Blackstone

Blackstone เป็นบริษัทบริหารสินทรัพย์ทางเลือกที่ใหญ่ที่สุดในโลก มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร 1.35 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 บริษัทลงทุนเงินให้กองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกัน กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และนักลงทุนรายบุคคล ในอสังหาริมทรัพย์ ไพรเวทอิควิตี สินเชื่อเอกชน โครงสร้างพื้นฐาน ตลาดรอง และเฮดจ์ฟันด์ บริษัทรายงานสี่ส่วนงาน คือ Real Estate, Private Equity, Credit & Insurance และ Multi-Asset Investing บริษัทได้ค่าธรรมเนียมการจัดการจากสินทรัพย์ที่สร้างค่าธรรมเนียม 962 พันล้านดอลลาร์ และรายได้ตามผลงานเมื่อกองทุนขายการลงทุนได้กำไร สินทรัพย์มากกว่า 40% เป็นเงินทุนถาวร เช่น กองทุนอสังหาริมทรัพย์ BREIT และกองทุนสินเชื่อเอกชน BCRED ซึ่งขายหุ้นให้บุคคลมั่งคั่งและจ่ายค่าธรรมเนียมสม่ำเสมอ Blackstone จ่ายกำไรที่แจกจ่ายได้ส่วนใหญ่เป็นเงินปันผลทุกไตรมาส Stephen Schwarzman เป็นประธานและ CEO และ Jon Gray เป็นประธานบริษัท

ตลาดตีราคา Blackstone ต่ำกว่าที่ควร เพราะนักลงทุนกลัวว่าผลขาดทุนของสินเชื่อเอกชนและการถอนเงินของนักลงทุนรายบุคคลจะทำให้การเติบโตช้าลง นักลงทุนรายบุคคลขับเคลื่อนการเติบโตของ Blackstone ส่วนใหญ่ผ่านกองทุนถาวร เช่น BCRED BCRED ขาดทุนรายเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 จากการตัดมูลค่าสินเชื่อบางรายการ รวมถึงสินเชื่อของบริษัทซอฟต์แวร์ Medallia และนักลงทุนกลัวว่า AI ทำร้ายผู้กู้ซอฟต์แวร์จำนวนมาก จากนั้นคำขอรับซื้อคืนก็สูงกว่าเพดานรายไตรมาส 5% BCRED ได้รับคำขอราว 4.5 พันล้านดอลลาร์ใน Q2 2026 และราว 4.3 พันล้านดอลลาร์ใน Q3 2026 และจ่ายเพียงไม่เกินเพดาน การรับรู้ผลตอบแทนยังอยู่ในระดับต่ำ รายได้ตามผลงานจึงขึ้นกับตลาดที่ทำให้ Blackstone ขายสินทรัพย์ได้ เพื่อให้ช่องว่างปิดได้ ต้องเป็นจริงสามอย่าง เงินไหลเข้ารวมต้องอยู่ใกล้ 68.3 พันล้านดอลลาร์ของ Q2 2026 และกำไรที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมต้องเติบโตต่อที่ราว 20% ต่อปี คำขอรับซื้อคืนของ BCRED ต้องกลับลงมาที่เพดาน 5% หรือต่ำกว่า ขณะที่สินเชื่อยังชำระได้ตามปกติ และรายได้ตามผลงานที่รับรู้แล้วต้องเพิ่มขึ้นเมื่อ Blackstone ขายสินทรัพย์และนำบริษัทเข้าจดทะเบียนมากขึ้น การทดสอบแรกคือรายงาน Q3 2026 วันที่ 22 ตุลาคม 2026 ตามด้วยช่วงรับซื้อคืนของ BCRED สำหรับ Q4 2026 และรายงาน Q4 ปลายเดือนมกราคม 2027 หากเงินไหลเข้ายังอยู่และผลขาดทุนของสินเชื่อเอกชนยังน้อย ช่องว่างอาจปิดได้ในอีกสี่ถึงหกไตรมาสข้างหน้า วงจรสินเชื่อที่มีการผิดนัดชำระครั้งใหญ่จะทำให้ส่วนลดอยู่นานขึ้น

1. 22 ต.ค. 2026เลยกำหนด 4 วัน

   ผล Q3 2026: เงินไหลเข้า กำไรจากค่าธรรมเนียม และ BCREDผ่านคือเงินไหลเข้าใกล้ 68.3 พันล้านดอลลาร์ของ Q2 และกำไรที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมเติบโตใกล้ 20% ไม่ผ่านคือเงินไหลเข้าลดลงชัดเจนหรือผลขาดทุนจากสินเชื่อเพิ่มขึ้น
2. ธันวาคม 2026 · ประมาณกำลังจะถึง

   คำขอรับซื้อคืนของ BCRED ใน Q4 2026ผ่านคือคำขออยู่ที่เพดาน 5% หรือต่ำกว่า ไม่ผ่านคือคำขอยังอยู่ใกล้ 10% ของหุ้น
3. มกราคม 2027 · ประมาณกำลังจะถึง

   ผล Q4 2026: การรับรู้ผลตอบแทนผ่านคือรายได้ตามผลงานที่รับรู้แล้วสูงกว่า Q4 2025 ไม่ผ่านคือการรับรู้ผลตอบแทนต่ำลงและกำไรที่แจกจ่ายได้ทรงตัว

จุดตรวจสอบที่ผ่านและไม่ผ่านทั้งหมดของทุกหุ้น (ภาษาอังกฤษ)

• 24 กันยายน 2026Blackstone กล่าวว่าจะจัดการประชุมทางโทรศัพท์กับนักลงทุนสำหรับ Q3 2026 วันที่ 22 ตุลาคม 2026 เวลา 9:00 น. ET
• 22 กันยายน 2026Blackstone กล่าวว่าคาดว่ารายได้ตามผลงานที่รับรู้แล้วและรายได้จากการลงทุนของบริษัทที่รับรู้แล้วจะมากกว่า 350 ล้านดอลลาร์ สำหรับช่วงวันที่ 1 กรกฎาคมถึง 22 กันยายน 2026 การอัปเดตสำหรับช่วงเดียวกันของ Q2 2026 อยู่ที่มากกว่า 500 ล้านดอลลาร์
• 3 กันยายน 2026BCRED กองทุนสินเชื่อเอกชน 77 พันล้านดอลลาร์ของ Blackstone สำหรับนักลงทุนรายบุคคล กล่าวว่าคำขอรับซื้อคืนของ Q3 2026 อยู่ที่ราว 4.3 พันล้านดอลลาร์ และจะรับซื้อคืนเพียง 5% ของหุ้น ซึ่งเป็นเพดานรายไตรมาส กองทุนจ่ายราวครึ่งหนึ่งของคำขอ Q2 จำนวน 4.5 พันล้านดอลลาร์ และส่วนใหญ่ของ 2.3 พันล้านดอลลาร์ที่ยังไม่ได้จ่ายกลับมาใน Q3 BCRED กล่าวว่าเงินชำระคืนสินเชื่อและเงินไหลเข้าใหม่มากกว่าการรับซื้อคืน

ผลประกอบการล่าสุด

22 ตุลาคม 2026 (8-K บน sec.gov)

• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 22 ตุลาคม 2026 · อ่านบน sec.gov
• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026ยื่นเมื่อ 7 สิงหาคม 2026 · อ่านบน sec.gov
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 23 กรกฎาคม 2026 · อ่านบน sec.gov
• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2026ยื่นเมื่อ 8 พฤษภาคม 2026 · อ่านบน sec.gov
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 23 เมษายน 2026 · อ่านบน sec.gov
• 10-Kรายงานประจำปี สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2025ยื่นเมื่อ 27 กุมภาพันธ์ 2026 · อ่านบน sec.gov
• 8-Kข่าวประกาศผลประกอบการยื่นเมื่อ 29 มกราคม 2026 · อ่านบน sec.gov
• 10-Qรายงานรายไตรมาส สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2025ยื่นเมื่อ 7 พฤศจิกายน 2025 · อ่านบน sec.gov

เอกสารที่ยื่นทั้งหมดบน SEC EDGAR (CIK 1393818)

• สินเชื่อเอกชนอาจขาดทุนในวงจรสินเชื่อ BCRED ขาดทุน 0.4% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 จากการตัดมูลค่าสินเชื่อบางรายการ และผู้ให้กู้มีสินเชื่อที่ให้บริษัทซอฟต์แวร์ซึ่ง AI อาจเข้ามาพลิกโฉม ผลขาดทุนจะลดค่าธรรมเนียมและทำร้ายการระดมทุนจากนักลงทุนรายบุคคล
• นักลงทุนรายบุคคลขอเงินคืนจากกองทุนถาวรได้ทุกไตรมาส BCRED ได้รับคำขอสูงกว่าเพดาน 5% ใน Q2 และ Q3 2026 และจ่ายเพียงไม่เกินเพดาน การจำกัดการถอนเงินเป็นเวลานานอาจทำลายแบรนด์ในสายตาที่ปรึกษาทางการเงินที่ขายกองทุนเหล่านี้
• รายได้ตามผลงานขึ้นกับการขายสินทรัพย์และการนำเข้าจดทะเบียน เมื่อตลาดดีลและตลาดหุ้นอ่อนแอ การรับรู้ผลตอบแทนจะลดลงและกำไรที่แจกจ่ายได้จะลดลง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นยังลดมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นหนึ่งในธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของ Blackstone
• Blackstone ลงทุนอย่างมากในศูนย์ข้อมูลและพลังงานสำหรับ AI เช่น ผ่าน BXDC และศูนย์ข้อมูลในมิชิแกนร่วมกับ Related Digital การใช้จ่ายด้าน AI ที่ชะลอลงอาจลดมูลค่าของสินทรัพย์เหล่านี้

ตัวเลขมาจากงบดุลแบบไม่รวมงบการเงินของ Blackstone ซึ่งไม่รวมกองทุน Blackstone ที่ถูกรวมงบการเงิน ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เงินสดรวมเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 2.5 พันล้านดอลลาร์ และเงินลงทุนของคลังบริษัทและอื่น ๆ 9.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่มีสภาพคล่อง Blackstone ยังมีเงินลงทุนใน GP และกองทุน 3.0 พันล้านดอลลาร์ และรายได้ตามผลงานค้างรับสุทธิ 7.5 พันล้านดอลลาร์ รวมเป็นเงินสดและเงินลงทุนสุทธิ 22.7 พันล้านดอลลาร์ หนี้คือหนี้คงค้างตามมูลค่าที่ตราไว้ บริษัทมีเงินสดและเงินลงทุนที่มีสภาพคล่องมากกว่าหนี้เกือบทั้งหมด ดอกเบี้ยจ่ายตาม GAAP อยู่ที่ 282 ล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 2026 อันดับเครดิตมาจากผล Q2 2026 วันที่ 23 กรกฎาคม 2026

อัตราผลตอบแทนเงินปันผล

4.8% (12 เดือนที่ผ่านมา ที่ราคาวันนี้ US$109.57)

จ่ายต่อหุ้น

US$5.23 ใน 12 เดือนที่ผ่านมา (จำนวนครั้งที่จ่าย: 4)

อัตรารายปีปัจจุบัน

US$5.16 (US$1.29 × 4 ครั้งต่อปี)

อัตราการจ่ายเงินปันผล

121% ของกำไรปีบัญชีล่าสุด (ปีที่สิ้นสุด 31 ธันวาคม 2025)

วันขึ้นเครื่องหมาย XD ล่าสุด

3 สิงหาคม 2026 US$1.29 ต่อหุ้น

เงินปันผลต่อหุ้นรายปี

ใน 5 ปีที่ผ่านมา เงินปันผลเพิ่มขึ้นประมาณ 11.6% ต่อปี

แหล่งที่มา: รายงานของบริษัทและข้อมูลตลาด อ่านเมื่อ 26 ตุลาคม 2026 วันขึ้นเครื่องหมาย XD คือวันแรกที่ผู้ซื้อไม่ได้รับเงินปันผลงวดถัดไป