AutoZone

AutoZoneは自動車の部品を販売しています。店舗は、自分で車を修理する人(DIY)に販売し、修理工場にも部品を販売しています(商業向け事業)。2026年8月29日時点で、AutoZoneは8,031店を持っていました。

内訳は、米国が6,863店、メキシコが1,001店、ブラジルが167店です。2026年度には過去最高の374店を開店し、より多くの部品を置く大型の拠点店舗も増やしています。毎年自社株も買い戻しているため、一株あたり利益は利益より速く伸びます。

市場は、AutoZoneが一株あたり利益のこれまでの成長を保てるかを疑っています。三つの事実が株価を押さえています。一つ目は、国内の既存店売上が2026年度の第四四半期にわずか1.6%しか伸びず、経営陣は2027年度の第一四半期にほぼ横ばいと見ていることです。二つ目は、関税の払い戻しとLIFOの会計上の利益が、第四四半期の売上総利益率の上昇のすべてを生んだことです。

これらの一回限りの項目を除くと、売上総利益率は下がりました。三つ目は、自社株買いによる株式数の減り方が遅くなっていることです。希薄化後の株式数は、2022年度と2023年度に年7%から9%減った後、2026年度には2.2%減りました。自社株買いはフリーキャッシュフローより大きく、新しい負債がその一部を賄っています。

負債は、会社の目標であるEBITDARの約2.5倍にとどまっています。差が縮まるには、国内の既存店売上が再び2%以上伸びる必要があります。売上総利益率も、一回限りの項目なしで保たれる必要があります。新しい店舗と拠点店舗が、費用に見合うだけの売上とキャッシュフローを加える必要があります。

最初の裏付けは、2026年12月8日ごろに見込まれる2027年度の第一四半期の決算で得られます。2027年3月の第二四半期の決算が、自社株買いに対するキャッシュフローを示します。差は今後三〜四四半期で縮まる可能性があります。DIYの需要が弱いままで、店舗への支出がフリーキャッシュフローを横ばいに保つなら、割安さは続く可能性があります。

1. 2026年9月22日未達

   2026年度Q4決算:売上の成長と利益率売上の成長が5%近くかそれ以上で、売上総利益率の改善が持続すれば合格。売上の伸びが鈍るか、利益率の改善が一回限りの項目だけによるものなら不合格。結果: 純売上は5.6%増えましたが、関税の払い戻しとLIFOの利益が、1.82ポイントの売上総利益率の上昇のすべてを生み、国内の既存店売上は1.6%しか伸びませんでした。
2. 2026年12月8日 · 推定これから

   2027年度Q1決算:既存店売上と自社株買いのペース国内の既存店売上が2%以上伸び、自社株買いが安定したペースで、調整後の負債がEBITDARの約2.5倍に近ければ合格。売上が弱いか、レバレッジが約2.6倍を超えれば不合格。
3. 2027年3月 · 推定これから

   2027年度Q2決算:自社株買いに対するキャッシュフローフリーキャッシュフローが自社株買いのペースより速く伸びれば合格。自社株買いの大部分が新しい負債で賄われていれば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月9日AutoZoneは、取締役のClaire McDonoughが、2026年の年次総会で再任に立候補しないと述べました。会社は、これは意見の不一致によるものではないと述べました。
• 2026年9月25日Fitchは、AutoZoneのBBBの格付けを、見通しを安定的として確認しました。Fitchは、独自の指標のレバレッジが3.5倍を超えれば、格付けを引き下げる可能性があると述べています。
• 2026年9月22日AutoZoneは2026年度Q4(2026年8月29日までの16週間)の決算を発表しました。純売上は5.6%増えて65.9億ドルとなり、アナリストが予想した約67億ドルをわずかに下回りました。国内の既存店売上は1.6%伸びました。希薄化後の一株利益は56.05ドルで、予想の約54.5ドル(Zacks)を上回りました。売上総利益率は1.82ポイント上がりましたが、関税の払い戻し(1.45ポイント)とLIFOの利益(1.05ポイント)が、上昇のすべてを生みました。

前回の決算

2026年9月22日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年12月8日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 8-K決算発表提出日 2026年9月22日 · sec.govで読む
• 10-Q2026年5月9日までの期間の四半期報告書提出日 2026年6月12日 · azo-20260509x10q
• 8-K決算発表提出日 2026年5月26日 · sec.govで読む
• 10-Q2026年2月14日までの期間の四半期報告書提出日 2026年3月20日 · azo-20260214x10q
• 8-K決算発表提出日 2026年3月3日 · sec.govで読む
• 10-Q2025年11月22日までの期間の四半期報告書提出日 2025年12月19日 · azo-20251122x10q
• 8-K決算発表提出日 2025年12月9日 · sec.govで読む
• 10-K2025年8月30日までの期間の年次報告書提出日 2025年10月27日 · azo-20250830x10k

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 866787)

• 国内の既存店売上は弱いです。2026年度の第四四半期にわずか1.6%しか伸びず、経営陣は2027年度の第一四半期の売上をほぼ横ばいと見ています。弱いままなら、一株あたり利益の伸びは遅くなります。
• 2026年度の自社株買い20.3億ドルは、フリーキャッシュフローの18.1億ドルより大きくなりました。AutoZoneは調整後の負債をEBITDARの約2.5倍に保っているため、負債はEBITDARと同じ速さでしか増やせません。キャッシュフローが増えなければ、自社株買いは遅くしなければなりません。
• AutoZoneは、新しい店舗と拠点店舗への支出を増やしています。2026年度の設備投資は15億ドルでした。新しい店舗が十分な売上を加えなければ、この支出はフリーキャッシュフローと自社株買いを減らします。
• 銀行は、サプライヤー・ファイナンスのプログラムを通じて、AutoZoneの買掛金の大部分に資金を出しています(2026年5月9日時点で56億ドル)。これらのプログラムの変更や格付けの引き下げがあれば、より多くの負債が必要になる可能性があります。

AutoZoneの株主資本は、2026年8月29日時点で25億ドルのマイナスでした。理由は、長年にわたり、稼いで留保した額より多くを自社株買いに使ってきたことです。 続きを読む

AutoZoneは配当を支払っていません。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。