TIM S.A.

TIM S.A.(TIM Brasil)は、リオデジャネイロに拠点を置く、ブラジルの三つの大手移動体通信事業者の一つです。2026年6月30日時点で携帯電話の顧客は6190万人で、うち3370万人が後払いでした。TIM Ultrafibra ブランドで家庭向けの光ブロードバンドも販売しており、顧客は899,000人です。また、V8.Tech を通じた IoT や IT サービスなど、法人向けのサービスも提供しています。

光ファイバー網の会社 I-Systems を保有しています。株式はサンパウロの B3 に、ADR は NYSE に上場しており、ADR 一つは普通株式五株を表します。TIM Brasil は Telecom Italia が支配しており、2026年9月からは Poste Italiane が Telecom Italia を支配しています。2026年Q2の純売上高は69.7億レアルでした。

市場は TIM Brasil について、ブラジルのリスクと、成熟した携帯電話市場の伸びの鈍さを織り込んでいます。ブラジルの金利は高く、レアルは米ドルに対して価値を失う可能性があり、税や規則が変わる可能性があります。三つの事業者はプリペイドの顧客を巡って激しく競っており、プリペイドの売上は2026年のQ2に6.9%減りました。新しい支配株主が戦略や配当方針を変える可能性もあります。

TIM Brasil の親会社である Telecom Italia を、Poste Italiane が2026年9月に支配しました。業績は安定しており、2026年のQ2にサービス収益は5.7%増え、正常化 EBITDA は7.0%増でマージンは51.5%、正常化純利益は6.2%増の10.4億レアルでした。TIM Brasil は2026年に、53億レアルから55億レアルを株主に支払う計画です。差が縮まるには、三つのことが必要です。

第一に、後払いと光回線の伸びで、サービス収益がインフレより速く伸び続けることです。第二に、TIM がコストを管理するにつれて、EBITDA マージンが上がり続けることです。第三に、Poste Italiane が TIM Brasil の戦略と、高い株主還元を維持することです。2026年Q3の決算(2026年10月28日ごろの見込み)が次の試金石で、通常は2月に出る2027年の計画と見通しが主な試金石です。

これらの確認を通過すれば、差は今後一〜二年でゆっくり縮まる可能性があります。縮まらない主な理由は、会社が制御できないブラジルのカントリーリスクです。

1. 2026年10月28日 · 推定これから

   2026年Q3決算:サービス収益とマージンサービス収益の伸びが5%以上で、EBITDA マージンが上がれば合格。伸びの鈍化か、マージンの低下なら不合格。
2. 2027年2月 · 推定これから

   2026年の決算、2027年の計画、株主還元新しい支配株主のもとで戦略を維持し、株主還元を増やす計画なら合格。還元の減少か、戦略の変更なら不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月2日TIM Brasil は、Poste Italiane の公開買付けの二回目の応募期間の後、Poste Italiane が Telecom Italia の約85.8%を保有したと述べました。Telecom Italia は TIM Brasil の支配株主です。
• 2026年9月18日TIM Brasil は、Poste Italiane が公開買付けと株式交換の提案を通じて Telecom Italia の支配株主になり、したがって TIM Brasil の間接的な支配株主になったと述べました。
• 2026年9月17日取締役会は、2027年1月22日までに支払う5.15億レアルの資本に対する利息を承認し、自社株買いプログラムで買った自己株式1320万株を消却しました。

次回の決算

2026年10月28日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 20-F2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年3月30日 · sec.govで読む
• 20-F2024年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2025年4月1日 · sec.govで読む

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1826168)

• TIM Brasil の事業はすべてブラジルにあります。高い金利、レアル安、インフレ、税や通信規則の変更は、米ドルでの価値を下げる可能性があります。
• Poste Italiane は2026年9月に間接的な支配株主になりました。取締役会、戦略、配当方針を変える可能性があります。
• Claro と Vivo は、主にプリペイドの顧客を巡って TIM Brasil と激しく競っています。プリペイドの売上は2026年のQ2に6.9%減り、価格競争は売上の伸びを鈍らせる可能性があります。
• TIM Brasil には、通信基金の FUST と FUNTTEL に関するものなど、税務上の争いがあります。これらの争いに負けると、大きな支払いにつながる可能性があります。

TIM Brasil は、リース前で純現金の状態です。2026年6月30日時点の金融債務の合計は26.5億レアルで、うち11.1億レアルが短期でした。 続きを読む

配当利回り

1.6% (直近12か月、本日の株価$19.24で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$0.317（支払い回数：2）

現在の年間配当

$0.648（$0.162 × 年4回）

直近の権利落ち日

2026年6月29日、1株あたり$0.162

年ごとの1株配当

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。