SBA Communications

SBA Communications เป็นเจ้าของและให้เช่าเสาสัญญาณไร้สายและพื้นที่อื่น เช่น หลังคาอาคารและเซลล์ขนาดเล็ก ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 บริษัทเป็นเจ้าของหรือบริหาร 46,390 แห่ง เป็นในสหรัฐฯ และดินแดนในปกครอง 17,362 แห่ง และในประเทศอื่น 29,028 แห่ง ส่วนใหญ่ในละตินอเมริกาและแอฟริกา ผู้ให้บริการเครือข่ายมือถือเช่าพื้นที่บนเสาสำหรับเสาอากาศภายใต้สัญญาเช่าระยะยาวที่ขึ้นค่าเช่าทุกปี ผู้เช่าที่เพิ่มขึ้นบนเสาหนึ่งต้นเพิ่มรายได้โดยมีต้นทุนเพิ่มเพียงเล็กน้อย การให้เช่าพื้นที่จึงสร้างประมาณ 98% ของกำไรจากการดำเนินงาน SBA ยังสร้างเสาและทำงานพัฒนาพื้นที่ให้ผู้ให้บริการ บริษัทเป็นกองทุนรีท (REIT) และจ่ายเงินปันผลรายไตรมาส สำหรับปี 2026 บริษัทคาดรายได้จากการให้เช่าพื้นที่ 2,651 ล้านถึง 2,676 ล้านดอลลาร์

ตลาดตีราคา SBA ตามการเติบโตที่ช้าในสหรัฐฯ และต้นทุนหนี้ที่สูง รายได้จากการให้เช่าพื้นที่ในสหรัฐฯ ลดลง 3.7% ใน Q2 2026 จากปีก่อน เพราะ Sprint และ EchoStar ยกเลิกสัญญาเช่า SBA คาดว่าจะมีการยกเลิกสัญญาในสหรัฐฯ 132 ล้านถึง 136 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 หนี้สุทธิอยู่ที่ 6.4 เท่าของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเทียบเป็นรายปี ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจึงเพิ่มต้นทุนและลดราคาที่นักลงทุนจ่ายสำหรับค่าเช่าที่สม่ำเสมอ นักลงทุนยังสงสัยว่าบริการโทรศัพท์ผ่านดาวเทียม เช่น Starlink Mobile ของ SpaceX จะลดความต้องการเสาสัญญาณหรือไม่ เพื่อให้ช่องว่างปิดได้ ต้องเป็นจริงสามข้อ รายได้จากการให้เช่าในสหรัฐฯ ต้องกลับมาเติบโตในปี 2027 หลังการยกเลิกสัญญาของ Sprint และ EchoStar จบลง จากสัญญาเช่าใหม่และการแก้ไขสัญญาเมื่อผู้ให้บริการใช้คลื่นความถี่ใหม่ เช่นคลื่นความถี่จาก FCC Auction 115 AFFO ต่อหุ้นต้องถึงประมาณการปี 2026 ที่ 11.95 ถึง 12.40 ดอลลาร์ แล้วเติบโตต่อ SBA ต้องรีไฟแนนซ์หนี้ที่ครบกำหนดในปี 2026 และ 2027 ในอัตราใกล้ 5.1% ของหุ้นกู้เดือนกรกฎาคม 2026 ขณะที่ยังรักษาอันดับ BBB การที่ SpaceX ซื้อคลื่นความถี่ 800 MHz ในเดือนตุลาคม 2026 พร้อมแผนสร้างเครือข่ายภาคพื้นดิน ยังอาจทำให้ SpaceX เป็นผู้เช่ารายใหม่ได้ด้วย การทดสอบแรกคือรายงาน Q3 2026 วันที่ 2 พฤศจิกายน 2026 และแนวโน้มปี 2027 จะมาพร้อมรายงาน Q4 ราวเดือนกุมภาพันธ์ 2027 ช่องว่างอาจปิดได้อย่างช้า ๆ ตลอดปี 2027 และ 2028 เมื่อการยกเลิกสัญญาจบลงและงานใหม่จากผู้ให้บริการเริ่มขึ้น

1. 2 พ.ย. 2026กำลังจะถึง

   ผล Q3 2026: การให้เช่าและการยกเลิกสัญญาในสหรัฐฯผ่านถ้าการยกเลิกสัญญาในสหรัฐฯ อยู่ภายใน 132 ล้านถึง 136 ล้านดอลลาร์ที่ประมาณการไว้ และประมาณการ AFFO ต่อหุ้นคงเดิมหรือปรับขึ้น ไม่ผ่านถ้ายกเลิกสัญญามากกว่านี้หรือแนวโน้มต่ำลง
2. 9 พ.ย. 2026กำลังจะถึง

   การรีไฟแนนซ์ 2021-1C Tower Securitiesผ่านถ้าชำระคืนหรือรีไฟแนนซ์ 2021-1C Tower Securities มูลค่า 1,165 ล้านดอลลาร์ภายในวันชำระคืนที่คาดไว้ ด้วยอัตราคงที่ใกล้ 5.25% ที่ SBA สมมติไว้ ไม่ผ่านถ้าอัตราสูงกว่ามาก
3. กุมภาพันธ์ 2027 · ประมาณกำลังจะถึง

   ผลประกอบการปี 2026 และแนวโน้มปี 2027ผ่านถ้าแนวโน้มปี 2027 มีรายได้จากการให้เช่าพื้นที่ในสหรัฐฯ ที่กลับมาเติบโตและ AFFO ต่อหุ้นสูงขึ้น ไม่ผ่านถ้ารายได้จากการให้เช่าในสหรัฐฯ ลดลงอีก

จุดตรวจสอบที่ผ่านและไม่ผ่านทั้งหมดของทุกหุ้น (ภาษาอังกฤษ)

• 9 ตุลาคม 2026หุ้นเสาสัญญาณปรับขึ้นหลัง SpaceX ตกลงซื้อคลื่นความถี่ 800 MHz ของ Grain Management และระบุว่าจะจับคู่ Starlink Mobile กับเครือข่ายภาคพื้นดิน หุ้น SBA เพิ่มขึ้นประมาณ 6% ในเช้าวันนั้น
• 25 กันยายน 2026SBA จัดตั้งโครงการตั๋วเงินพาณิชย์ซึ่งเป็นตั๋วเงินระยะสั้นไม่มีหลักประกันสูงสุด 2.5 พันล้านดอลลาร์ โดยมีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนไม่มีหลักประกันหนุนหลัง
• 3 สิงหาคม 2026SBA รายงานผลประกอบการ Q2 2026 รายได้จากการให้เช่าพื้นที่เพิ่มขึ้น 5.1% เป็น 663.9 ล้านดอลลาร์ โดยรายได้ต่างประเทศเพิ่มขึ้น 30.5% และรายได้ในสหรัฐฯ ลดลง 3.7% จากการที่ Sprint, EchoStar และผู้เช่าอื่นไม่ต่อสัญญาเช่า AFFO ต่อหุ้นลดลง 3.8% เป็น 3.05 ดอลลาร์ S&P ปรับอันดับของ SBA เป็น BBB SBA ประกาศเงินปันผล 1.25 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ผลประกอบการล่าสุด

3 สิงหาคม 2026 (8-K บน sec.gov)

ผลประกอบการครั้งถัดไป

2 พฤศจิกายน 2026 บริษัทยืนยันแล้ว

• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026ยื่นเมื่อ 6 สิงหาคม 2026 · sbac-20260630x10q
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 3 สิงหาคม 2026 · อ่านบน sec.gov
• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2026ยื่นเมื่อ 5 พฤษภาคม 2026 · sbac-20260331x10q
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 29 เมษายน 2026 · อ่านบน sec.gov
• 10-Kรายงานประจำปี สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2025ยื่นเมื่อ 27 กุมภาพันธ์ 2026 · sbac-20251231x10k
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 26 กุมภาพันธ์ 2026 · อ่านบน sec.gov
• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2025ยื่นเมื่อ 6 พฤศจิกายน 2025 · sbac-20250930x10q
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 3 พฤศจิกายน 2025 · อ่านบน sec.gov

เอกสารที่ยื่นทั้งหมดบน SEC EDGAR (CIK 1034054)

• การยกเลิกสัญญาในสหรัฐฯ อยู่ในระดับสูง สัญญาเช่าของ Sprint และ EchoStar สิ้นสุดลง และ SBA คาดว่าจะมีการยกเลิกสัญญาในสหรัฐฯ 132 ล้านถึง 136 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 รายได้จากการให้เช่าพื้นที่ในสหรัฐฯ ลดลง 3.7% ใน Q2 2026 ถ้าผู้ให้บริการใช้จ่ายกับเครือข่ายน้อยลง การเติบโตในสหรัฐฯ จะยังอ่อนแอหลังปี 2026
• หนี้อยู่ในระดับสูงที่ 6.4 เท่าของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเทียบเป็นรายปี หนี้ประมาณ 3.6 พันล้านดอลลาร์ครบกำหนดภายใน 12 เดือนนับจากวันที่ 30 มิถุนายน 2026 ก่อนการรีไฟแนนซ์เดือนกรกฎาคม 2026 อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพิ่มต้นทุนของหนี้ใหม่และลดมูลค่าของค่าเช่าเสาสัญญาณ
• บริการโทรศัพท์ผ่านดาวเทียม เช่น Starlink Mobile ของ SpaceX อาจลดความต้องการเสาสัญญาณในพื้นที่ชนบท SpaceX ยังอาจเป็นผู้เช่าเสาได้ถ้าสร้างเครือข่ายภาคพื้นดิน
• รายได้จากการให้เช่าพื้นที่ประมาณหนึ่งในสามมาจากนอกสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ในละตินอเมริกาและแอฟริกา สกุลเงินที่อ่อนค่าทำให้รายได้นี้ในรูปดอลลาร์ลดลง และการยกเลิกสัญญาเครือข่ายสายของ Oi ในบราซิลเพิ่มการยกเลิกสัญญาในต่างประเทศ
• การควบรวมของผู้ให้บริการไร้สาย หรือการออกจากตลาดของผู้ให้บริการรายหนึ่ง อาจทำให้สัญญาเช่าจำนวนมากสิ้นสุดพร้อมกัน ดังที่การยกเลิกสัญญาของ Sprint และ EchoStar แสดงให้เห็น

SBA ระดมทุนส่วนใหญ่ด้วย tower securities ที่มีหลักประกันของบริษัทย่อย และหุ้นกู้อาวุโสไม่มีหลักประกันของบริษัทแม่ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 หนี้รวมอยู่ที่ 12.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่ง 9.8 พันล้านดอลลาร์มีหลักประกัน หนี้สุทธิอยู่ที่ 6.4 เท่าของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของ Q2 2026 เทียบเป็นรายปี อยู่กลางช่วงเป้าหมาย 6.0 ถึง 7.0 เท่า และหนี้สุทธิที่มีหลักประกันอยู่ที่ 4.9 เท่า EBITDA คือ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของ Q2 2026 คูณสี่ อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยคือกำไรจากการดำเนินงานหารด้วยค่าดอกเบี้ยจ่ายของ H1 2026 หนี้ที่ครบกำหนดภายใน 12 เดือนรวมเงินกู้วงเงินหมุนเวียน เงินกู้ระยะยาว 2021-1C Tower Securities ที่มีวันชำระคืนที่คาดไว้คือวันที่ 9 พฤศจิกายน 2026 และ 2020 Senior Notes มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ครบกำหนดวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2027 เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม 2026 SBA ออกหุ้นกู้ไม่มีหลักประกัน 3.5 พันล้านดอลลาร์ที่อัตรารวม 5.113% และชำระคืนเงินกู้ระยะยาว 2.2 พันล้านดอลลาร์ และเงินกู้วงเงินหมุนเวียน 1.0 พันล้านดอลลาร์ วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนไม่มีหลักประกันใหม่ 2.5 พันล้านดอลลาร์ ครบกำหนดวันที่ 23 กรกฎาคม 2031 ยังไม่ได้ถอนเงินเลยในวันที่ 3 สิงหาคม 2026 SBA จัดตั้งโครงการตั๋วเงินพาณิชย์ 2.5 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 25 กันยายน 2026 อันดับเครดิตคือการปรับขึ้นเป็น BBB ของ S&P ที่รายงานเมื่อวันที่ 3 สิงหาคม 2026

อัตราผลตอบแทนเงินปันผล

2.8% (12 เดือนที่ผ่านมา ที่ราคาวันนี้ US$173.41)

จ่ายต่อหุ้น

US$4.86 ใน 12 เดือนที่ผ่านมา (จำนวนครั้งที่จ่าย: 4)

อัตรารายปีปัจจุบัน

US$5.00 (US$1.25 × 4 ครั้งต่อปี)

อัตราการจ่ายเงินปันผล

45% ของกำไรปีบัญชีล่าสุด (ปีที่สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2025)

วันขึ้นเครื่องหมาย XD ล่าสุด

20 สิงหาคม 2026 US$1.25 ต่อหุ้น

เงินปันผลต่อหุ้นรายปี

ใน 5 ปีที่ผ่านมา เงินปันผลเพิ่มขึ้นประมาณ 17.1% ต่อปี

แหล่งที่มา: รายงานของบริษัทและข้อมูลตลาด อ่านเมื่อ 26 ตุลาคม 2026 วันขึ้นเครื่องหมาย XD คือวันแรกที่ผู้ซื้อไม่ได้รับเงินปันผลงวดถัดไป