TIM S.A.

TIM S.A. (TIM Brasil) est l’un des trois grands opérateurs de réseau mobile du Brésil, basé à Rio de Janeiro. Elle avait 61,9 millions de clients mobiles au 30 juin 2026, dont 33,7 millions en postpayé. Elle vend aussi de l’Internet haut débit par fibre aux foyers sous la marque TIM Ultrafibra, avec 899 000 clients, et des services aux entreprises, tels que l’IoT et des services informatiques par V8.Tech. Elle possède la société de réseau de fibre I-Systems.

Ses actions sont cotées à la B3 de São Paulo, et ses ADR sont cotés au NYSE ; chaque ADR représente cinq actions ordinaires. Telecom Italia contrôle TIM Brasil, et depuis septembre 2026 Poste Italiane contrôle Telecom Italia. Le chiffre d’affaires net était de 6,97 milliards de réaux au Q2 2026.

Le marché valorise TIM Brasil avec une décote à cause des risques du Brésil et de la croissance lente d’un marché mobile mature. Les taux d’intérêt brésiliens sont élevés, le réal peut perdre de la valeur face au dollar américain, et les impôts et les règles peuvent changer. Les trois opérateurs se font une forte concurrence pour les clients prépayés, et le chiffre d’affaires prépayé a baissé de 6,9 % au Q2 2026. Un nouvel actionnaire de contrôle peut aussi changer la stratégie ou la politique de dividende : Poste Italiane a pris le contrôle de Telecom Italia, la société mère de TIM Brasil, en septembre 2026.

Les résultats sont réguliers : au Q2 2026, le chiffre d’affaires des services a augmenté de 5,7 %, l’EBITDA normalisé de 7,0 % avec une marge de 51,5 %, et le résultat net normalisé de 6,2 % à 1,04 milliard de réaux. TIM Brasil prévoit de verser 5,3 à 5,5 milliards de réaux aux actionnaires en 2026. Pour que l’écart se comble, trois choses doivent se vérifier. Le chiffre d’affaires des services doit continuer à croître plus vite que l’inflation, avec la croissance du postpayé et de la fibre.

La marge d’EBITDA doit continuer à monter à mesure que TIM maîtrise ses coûts. Poste Italiane doit garder la stratégie de TIM Brasil et ses versements élevés aux actionnaires. Les résultats du Q3 2026, estimés vers le 28 octobre 2026, sont le prochain test. Le plan et les prévisions 2027, généralement en février, sont le test principal.

Si ces vérifications sont réussies, l’écart peut se combler lentement sur les un à deux prochains ans. La principale raison pour laquelle il pourrait ne pas se combler est le risque pays du Brésil, que la société ne peut pas contrôler.

1. 28 oct. 2026 · est.À venir

   Résultats du Q3 2026 : chiffre d’affaires des services et margeRéussi si la croissance du chiffre d’affaires des services est de 5 % ou plus et si la marge d’EBITDA est plus élevée ; échoué si la croissance ralentit ou si la marge baisse.
2. février 2027 · est.À venir

   Résultats 2026, plan 2027 et versements aux actionnairesRéussi si un plan garde la stratégie et augmente les versements aux actionnaires sous le nouvel actionnaire de contrôle ; échoué si les versements baissent ou si la stratégie change.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 2 octobre 2026TIM Brasil a dit que Poste Italiane détenait environ 85,8 % de Telecom Italia après la deuxième période d’acceptation de son offre. Telecom Italia est l’actionnaire de contrôle de TIM Brasil.
• 18 septembre 2026TIM Brasil a dit que Poste Italiane était devenue l’actionnaire de contrôle de Telecom Italia par une offre publique d’achat et d’échange, et donc l’actionnaire de contrôle indirect de TIM Brasil.
• 17 septembre 2026Le conseil d’administration a approuvé 515 millions de réaux d’intérêts sur capital, payables avant le 22 janvier 2027, et a annulé 13,2 millions d’actions propres rachetées dans le cadre de son programme de rachat.

Prochains résultats

Attendus vers le 28 octobre 2026. L’entreprise n’a pas confirmé la date.

• 20-FRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 30 mars 2026 · Lire sur sec.gov
• 20-FRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2024Déposé le 1 avril 2025 · Lire sur sec.gov

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1826168)

• Toute l’activité de TIM Brasil est au Brésil. Des taux d’intérêt élevés, un réal plus faible, l’inflation ou des changements d’impôts et de règles des télécoms peuvent réduire sa valeur en dollars américains.
• Poste Italiane est devenue l’actionnaire de contrôle indirect en septembre 2026. Elle peut changer le conseil d’administration, la stratégie ou la politique de dividende.
• Claro et Vivo font une forte concurrence à TIM Brasil, surtout pour les clients prépayés. Le chiffre d’affaires prépayé a baissé de 6,9 % au Q2 2026, et la concurrence sur les prix peut ralentir la croissance du chiffre d’affaires.
• TIM Brasil a des litiges fiscaux, tels que ceux sur les fonds de télécoms FUST et FUNTTEL. Des pertes dans ces litiges peuvent conduire à de gros paiements.

TIM Brasil a une trésorerie nette avant les contrats de location. Au 30 juin 2026, la dette financière totale était de 2,65 milliards de réaux, dont 1,11 milliard de réaux à court terme, et la trésorerie, les équivalents de trésorerie et les titres négociables de 4,53 milliards de réaux. Lire la suite

Rendement du dividende

1,6 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 19,24 $US)

Versé par action

0,317 $US sur les 12 derniers mois (versements : 2)

Taux annuel actuel

0,648 $US (0,162 $US × 4 par an)

Dernière date ex-dividende

29 juin 2026, 0,162 $US par action

Dividende par action et par année

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.