Cogeco Communications

Cogeco Communications świadczy usługi internetu, telewizji, telefonii stacjonarnej i komórkowej dla około 1,6 mln klientów indywidualnych i biznesowych w Kanadzie oraz w trzynastu stanach USA. W Kanadzie używa marek Cogeco i oxio. W Stanach Zjednoczonych używa marki Breezeline oraz welo, cyfrowej marki, która obejmuje teraz jej obszar w Ohio. Ma dwa segmenty, kanadyjską telekomunikację i amerykańską telekomunikację.

W Q3 roku obrotowego 2026, który zakończył się 31 maja 2026 roku, segment kanadyjski miał przychody 376,7 mln CAD, a segment amerykański 320,0 mln CAD. Jej rok obrotowy kończy się 31 sierpnia, a Cogeco Inc. jest jej spółką dominującą. Wszystkie kwoty są podane w dolarach kanadyjskich (CAD).

Rynek wycenia Cogeco Communications za spadające przychody w jej biznesie w USA. W Q3 roku obrotowego 2026 przychody segmentu amerykańskiego spadły o 10,1%, a jego skorygowana EBITDA spadła o 10,0%. Spółka odnotowała niegotówkowe odpisy z tytułu utraty wartości segmentu amerykańskiego w wysokości 2,2 mld CAD, ponieważ konkurencja w USA wzrosła. W kwietniu 2026 roku obniżyła prognozę na rok obrotowy 2026 do spadku przychodów o 2% do 4% i spadku skorygowanej EBITDA o 1,5% do 3,5% przy stałych kursach walut.

Biznes kanadyjski jest bardziej stabilny, a jego skorygowana EBITDA wzrosła o 3,9% w Q3. Aby luka się zamknęła, muszą być spełnione trzy rzeczy. Spadek przychodów i skorygowanej EBITDA w USA musi zwolnić, jak oczekuje zarząd w Q4 roku obrotowego 2026. Sprzedaż usług mobilnych musi nadal rosnąć w obu krajach i obniżać odpływ klientów internetu.

Wolne przepływy pieniężne muszą rosnąć, gdy spółka obniża wydatki inwestycyjne w roku obrotowym 2027, tak aby zadłużenie netto w wysokości 4,44 mld CAD spadało. Raport za Q4 roku obrotowego 2026 i prognoza na rok obrotowy 2027 28 października 2026 roku dadzą pierwszy test. Jeśli te warunki się spełnią, luka może się zamknąć w ciągu czterech do sześciu następnych kwartałów. Głównym powodem, dla którego może się nie zamknąć, jest większa konkurencja w USA, która może dalej kurczyć segment amerykański.

1. 28 paź 2026Oczekuje

   Wyniki za Q4 roku obrotowego 2026 i prognoza na rok obrotowy 2027Mniejszy spadek przychodów i skorygowanej EBITDA w USA niż w Q3 oraz prognoza wyższych wolnych przepływów pieniężnych na rok obrotowy 2027 są zaliczone; szybszy spadek w USA lub nowy odpis są niezaliczone.
2. styczeń 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q1 roku obrotowego 2027: trend w USAStabilna skorygowana EBITDA w Kanadzie i dalsze zwolnienie spadku w USA są zaliczone; powrót do dwucyfrowych spadków w USA jest niezaliczony.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 6 sierpnia 2026Cogeco Communications zgodziła się sprzedać dodatkowe 200 mln CAD swoich obligacji senioralnych zabezpieczonych, oprocentowanych na 5,299%, z terminem 16 lutego 2033 roku, po cenie 103,966% wartości nominalnej, przy rentowności 4,565%. Pieniądze przeznaczy na spłatę istniejącego długu i na cele ogólne.
• 15 lipca 2026Cogeco Communications podała wyniki za Q3 roku obrotowego 2026. Przychody spadły o 4,7% do 696,7 mln CAD, a skorygowana EBITDA spadła o 3,0% do 351,5 mln CAD. Skorygowana EBITDA w Kanadzie wzrosła o 3,9%, a w USA spadła o 10,0%. Niegotówkowe odpisy z tytułu utraty wartości segmentu amerykańskiego w wysokości 2,2 mld CAD spowodowały stratę netto w wysokości 1,74 mld CAD. Wolne przepływy pieniężne wzrosły o 17,6% do 169,2 mln CAD, a spółka utrzymała prognozę na rok obrotowy 2026.
• 1 czerwca 2026Cogeco Communications poinformowała, że spodziewa się odnotować niegotówkowy odpis z tytułu utraty wartości w swoim amerykańskim segmencie telekomunikacyjnym w Q3 roku obrotowego 2026.

• Przychody segmentu amerykańskiego spadły o 10,1% w Q3 roku obrotowego 2026, ponieważ konkurencja wzrosła. Spółka odnotowała 2,2 mld CAD odpisów z tytułu utraty wartości tego segmentu. Jeśli straty w USA nie zwolnią, zyski i przepływy pieniężne będą dalej spadać.
• Zadłużenie netto wynosiło 4,44 mld CAD na 31 maja 2026 roku. Niższa skorygowana EBITDA sprawia, że ten dług jest większy w stosunku do zysków i może ograniczyć dywidendy lub inwestycje.
• Cogeco jest nowym i małym operatorem telefonii komórkowej w obu krajach. Więksi operatorzy sprzedają internet i telefonię komórkową razem. Jeśli jej plany mobilne nie zdobędą wystarczającej liczby klientów, odpływ klientów internetu może wzrosnąć.
• Segment amerykański zarabia w dolarach amerykańskich, a spółka raportuje w dolarach kanadyjskich. Słabszy dolar amerykański obniża raportowane przychody i skorygowaną EBITDA.

Cogeco Communications finansuje się obligacjami senioralnymi zabezpieczonymi i długiem bankowym. Zadłużenie netto wynosiło 4,44 mld CAD na 31 maja 2026 roku, wobec 4,55 mld CAD na 28 lutego 2026 roku, a gotówka wynosiła 77,3 mln CAD. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

7,4% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 53,06 CAD)

Wypłacono na akcję

3,948 CAD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

3,948 CAD (0,987 CAD × 4 rocznie)

Ostatni dzień bez dywidendy

29 lipca 2026, 0,987 CAD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 9,1% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 9,7% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.