SBA Communications

SBA Communications は、無線通信タワーと、屋上やスモールセルなどの他の設置場所を所有し、賃貸しています。2026年6月30日時点で、46,390か所を所有または運営しており、内訳は、米国とその領土が17,362か所、その他の国が29,028か所で、その大半はラテンアメリカとアフリカです。携帯電話ネットワーク事業者は、年ごとの賃料引き上げを伴う長期契約で、タワーのスペースをアンテナ用に借ります。タワーの入居者が増えると、ほとんど追加費用をかけずに収入が増えるため、設置場所の賃貸が営業利益の約98%を生みます。

SBA は、通信事業者向けにタワーの建設や設置場所の開発作業も行っています。不動産投資信託(REIT)で、四半期ごとに配当を支払っています。2026年には、設置場所の賃貸収入が26億5100万ドルから26億7600万ドルになると見込んでいます。

市場は、米国の成長の遅さと高い負債コストを理由に SBA を評価しています。2026年 Q2 の米国の設置場所の賃貸収入は、Sprint と EchoStar が契約を終了したため、前年同期から3.7%減りました。SBA は、2026年の米国の解約を1億3200万ドルから1億3600万ドルと見込んでいます。2026年6月30日時点の純負債は、年換算した調整後 EBITDA の6.4倍だったため、金利が上がると費用が増え、投資家が安定した賃料に払う価格も下がります。

投資家は、SpaceX の Starlink Mobile のような衛星電話サービスが、タワーの必要性を減らすのではないかとも問うています。差が縮まるには、三つのことが成り立つ必要があります。Sprint と EchoStar の解約が終わった後の2027年に、通信事業者が FCC Auction 115の周波数帯などの新しい周波数帯を使うことで生じる新規契約と契約変更により、米国の賃貸収入が再び伸びる必要があります。一株あたりの AFFO は、2026年の見通しである11.95ドルから12.40ドルに達し、その後も伸びる必要があります。

SBA は、BBB の格付けを保ちながら、2026年と2027年が期限の負債を、2026年7月の社債の5.1%に近い金利で借り換える必要があります。SpaceX が2026年10月に800 MHz の周波数帯を購入し、地上ネットワークを作る計画があることも、SpaceX を新しい入居者にする可能性があります。最初の試金石は、2026年11月2日の2026年 Q3 決算で、2027年の見通しは2027年2月ごろの Q4 決算とともに示されます。解約が終わり、通信事業者の新しい工事が始まるにつれて、その差は2027年と2028年にかけてゆっくりと縮まる可能性があります。

1. 2026年11月2日これから

   2026年 Q3 決算:米国の賃貸と解約米国の解約が見通しの1億3200万ドルから1億3600万ドルの範囲に収まり、一株あたりの AFFO の見通しが据え置かれるか引き上げられれば合格です。解約が増えた場合や見通しが下がった場合は不合格です。
2. 2026年11月9日これから

   2021-1C Tower Securities の借り換え11億6500万ドルの2021-1C Tower Securities が、返済予定日までに、SBA が想定した5.25%に近い固定金利で返済または借り換えられれば合格です。金利が大幅に高ければ不合格です。
3. 2027年2月 · 推定これから

   2026年通期決算と2027年の見通し米国の設置場所の賃貸収入が再び伸び、一株あたりの AFFO が増える2027年の見通しなら合格です。米国の賃貸収入がさらに減れば不合格です。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月9日SpaceX が、Grain Management の800 MHz の周波数帯を買うことに合意し、Starlink Mobile を地上ネットワークと組み合わせると述べたため、タワー株は上昇しました。SBA の株価は、その日の午前中に約6%上がりました。
• 2026年9月25日SBA は、無担保のリボルビング・クレジット・ファシリティを裏付けとして、最大25億ドルの短期無担保債のコマーシャルペーパー・プログラムを設定しました。
• 2026年8月3日SBA は2026年 Q2 の決算を発表しました。設置場所の賃貸収入は5.1%増の6億6390万ドルで、海外の収入は30.5%増、米国の収入は、Sprint、EchoStar、その他の契約の非更新により3.7%減りました。一株あたりの AFFO は3.8%減の3.05ドルでした。S&P は SBA の格付けを BBB に引き上げました。SBA は、一株あたり1.25ドルの配当を決定しました。

前回の決算

2026年8月3日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年11月2日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月6日 · sbac-20260630x10q
• 8-K決算発表提出日 2026年8月3日 · sec.govで読む
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月5日 · sbac-20260331x10q
• 8-K決算発表提出日 2026年4月29日 · sec.govで読む
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月27日 · sbac-20251231x10k
• 8-K決算発表提出日 2026年2月26日 · sec.govで読む
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年11月6日 · sbac-20250930x10q
• 8-K決算発表提出日 2025年11月3日 · sec.govで読む

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1034054)

• 米国の解約は多いです。Sprint と EchoStar の契約が終了し、SBA は2026年の米国の解約を1億3200万ドルから1億3600万ドルと見込んでいます。2026年 Q2 の米国の設置場所の賃貸収入は3.7%減りました。通信事業者がネットワークへの支出を減らせば、2026年より後も米国の成長は弱いままです。
• 負債は年換算した調整後 EBITDA の6.4倍と高い水準です。2026年7月の借り換えの前の時点で、2026年6月30日から12か月以内に約36億ドルの負債の期限が来ました。金利が上がると、新しい負債のコストが増え、タワーの賃料の価値が下がります。
• SpaceX の Starlink Mobile のような衛星電話サービスは、地方でのタワーの必要性を減らす可能性があります。SpaceX が地上ネットワークを作れば、タワーの入居者になる可能性もあります。
• 設置場所の賃貸収入の約三分の一は米国外から来ており、その大半はラテンアメリカとアフリカです。通貨が弱いと、この収入のドル建ての額が減り、ブラジルの Oi の固定回線の解約が海外の解約を増やします。
• 無線通信事業者の合併や、事業者の撤退は、Sprint と EchoStar の解約が示すように、多くの契約を一度に終わらせる可能性があります。

SBA は、主に子会社の担保付きタワー証券と、親会社の無担保シニアノートで資金を調達しています。2026年6月30日時点で、負債の合計は128億ドルで、うち98億ドルは担保付きでした。 続きを読む

配当利回り

2.8% (直近12か月、本日の株価$173.41で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$4.86（支払い回数：4）

現在の年間配当

$5.00（$1.25 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の45%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年8月20日、1株あたり$1.25

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約17.1%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。