Rogers Communications

Rogers Communications は、カナダ最大級の通信会社の一つです。ワイヤレス、ケーブル、メディアの三つのセグメントを報告しています。ワイヤレスは Rogers、Fido、chatr のブランドで携帯電話とデータのプランを販売しており、2026年6月30日時点で後払いの携帯電話契約者が1100万人いました。ケーブルはインターネット、テレビ、固定電話のサービスを、主にオンタリオ州と、2023年4月の Shaw Communications の買収後は西カナダで販売しています。

メディアは、Sportsnet、そのほかのテレビ局とラジオ局、Toronto Blue Jays と Rogers Centre、そして Toronto Maple Leafs、Toronto Raptors、Scotiabank Arena を持つ Maple Leaf Sports & Entertainment(MLSE)を持っています。Rogers は2026年10月1日に MLSE の100%の所有者になりました。2026年の上半期の売上高は111億カナダドルでした。Rogers 家は議決権のあるクラス A 株を通じて会社を支配しており、クラス B 株(RCI.B)に議決権はありません。

市場は Rogers について、高い負債、カナダの無線での激しい価格競争、スポーツ事業の買収コストを織り込んでいます。携帯電話の ARPU は2026年のQ2に54.25カナダドルと、一年前の55.45カナダドルから下がり、無線のサービス収益は伸びませんでした。2026年4月、Rogers は競争と最近の規制判断を理由に、設備投資計画を引き下げました。2026年10月1日には、MLSE の残り25%に43.5億カナダドルを現金で支払い、与信枠で賄いました。

これは、同社の計算方法で2026年6月30日時点ですでに調整後 EBITDA の3.8倍だった負債に上乗せされます。差が縮まるには、三つのことが必要です。第一に、Rogers が2026年の見通しである調整後 EBITDA の成長率1%から3%と、フリーキャッシュフロー41億カナダドルから43億カナダドルを達成し、設備投資の減少でキャッシュフローが増えることです。第二に、計画どおり、新しい Rogers Sports 部門の少数持ち分を、負債を減らせる価値で売却することです。

第三に、無線の価格が安定し、サービス収益が再び伸びることです。最初の試金石は2026年10月23日のQ3 2026の決算で、2027年1月下旬の通期決算と2027年の見通し、そして Rogers Sports の売却のニュースが次の試金石です。これらの確認を通過すれば、差は今後四〜八四半期で縮まる可能性があります。縮まらない主な理由は、カナダの通信各社の価格競争が長引き、無線の収益が横ばいのままになることです。

1. 2026年10月23日3日超過

   2026年Q3決算:フリーキャッシュフローと無線設備投資の減少でフリーキャッシュフローが伸び、2026年の見通しが維持され、携帯電話の ARPU が安定すれば合格。見通しの引き下げか、ARPU のさらに大きな低下なら不合格。
2. 2027年1月 · 推定これから

   2026年通期決算と2027年の見通し2026年のフリーキャッシュフローが41億カナダドルから43億カナダドルで、2027年の計画がレバレッジを下げるなら合格。未達か、レバレッジが上がる計画なら不合格。
3. 2027 · 推定これから

   Rogers Sports の少数持ち分の売却負債レバレッジ比率を下げる価値での売却が契約されれば合格。2027年に売却がないか、低い価値での売却なら不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月1日Rogers は、Kilmer Sports からの MLSE の残り25%の買収を43.5億カナダドルで完了し、MLSE の100%を所有しています。MLSE、Toronto Blue Jays、スポーツメディア事業で、新しい部門 Rogers Sports を作っています。
• 2026年9月9日Rogers は、2057年満期の劣後債10億米ドルを7.150%と7.400%で、2057年満期の6.000%の劣後債6億カナダドルを私募で、それぞれ条件決定しました。発行は2026年9月23日に完了する見込みでした。Rogers は、調達した資金で、2081年満期の5.00%の劣後債と2082年満期の5.25%の劣後債を償還または買い戻す予定です。
• 2026年7月22日Rogers は2026年Q2の決算を発表しました。サービス収益の合計は主に MLSE により8%増え、調整後 EBITDA は3%増の24.4億カナダドルでした。フリーキャッシュフローは6%増の9.82億カナダドルで、設備投資は16%減の6.95億カナダドルでした。後払いの携帯電話の純増は22,000件、解約率は0.94%でした。MLSE のプット負債に関する10.3億カナダドルの非現金損失により、純損失は6.65億カナダドルになりました。Rogers は2026年の見通しを維持しました。

前回の決算

2026年10月23日

• 40-F2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年3月6日 · rci-20251231
• 40-F2024年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2025年3月6日 · rci-20241231

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 733099)

• 負債は高水準です。長期債務と短期借入は2026年6月30日時点で約430億カナダドルあり、2026年10月の43.5億カナダドルの MLSE 買収でさらに増えました。S&P はシニア債を BBB- で、見通しをネガティブとしています。投資適格を下回る格下げは、借入コストを押し上げます。
• カナダの通信各社の価格競争が、無線の価格を下げています。携帯電話の ARPU は2026年のQ2に2%下がり、無線のサービス収益は伸びませんでした。価格競争が長引くと、無線の利益は横ばいが続きます。
• Rogers は、負債を減らすために Rogers Sports の少数持ち分を売却する計画です。売却にはリーグの承認が必要で、想定した価値や時期になるとは限りません。スポーツチームには、高く上がり続ける選手のコストもあります。
• カナダの規制判断は、ネットワーク投資の収益を下げる可能性があります。Rogers は、これらの判断も理由の一つとして、2026年の設備投資を減らしました。

Rogers は、シニア債、劣後債、銀行の与信枠、コマーシャル・ペーパーで資金を調達しています。2026年6月30日時点の長期債務は費用控除前で408億カナダドルで、一年以内に期限が来る48.6億カナダドルを含み、短期借入は22.4億カナダドルでした。 続きを読む

配当利回り

4.5% (直近12か月、本日の株価CA$44.61で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月でCA$2.00（支払い回数：4）

現在の年間配当

CA$2.00（CA$0.50 × 年4回）

直近の権利落ち日

2026年9月8日、1株あたりCA$0.50

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約0.0%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約0.4%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。