021-1CLe remboursement ou le refinancement des Tower Securities 2021-1C de 1 165 millions de dollars à la date de remboursement anticipée, à un taux fixe proche des 5,25 % que SBA a supposés, est réussi ; un taux bien plus élevé est un échec.
3. février 2027 · est.À venir

   Résultats de l’exercice 2026 et perspectives 2027Des perspectives 2027 avec un chiffre d’affaires de location de sites aux États-Unis qui croît de nouveau et un AFFO par action plus élevé sont réussies ; une nouvelle baisse du chiffre d’affaires de location aux États-Unis est un échec.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 9 octobre 2026Les valeurs de tours ont monté après que SpaceX a accepté d’acheter les fréquences de 800 MHz de Grain Management et a dit qu’elle associera Starlink Mobile à un réseau terrestre. Les actions de SBA ont gagné environ 6 % ce matin-là.
• 25 septembre 2026SBA a mis en place un programme de billets de trésorerie allant jusqu’à 2,5 milliards de dollars de billets à court terme non garantis, adossé à sa facilité de crédit renouvelable non garantie.
• 3 août 2026SBA a publié ses résultats du Q2 2026. Le chiffre d’affaires de location de sites a augmenté de 5,1 % à 663,9 millions de dollars, avec un chiffre d’affaires international en hausse de 30,5 % et un chiffre d’affaires américain en baisse de 3,7 % à cause de Sprint, EchoStar et d’autres non-renouvellements de baux. Le AFFO par action a baissé de 3,8 % à 3,05 dollars. S&P a relevé la note de SBA à BBB. SBA a déclaré un dividende de 1,25 dollar par action.

Derniers résultats

3 août 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

2 novembre 2026, confirmée par l’entreprise.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 6 août 2026 · sbac-20260630x10q
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 3 août 2026 · Lire sur sec.gov
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mars 2026Déposé le 5 mai 2026 · sbac-20260331x10q
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 29 avril 2026 · Lire sur sec.gov
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 27 février 2026 · sbac-20251231x10k
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 26 février 2026 · Lire sur sec.gov
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 septembre 2025Déposé le 6 novembre 2025 · sbac-20250930x10q
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 3 novembre 2025 · Lire sur sec.gov

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1034054)

• Les résiliations aux États-Unis sont élevées. Les baux de Sprint et d’EchoStar prennent fin, et SBA s’attend à 132 à 136 millions de dollars de résiliations aux États-Unis en 2026. Le chiffre d’affaires de location de sites aux États-Unis a baissé de 3,7 % au Q2 2026. Si les opérateurs dépensent moins pour leurs réseaux, la croissance américaine reste faible après 2026.
• La dette est élevée, à 6,4 fois l’EBITDA ajusté annualisé. Environ 3,6 milliards de dollars de dette arrivaient à échéance dans les 12 mois suivant le 30 juin 2026, avant le refinancement de juillet 2026. Des taux d’intérêt plus élevés augmentent le coût de la nouvelle dette et baissent la valeur des loyers de tours.
• Les services de téléphonie par satellite, comme Starlink Mobile de SpaceX, peuvent réduire le besoin de tours dans les zones rurales. SpaceX peut aussi devenir locataire de tours si elle construit un réseau terrestre.
• Environ un tiers du chiffre d’affaires de location de sites vient de l’extérieur des États-Unis, surtout d’Amérique latine et d’Afrique. Des monnaies faibles réduisent ce chiffre d’affaires en dollars, et les résiliations de réseau filaire d’Oi au Brésil s’ajoutent aux résiliations internationales.
• Une fusion d’opérateurs de téléphonie sans fil, ou le départ d’un opérateur, peut mettre fin à de nombreux baux en même temps, comme le montrent les résiliations de Sprint et d’EchoStar.

SBA se finance surtout par des titres de tours garantis de ses filiales et des obligations senior non garanties de la société mère. Au 30 juin 2026, la dette totale était de 12,8 milliards de dollars, dont 9,8 milliards de dollars garantis. Lire la suite

Rendement du dividende

2,8 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 173,41 $US)

Versé par action

4,86 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

5,00 $US (1,25 $US × 4 par an)

Taux de distribution

45 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 31 décembre 2025)

Dernière date ex-dividende

20 août 2026, 1,25 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 17,1 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.