Bristol Myers Squibb

Bristol Myers Squibb は、がん、血液疾患、心臓病、免疫疾患、脳の病気の処方薬を研究、製造、販売しています。特許薬を卸売業者、病院、政府に売ることで収益を得ており、売上の約70%は米国です。薬を二つのグループに分けています。成長ポートフォリオには、Opdivo、Opdivo Qvantig、Reblozyl、Camzyos、Breyanzi、Cobenfy が含まれ、2026年Q2の収益130億ドルのうち76億ドルを占めました。

レガシーポートフォリオには、Pfizer と共同で販売する血液をさらさらにする薬 Eliquis と、Revlimid や Pomalyst などの古いがん治療薬があり、これらには今、ジェネリック薬が出ています。Eliquis と Opdivo は、2028年に米国での主な特許保護を失います。2026年Q2の非 GAAP の研究費は23億ドルで、同社はこれらの売上を置き換えるため、新薬を買収またはライセンス導入もしています。

市場は Bristol Myers Squibb に割安な評価を付けています。特許の崖があるからです。Eliquis は2026年Q2に45億ドルの収益をもたらしましたが、米国での独占期間は2028年4月に終わります。最大のがん治療薬である Opdivo も、2028年に米国での特許保護を失います。

2026年1月から、Medicare は Eliquis に政府が決めた価格を支払っており、Pomalyst は2027年1月に続きます。投資家は、新薬がこの収益を時間内に置き換えられるかを疑っており、開発パイプラインの試験で、それが遅れたことが示される可能性があります。心房細動での milvexian の試験と、アルツハイマー病に伴う精神病での Cobenfy の試験は、2027年初めにずれ込みました。差が縮まるには、三つのことが必要です。

一つ目は、成長ポートフォリオが、2026年Q2のように年約15%で伸び続けることです。二つ目は、milvexian または Cobenfy が2027年初めに良好なフェーズ3の結果を出すことです。三つ目は、FDA が骨髄線維症での Reblozyl を2027年3月11日の期日までに、多発性骨髄腫での mezigdomide を2027年5月13日の期日までに承認することです。最初の材料は、2026年10月29日の2026年Q3の決算と、2027年初めの2027年の見通しです。

結果が良好なら、差は今後四〜六四半期で縮まる可能性があります。失敗すれば、市場は2028年の落ち込みの大きさがはっきりするまで、おそらく割安な評価を続けます。

1. 2026年10月29日これから

   2026年Q3決算:成長ポートフォリオと見通し合格は、成長ポートフォリオの伸びが15%近くで、2026年の見通しが維持または引き上げられること。不合格は、成長ポートフォリオの伸びが鈍るか、見通しが引き下げられること。
2. 2027年Q1 · 推定これから

   心房細動での milvexian のフェーズ3合格は、申請を裏付ける良好なフェーズ3の結果。不合格は、評価項目の未達か出血の問題。
3. 2027年Q1 · 推定これから

   アルツハイマー病に伴う精神病での Cobenfy の ADEPT 試験合格は、新しい適応を裏付ける良好な結果。不合格は、主要評価項目の未達。
4. 2027年5月13日これから

   多発性骨髄腫での mezigdomide に関する FDA の判断合格は、PDUFA の期日までの FDA の承認。不合格は、却下か遅れ。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月12日Bristol Myers Squibb は、二つのフェーズ3試験が主要評価項目を達成したと述べました。ACTION-1 では、放射性医薬品 RYZ101 が、中間解析で GEP-NET の患者の無増悪生存期間を延ばしました。ALOFT-IPF では、admilparant の60 mg が特発性肺線維症での肺機能の低下を遅らせましたが、120 mg の用量は統計的有意性に届きませんでした。同社は10月の初めに、admilparant の計画で急性肝障害の後に死亡例があったと報告しましたが、委員会はこの薬との関連はありそうにないと判断しました。株価はその日に約3%下がりました。
• 2026年10月8日Bristol Myers Squibb は、フェーズ3の EXCALIBER-RRMM 試験が主要目標を達成したと述べました。再発または難治性の多発性骨髄腫で、Zenbexus(iberdomide)をダラツムマブとデキサメタゾンと併用すると、無増悪生存期間の中央値が42か月となり、標準治療の20か月を上回りました。これは2026年8月の迅速承認の確認試験です。全データは2026年12月の ASH の会合で発表されます。
• 2026年10月5日Leerink は、これから出るパイプラインの結果への警戒から、投資判断を Outperform から Market Perform に引き下げ、目標株価を73ドルから59ドルに下げました。10月8日には、Cantor Fitzgerald が目標を53ドルに引き下げました。

前回の決算

2026年7月30日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年10月29日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月30日 · bmy-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月30日 · bmy-20260730
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年4月30日 · bmy-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年4月30日 · bmy-20260430
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月11日 · bmy-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年2月5日 · bmy-20260205
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年10月30日 · bmy-20250930
• 8-K決算発表提出日 2025年10月30日 · bmy-20251030

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 14272)

• Eliquis と Opdivo は、2028年に米国での主な特許保護を失います。Eliquis だけで、2026年Q2の収益の約35%を占めました。ジェネリックの Revlimid と Pomalyst により、レガシーポートフォリオの収益は2026年Q2にすでに4%減りました。
• パイプラインは失われる収益を置き換える必要がありますが、主要な試験は遅い時期に来ます。milvexian の心房細動の結果発表は2027年Q1にずれ込み、Cobenfy の ADEPT の結果発表は2027年初めにずれ込みました。どちらかの試験が失敗すれば、2028年以降の穴はより大きくなります。
• 米国の薬価法は価格を下げます。インフレ抑制法に基づき、Medicare は2026年1月1日から Eliquis に、2027年1月1日から Pomalyst に、決められた価格を支払います。後の年には、さらに多くの薬が選ばれる可能性があります。
• 安全性と試験の結果は、新薬に打撃を与える可能性があります。admilparant の計画では肝障害の例があり、2026年10月に死亡例が一件ありました。高用量では統計的有意性に届きませんでした。
• 同社の2026年6月30日時点の純負債は317億ドルで、大半は Celgene、Karuna、RayzeBio の買収によるものです。特許の穴を埋めるための大型の新しい買収は、負債を再び増やす可能性があります。

負債は、2026年6月30日時点の短期債務と長期債務の帳簿価額です。Celgene から引き継いだ債務の購入価格調整7億3400万ドルを含み、その公正価値は392億ドルでした。 続きを読む

配当利回り

4.1% (直近12か月、本日の株価$61.12で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$2.52（支払い回数：4）

現在の年間配当

$2.52（$0.63 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の72%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年10月2日、1株あたり$0.63

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約5.2%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約5.2%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。